週一週二美股連跌後，抄底者紛紛湧入助推週三美股反彈，但週四美股再度大跌，納指盤中跌超 2.3%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/300cd9ec0d6e7396f8964b50f75ad74a?x-oss-process=style/lg" width="606" height="411" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/300cd9ec0d6e7396f8964b50f75ad74a"/></figure>短短几周內，美國總統特朗普的貿易政策已開始動搖華爾街延續近二十年的“逢低買入” 交易邏輯。分析稱，越來越多的投資者開始轉向鎖定利潤、觀望市場的保守策略，因為特朗普貿易戰引發的經濟前景不確定性，使投資者難以判斷未來市場真正的贏家。Roundhill Investments 首席執行官 Dave Mazza 表示：<blockquote>“現在買跌，就像買打折的演出票，卻不知道演出嘉賓是誰。”“相比此前市場普遍認為 “逢低買入” 是可靠策略，如今關税和貿易政策的高度不確定性，可能讓投資者迎來票房大賣的 “大片”，也可能是市場慘淡的 ‘票房毒藥’。”</blockquote><h2 id="gy68fsrig">特朗普重塑華爾街投資邏輯，“抄底” 策略或失靈</h2>特朗普的一系列政策，尤其是其逆全球化傾向，打破了全球經濟多年的增長模式，同時還削減了政府支出——這一因素長期以來為美國經濟提供了持續刺激。然而，比政策本身更令人擔憂的是特朗普反覆無常的執政風格——關税政策時而宣佈、時而撤回，再度恢復，導致市場劇烈震盪，投資者信心大受打擊。即便本週三美股迎來反彈，市場人士也普遍擔憂，這種短暫回升隨時可能被下一輪關税政策的突變所逆轉。NFJ Investment Group 董事總經理 Burns McKinney 直言：“不確定性可能會持續相當一段時間。”市場的不確定性正在拖累美股長達數年的強勁牛市。此前，這輪牛市由企業利潤增長和投資者對美國科技巨頭引領人工智能革命的樂觀預期所推動，使納指 100 在 2023 年大漲 54%，去年再漲 25%。即便市場對估值是否過高存有疑慮，這輪漲勢仍支撐了 “逢低買入” 策略。去年 7 月底之前，標普 500 指數連續 356 個交易日未出現 2% 的單日跌幅，創下自全球金融危機以來的最長紀錄。但自 2 月中旬以來，標普 500 指數已從歷史高點大幅回落，接近技術性回調（較近期峯值下跌 10% 或以上）。儘管部分投資者嘗試抄底，例如本週三標普 500 指數在連續兩日下跌後反彈 0.5%，但市場依舊疲軟。自 2 月份觸頂以來，標普 500 尚未實現連續兩日上漲。週三短暫反彈後，特朗普再次威脅對歐盟葡萄酒、香檳及其他酒類產品加徵關税，導致市場承壓，週四早盤標普 500 和納指均跌。以科技股為主的納指 100 同樣未能連續反彈，並在 3 月初跌入技術性回調區間。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7fcd93112cd01660743b1305d9054fb0?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="490" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7fcd93112cd01660743b1305d9054fb0"/></figure>NFJ Investment Group 董事總經理 Burns McKinney 表示：“年初時，美股整體估值被高估了逾 10%。” 但他補充道：“這並不意味着市場會立刻大跌，而投資者也不會貿然衝入市場。”<h2 id="f0l981j72e">市場尚未出現全面拋售，反彈信號仍不明朗</h2>儘管美股近期經歷了一輪大幅回調，但市場仍未出現 “投降式拋售”——即市場情緒極度悲觀、投資者大範圍割肉離場的現象，而這通常是市場觸底反彈的一個重要信號。實際上，美國銀行的數據顯示，其客户已連續六週淨買入股票。此外，垃圾債券利差並未達到危險水平，而波動率指數（VIX）儘管有所上升，但尚未觸及警戒線，顯示市場恐慌情緒仍受控。Robert W. Baird &amp; Co.董事總經理 Ted Mortonson 表示，目前市場，尤其是科技板塊，正面臨一些季節性的不利因素。他認為，當前投資者的首要任務是“保全資本”，並警告那些試圖抄底的人可能還沒有經歷過真正嚴峻的市場週期。當然，並非所有市場觀點都轉向悲觀。華爾街整體仍維持對 2025 年的樂觀預期，儘管近期市場回調，但一些分析師仍認為當前的風險回報比更具吸引力。部分投資者仍在尋找低吸機會。花旗策略師 Scott Chronert 表示，標普 500 指數的回調提升了市場的投資吸引力。與此同時，一些投資者也在趁機買入優質股票，特別是科技股。Banrion Capital Management 首席投資官 Shana Sissel 認為：“這輪迴調提供了以更具吸引力的估值買入優質科技股的機會。”不過，試圖抄底仍需謹慎。歷史表明，股市調整是健康的，但市場情緒可能會迅速從謹慎轉向恐慌，導致更大規模的市場拋售。彭博全球衍生品策略主管 Tanvir Sandhu 警告道：“沒人能準確預測市場底部。” 他形象地比喻：“接住下落的刀從來都不是好主意。”

本週三美股短暫反彈後，週四再度下跌，納指盤中跌超 2.3%。市場正逐漸放棄 “逢低買入” 策略，轉向觀望，因特朗普貿易戰帶來的不確定性正在削弱投資者信心。彭博策略師 Tanvir Sandhu 警告：“沒人能準確預測市場底部，抄底需謹慎。”

- 美股在特朗普貿易政策影響下，投資者轉向保守策略。  
- 短期反彈後，市場再度承壓，未出現全面拋售信號。  
- 分析師對未來市場風險回報比持樂觀態度。

特朗普貿易風波重塑美股投資邏輯：華爾街 “抄底” 信仰動搖！