1. 3 月 12 日 (週三) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.58%，標普 500 指數期貨漲 0.78%，納指期貨漲 0.92%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/fbffb44fb09ea0c20ddcb9ffff3aafb5?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="965" height="137" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/fbffb44fb09ea0c20ddcb9ffff3aafb5"/></figure>2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 1.84%，英國富時 100 指數漲 0.55%，法國 CAC40 指數漲 1.36%，歐洲斯托克 50 指數漲 1.46%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e0ad9808d16110353f79a0e1a8c4751c?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="922" height="182" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e0ad9808d16110353f79a0e1a8c4751c"/></figure>3. 截至發稿，WTI 原油漲 1.01%，報 66.92 美元/桶。布倫特原油漲 0.66%，報 70.22 美元/桶。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/397365e4519a116cb353ee2faed6cfb0?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="924" height="86" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/397365e4519a116cb353ee2faed6cfb0"/></figure><h2 id="cpal44jup">市場消息</h2>今晚，CPI 將佐證 “美國滯脹”？美國勞工統計局將於週三發佈 2 月 CPI 報告。經濟學家預測，繼 1 月份大幅上升之後，美國 2 月份的通脹可能仍處於高位，進一步證明遏制物價的進展已陷入停滯。CPI 在年初上漲 0.5% 後，預計 2 月份將環比上漲 0.3%。根據調查，不包括波動較大的食品和能源類別的核心 CPI 預計也將環比增長 0.3%。按年計算，CPI 同比增速預計為 2.9%，核心 CPI 同比增速預計為 3.2%，均比 1 月份低 0.1%。高盛加入唱衰美股行列，下調標普 500 指數年底目標水平。高盛策略師將標普 500 指數的年終目標從 6500 點下調至 6200 點，理由是政策不確定性增加，尤其是關税，以及對經濟增長前景的擔憂。高盛下調美國股指目標進一步表明人們對世界最大經濟體的前景越來越懷疑。此次預測下調也是考慮到科技七巨頭股票的下跌。他們表示，該指數的大幅下跌在很大程度上是由所謂的科技七巨頭暴跌 14% 所驅動的，這些股票的市盈率從 30 倍降至 26 倍。在地緣政治不確定性加劇之際，越來越多的華爾街銀行對經濟增長表示擔憂，高盛也加入其中。花旗和滙豐的分析師本週也下調了對美國股市的看法，理由是對經濟的擔憂。漠視美股下跌！特朗普否認衰退、淡化市場動盪。美國總統特朗普淡化了因擔心其關税議程將把經濟拖入衰退而引發的市場大幅拋售，並稱他預計美國不會陷入衰退。特朗普發表上述言論之際，市場經歷了三週的波動。特朗普原計劃於週三將加拿大鋼鐵和鋁產品的關税提高至 50%，但這一決定在不到六小時內發生了戲劇性逆轉。白宮首席貿易顧問納瓦羅週二下午接受媒體採訪時表示，特朗普不再計劃實施這一關税調整。在最近幾周大幅下跌之前，美國總統和政府官員警告稱，隨着他們利用關税來重新平衡貿易流動，並大幅削減聯邦政府支出和勞動力，美國經濟可能會陷入困境。特朗普週日在接受採訪時拒絕排除經濟衰退的可能性。特朗普鋼鋁重税今起開徵，美歐關税 “對轟” 升級：歐盟 260 億歐元反擊落地。當地時間 3 月 12 日，歐盟委員會宣佈將對美國的鋼鋁關税政策採取反制措施，計劃對價值 260 億歐元 (約合 283 億美元) 的美國商品徵收關税。據瞭解，美國總統特朗普承諾的對所有美國進口的鋼鐵和鋁徵收 25% 關税的政策將於 3 月 12 日按計劃生效，而此舉標誌着兩大長期盟友之間的貿易戰再次大幅升級。歐盟委員會在一份聲明中表示，將採取 “迅速且適當” 的措施。歐盟貿易專員馬羅斯·塞夫科維奇上個月前往華盛頓，試圖與包括美國商務部長霍華德·盧特尼克在內的特朗普團隊高級成員找到一個友好的解決方案。<h2 id="text3hsp">個股消息</h2>水滴公司 (WDH.US) 2024 全年營收 27.72 億元，連續 12 個季度實現盈利。水滴公司淨營業收入 6.87 億元，Q4 營業費用佔收比 45.1%，歸母淨利潤 9962 萬元，實現連續 12 個季度盈利。從 2024 全年來看，淨營業收入 27.72 億元，歸母淨利潤 3.68 億元，同比增長 119.8%。從 2021 年 9 月宣佈啓動股票回購計劃以來，截至 2025 年 2 月末，水滴公司累計斥資約 1 億美元，從公開市場回購約 5210 萬股 ADS(美國存托股票)。經過公司董事會批准，水滴公司還宣佈將開啓新一輪現金股息派發，與股東共享公司的價值創造。摯文集團 (MOMO.US) Q4 淨營收同比下降 12.2%，陌陌付費用户數降至 570 萬。摯文集團 Q4 淨營收為 26.365 億元 (人民幣，下同)，同比下降 12.2%，歸屬於公司淨利潤為 1.872 億元，上年同期為 4.525 億元，攤薄後每 ADS 收益為 1.05 元，上年同期為 2.32 元。Non-GAAP 歸屬於公司淨利潤為 2.305 億元;攤薄後每 ADS 收益為 1.30 元。2024 年 12 月，探探應用程序的月活躍用户為 1080 萬，上年同期為 1370 萬，第四季度付費用户數為 90 萬，上年同期為 120 萬。第四季度，陌陌應用程序的付費用户總數為 570 萬，上年同期為 740 萬。展望未來，公司預計 2025 年第一季度總淨收入在 24 億元至 25 億元之間，同比下降 6.3% 至 2.4%。億航智能 (EH.US) 年度總收入均創歷史新高 2025 財年總收入預計約 9 億元。2024 財年全年，億航智能 EH216 系列無人駕駛航空器銷售與交付數量為 216 架，較 2023 年的 52 架增長 315.4%;總收入為 4.562 億元，創歷史新高，較 2023 年增長 288.5%;非美國通用會計準則下調整後淨利潤為 4,310 萬元，公司首次實現全財年非美國通用會計準則下調整後盈利。據悉，公司預計 2025 財年總收入約為 9 億元，同比增長約 97%。世紀互聯 (VNET.US) 發佈 2024 年 Q4 及全年財報：全年淨營收 82.6 億元，同比增長 11.4%。世紀互聯去年財務和運營數據保持強勁增長。2024 年第四季度淨營收達到 22.5 億元人民幣，同比增長 18.3%;經調整 EBITDA(非 GAAP) 為 7.213 億元人民幣 (9882 萬美元)，同比增長 63.8%，其中包括對 E-JS02 數據中心部分資產的一次性處置收益，約為 8770 萬元人民幣 (1200 萬美元)。淨利潤為 345 萬元人民幣，2023 年同期為虧損 24.2 億元人民幣。全年淨營收為 82.6 億元人民幣，同比增長 11.4%。淨利潤同比增長 28.5 億元至 2.484 億元人民幣 (3403 萬美元)，2023 年同期為淨虧損 26 億元人民幣。美國芯片業要變天？傳台積電 (TSM.US) 攜三巨頭將接管英特爾 (INTC.US) 代工廠。據知情人士透露，台積電已向英偉達 (NVDA.US)、AMD(AMD.US) 和博通 (AVGO.US) 提議投資一家合資企業，該合資企業將運營英特爾的晶圓廠，台積電在合資企業中的持股比例將不超過 50%。根據該提案，台積電將負責英特爾晶圓代工部門的運營，該部門專門生產定製客户需求的芯片，但台積電的持股比例不會超過 50%，消息人士還透露，台積電也向高通提出了類似的投資建議。對於上述報道，台積電回覆表示，對於傳聞，公司不予置評。馬斯克與特朗普相互力挺！ 特斯拉 (TSLA.US) 擬將美國產能翻番 推動 “製造業回流美國”。世界首富、xAI 創始人兼特斯拉首席執行官伊隆·馬斯克重磅宣佈，特斯拉計劃在未來兩年內將美國本土的電動汽車產能足足翻一番。馬斯克此舉不僅彰顯了其對美國電動汽車產業未來發展的信心，也表達了對重返白宮的美國總統唐納德·特朗普 “製造業回流美國” 政策的強烈支持，同時也是對於特朗普堅定認同 DOGE(美國政府效率部) 近期削減預算成果以及公開發聲購買特斯拉支持馬斯克的 “相互力挺”。<h2 id="em2i1ycgd">重要經濟數據和事件預告</h2>北京時間 20:30：美國 2 月 CPI 年率未季調 (%)。北京時間 22:30：美國截至 3 月 7 日當週 EIA 原油庫存變動 (萬桶)。北京時間 23:00：美國 2 月 IPSOS 主要消費者情緒指數 PCSI。次日北京時間凌晨 04:30：美國截至 3 月 7 日當週 API 原油庫存變動 (萬桶)。次日北京時間凌晨 00:00：EIA 公佈月度短期能源展望報告。<h2 id="847xroyth">業績預告</h2>週四早間：Adobe(ADBE.US)週四盤前：富途 (FUTU.US)、微博 (WB.US)、優克聯 (UCL.US)

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標普 500 指數

高盛

市場關注今晚發佈的 CPI 報告，預計通脹仍高位。高盛下調標普 500 指數年底目標至 6200 點，因政策不確定性和經濟增長前景擔憂。地緣政治不確定性加劇，華爾街銀行對經濟增長表示擔憂。特朗普則否認衰退，淡化市場動盪。

- 美股三大股指期貨齊漲，德國和英國股市也上漲。  
- WTI 原油漲至 66.92 美元/桶，市場關注今晚 CPI 報告。  
- 高盛下調標普 500 指數目標，特朗普否認經濟衰退風險。  

美股前瞻 | 今晚 CPI 佐證 “美國滯脹” 了嗎?