<p>如果你在一年前購買了 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN 1.17%）的股票，現在的收益幾乎達到了 14%。這略微超過了 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 的 13% 回報，但只要能夠超越市場，即使是微小的超越，也是值得慶祝的好日子。亞馬遜網絡服務（AWS），公司的雲計算部門，表現尤其出色，其電子商務業務也同樣強勁。在第四季度，強勁的增長終於使得該業務的規模超過了 <strong>沃爾瑪</strong>。</p>
<p>亞馬遜 2024 年的淨銷售額達到 6380 億美元，規模龐大。但對於那些想知道一年後股票會如何的投資者，我認為其淨銷售額並不是最重要的財務指標。相反，我認為亞馬遜的營業收入是更值得關注的財務指標。</p>
<p>公司的營業收入僅代表業務本身所產生的利潤。為了提供一些背景，有些企業可以從與業務無關的事情中獲得一些利潤，例如投資。另一方面，有時一次性的税單或其他異常支出可能會削弱公司的淨利潤，即使其業務運營是盈利的。營業收入指標排除了這些非核心影響，這使其與其他利潤指標有所區別。</p>
<p>對於亞馬遜來説，長期圖表非常有趣。一般來説，當公司的營業收入上升時，股價也會上升。反之亦然。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/c9cf508bb4875fb717482721db0331d6.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/c9cf508bb4875fb717482721db0331d6.png"/></p>
<p>AMZN 數據來源於 YCharts。</p>
<p>在 2 月 6 日，亞馬遜報告了創紀錄的營業收入為 686 億美元。對我來説，這並不令人驚訝，亞馬遜的股票在 2 月份也達到了每股超過 233 美元的創紀錄價格。</p>
<p>基於亞馬遜股票在營業收入上升時上漲、在營業收入下降時回落的前提，投資者可能需要為 2025 年的平淡回報做好心理準備。原因如下。</p>
<p>由於亞馬遜的客户希望嘗試和實施人工智能（AI）應用，AWS 的需求正在激增。為了滿足這些客户的需求，管理層正在向該平台投入大量資金。事實上，計劃在 2025 年投入超過 1000 億美元的資本支出，其中大部分將用於 AWS，以應對與 AI 相關的需求。</p>
<p>隨着 2025 年成為資本投資大幅增加的一年，亞馬遜的管理層預計其營業收入將小幅下降。可能會減少不到 10 億美元。但根據以往的模式，這表明亞馬遜的股票在 2025 年也可能會有所回落。</p>
<h2>在你按下恐慌按鈕之前...</h2>
<p>我剛剛做出了一個大膽的聲明：亞馬遜的股票可能在 2025 年下跌——或者説，表現平平。這聽起來幾乎像是在建議投資者賣出。但這並不是從這個預測中得出的正確結論。</p>
<p>首先，一年在股市中是一個短暫的時間。時間越短，投資者的情緒往往會超過商業基本面。在 2025 年，可能會發生許多（意想不到的）事情，這些事情可能會影響投資者的情緒，導致亞馬遜的股票要麼飆升，要麼崩潰。但最終，企業的真實利好和利空可以預期會重新對股價產生影響。這就是為什麼《傻瓜投資》的投資理念鼓勵投資者持有他們購買的股票五年或更長時間——一年對於基本面來説實在是太短了。</p>
<p>其次，亞馬遜的股東可能已經度過了最糟糕的時刻。畢竟，從營業收入的角度來看，該公司可能會報告其歷史上第二盈利的年份。而截至目前，亞馬遜的股票已經比 2025 年的高點下跌了 20%。與管理層目前預測的温和利潤下降相比，這一回調是相當可觀的。</p>
<p>第三，亞馬遜的利潤預計不會因為業務問題而下降。相反，利潤預計會下降是因為管理層需要在業務上進行投資，以滿足客户的強勁需求。這從長遠來看是件好事。</p>
<p>事實上，亞馬遜過去也經歷過這樣的時期。當它看到機會時，會放棄一些短期利潤來投資於業務，以便在長期獲利。這是公司應遵循的一個偉大原則，也是使亞馬遜成為歷史上表現最佳的股票之一的原因之一。</p>
<p>總之，如果亞馬遜的股票在 2025 年表現不及標準普爾 500 指數，我不會感到絲毫驚訝。儘管如此，這一結果並不是必然的。此外，該公司似乎仍然處於良好的位置，以捕捉長期的消費者需求，特別是通過其 AWS 雲計算平台。如果這一切發生，那麼亞馬遜的業務應該會在長期內蓬勃發展並增長，即使其在 2025 年的回報令人失望，也會最終將股票推向新高。</p>

亞馬遜

<p>亞馬遜的股票在過去一年中上漲了近 14%，略微超過了標準普爾 500 指數。公司的營業收入是一個關鍵指標，2 月份報告的營業收入創下 68.6 億美元的紀錄。然而，由於在 AWS 方面的重大資本投資，預計到 2025 年營業收入將適度下降，這可能導致股票價格停滯或下滑。儘管如此，長期前景依然積極，因為亞馬遜繼續投資於增長機會，特別是在與人工智能相關的服務領域</p>

<p>If you bought shares of <strong>Amazon</strong>(AMZN 1.17%) one year ago, you're up nearly 14% now. That's just barely beating the 13% return of the <strong>S&amp;P 500</strong>, but anytime you can beat the market, even modestly, it's a good day. Amazon Web Services (AWS), the company's cloud-computing segment, is performing particularly well, as are its e-commerce operations. And in Q4, strong growth finally lifted the business past <strong>Walmart</strong> in size.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你在一年前購買了 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN 1.17%）的股票，現在的收益幾乎達到了 14%。這略微超過了 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 的 13% 回報，但只要能夠超越市場，即使是微小的超越，也是值得慶祝的好日子。亞馬遜網絡服務（AWS），公司的雲計算部門，表現尤其出色，其電子商務業務也同樣強勁。在第四季度，強勁的增長終於使得該業務的規模超過了 <strong>沃爾瑪</strong>。</p>
</div><p>With 2024 net sales of $638 billion, Amazon is massive. But for investors who are wondering where the stock will be in one year, I'd argue that its net sales aren't the most important financial metric to watch. To the contrary, I believe that Amazon's operating income is the better financial metric.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜 2024 年的淨銷售額達到 6380 億美元，規模龐大。但對於那些想知道一年後股票會如何的投資者，我認為其淨銷售額並不是最重要的財務指標。相反，我認為亞馬遜的營業收入是更值得關注的財務指標。</p>
</div><p>A company's operating income represents only the profit produced by the business itself. For context, some businesses can earn some profits from things that aren't business related, such as investments. On the other side of the equation, sometimes a one-time tax bill or other unusual expense can sap the net profits of a company even when its business operations are profitable. The operating income metric leaves those non-core influences out, which is what sets it apart from other profit metrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的營業收入僅代表業務本身所產生的利潤。為了提供一些背景，有些企業可以從與業務無關的事情中獲得一些利潤，例如投資。另一方面，有時一次性的税單或其他異常支出可能會削弱公司的淨利潤，即使其業務運營是盈利的。營業收入指標排除了這些非核心影響，這使其與其他利潤指標有所區別。</p>
</div><p>For Amazon, the long-term chart is fun to look at. As a general rule, when the company's operating income is climbing, the stock price is also climbing. The opposite is also true.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於亞馬遜來説，長期圖表非常有趣。一般來説，當公司的營業收入上升時，股價也會上升。反之亦然。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/c9cf508bb4875fb717482721db0331d6.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/c9cf508bb4875fb717482721db0331d6.png"/></p>
<p>AMZN data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMZN 數據來源於 YCharts。</p>
</div><p>On Feb. 6, Amazon reported record operating income of $68.6 billion. Unsurprisingly to me, Amazon stock also hit a record price of over $233 per share in February.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2 月 6 日，亞馬遜報告了創紀錄的營業收入為 686 億美元。對我來説，這並不令人驚訝，亞馬遜的股票在 2 月份也達到了每股超過 233 美元的創紀錄價格。</p>
</div><p>Based on the premise that Amazon stock rises when operating income is rising and pulls back when operating income is falling, investors might need to brace themselves for ho-hum returns in 2025. Here's why.</p>
<div class="lb-trans"><p>基於亞馬遜股票在營業收入上升時上漲、在營業收入下降時回落的前提，投資者可能需要為 2025 年的平淡回報做好心理準備。原因如下。</p>
</div><p>Demand for AWS is surging because Amazon's customers want to experiment with and implement artificial intelligence (AI) applications. And in order to meet those clients' needs, management is investing a lot of money into the platform. In fact, it plans to spend over $100 billion in capital expenditures in 2025, much of which will go toward AWS because of AI-related demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於亞馬遜的客户希望嘗試和實施人工智能（AI）應用，AWS 的需求正在激增。為了滿足這些客户的需求，管理層正在向該平台投入大量資金。事實上，計劃在 2025 年投入超過 1000 億美元的資本支出，其中大部分將用於 AWS，以應對與 AI 相關的需求。</p>
</div><p>With 2025 shaping up to be a year of outsized capital investments, Amazon's management expects its operating income to fall modestly. It could be less than a $1 billion drop. But based on prior patterns, this suggests that Amazon stock will take a step back as well in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着 2025 年成為資本投資大幅增加的一年，亞馬遜的管理層預計其營業收入將小幅下降。可能會減少不到 10 億美元。但根據以往的模式，這表明亞馬遜的股票在 2025 年也可能會有所回落。</p>
</div><h2>Before you hit the panic button...</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在你按下恐慌按鈕之前...</h2>
</div><p>I've just made a bold claim: Amazon stock might go down in 2025 -- or at best, will trend sideways. This could almost sound like I'm suggesting that investors sell. But here's why that's not the right takeaway from this prediction.</p>
<div class="lb-trans"><p>我剛剛做出了一個大膽的聲明：亞馬遜的股票可能在 2025 年下跌——或者説，表現平平。這聽起來幾乎像是在建議投資者賣出。但這並不是從這個預測中得出的正確結論。</p>
</div><p>First, one year is a short time in the stock market. The shorter the period, the more investors' emotions tend to outweigh business fundamentals. Any number of (unexpected) things could happen in 2025 that could impact investors' emotions, sending Amazon stock either soaring or crashing. But eventually, the real positives and negatives of the business can be expected to reassert their influence over the share price. This is one reason why The Motley Fool's investing philosophy encourages investors to hold the stocks they buy for five years or longer -- one year is just too short of a time for the fundamentals to win out.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，一年在股市中是一個短暫的時間。時間越短，投資者的情緒往往會超過商業基本面。在 2025 年，可能會發生許多（意想不到的）事情，這些事情可能會影響投資者的情緒，導致亞馬遜的股票要麼飆升，要麼崩潰。但最終，企業的真實利好和利空可以預期會重新對股價產生影響。這就是為什麼《傻瓜投資》的投資理念鼓勵投資者持有他們購買的股票五年或更長時間——一年對於基本面來説實在是太短了。</p>
</div><p>Second, it's possible that the worst is already over for Amazon's shareholders. After all, the company will likely report its second most profitable year ever from an operating-income perspective. And as of this writing, Amazon stock is already down 20% from its highs in 2025. That pullback is substantial compared to the modest profit decline that management is currently forecasting.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次，亞馬遜的股東可能已經度過了最糟糕的時刻。畢竟，從營業收入的角度來看，該公司可能會報告其歷史上第二盈利的年份。而截至目前，亞馬遜的股票已經比 2025 年的高點下跌了 20%。與管理層目前預測的温和利潤下降相比，這一回調是相當可觀的。</p>
</div><p>Third, Amazon's profits aren't expected to go down because of problems with its business. To the contrary, profits are expected to go down because management needs to invest in the business so that it can meet strong demand from customers. That's a really good thing long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>第三，亞馬遜的利潤預計不會因為業務問題而下降。相反，利潤預計會下降是因為管理層需要在業務上進行投資，以滿足客户的強勁需求。這從長遠來看是件好事。</p>
</div><p>Indeed, Amazon has had seasons like this in the past. When it sees an opportunity, it will forego some profits in the short term to invest in the business to profit in the long term. That's a great principle for a company to follow, and it's one of the things that has made Amazon one of the best-performing stocks of all time.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，亞馬遜過去也經歷過這樣的時期。當它看到機會時，會放棄一些短期利潤來投資於業務，以便在長期獲利。這是公司應遵循的一個偉大原則，也是使亞馬遜成為歷史上表現最佳的股票之一的原因之一。</p>
</div><p>In summary, if Amazon stock underperforms the S&amp;P 500 in 2025, I won't be the least bit surprised. That said, this outcome isn't a foregone conclusion. Moreover, the company still seems well positioned to capture long-term consumer demand, particularly with its AWS cloud-computing platform. If this happens, then Amazon's business should thrive and grow over the long term, which would eventually lift the stock to new highs even if its returns in 2025 are disappointing.</p>
<div class="lb-trans"><p>總之，如果亞馬遜的股票在 2025 年表現不及標準普爾 500 指數，我不會感到絲毫驚訝。儘管如此，這一結果並不是必然的。此外，該公司似乎仍然處於良好的位置，以捕捉長期的消費者需求，特別是通過其 AWS 雲計算平台。如果這一切發生，那麼亞馬遜的業務應該會在長期內蓬勃發展並增長，即使其在 2025 年的回報令人失望，也會最終將股票推向新高。</p>
</div>

Where Will Amazon Stock Be in 1 Year?

- 亞馬遜股價過去一年上漲近 14%，略高於標普 500 的 13% 回報。  
- 預計 2025 年亞馬遜的運營收入將小幅下降，可能導致股價回調。  
- 長期來看，亞馬遜仍有潛力滿足客户需求，特別是在雲計算領域。  

一年後亞馬遜的股票會達到什麼水平？