鴻海説了什麼

鴻海今天業績會上正面回應了 GB200 良率問題：“目前良率已經支持量產，每日良率還在提升” “GB200 需求旺盛，不認為 CSP 的 capex 已經見頂 Peak”。

這是官方口徑，最近實際情況是，的確有改善，直通率有提升。系統上放着的計劃是每週 100 櫃，3 月能出幾百櫃，4 月大幾百櫃，一個季度 1000-2000 櫃。

NV 跌到現在這估值，主要矛盾也不是什麼機櫃良率了，宏觀可能佔一大半，剩下的與 DeepSeek/capex 相關的需求邏輯、與推理佔比和產品迭代速度相關 margin 邏輯，這些讓美國投資人慢慢 debate 去吧。

炒供應鏈的似乎也自動繞過了 GB200 的問題，大 A 和台灣市場都非常默契的在挖掘新東西....比如這次 288 流傳的 PCB、單獨的 power rack、更不用説炒了半年的 CPO。只不過這次提前了好久...不知道 GTC 結束還有多大驚喜。

另外關於 H20，現在 NV 內部也有點風聲鶴唳。只能説，“會盡一切努力滿足大客户需求” 。供應鏈這麼長，分工這麼細，總有方法...

其他渠道大家都懂，挺牛逼的。因此一直覺得 H20 禁不禁的意義不大，就是提高了些通路成本。之前還有人擔心 BAT 今年 4000 億 capex 怎麼花，還是能花出去。真正的問題是怎麼用起來。

這不是信創一體機，大不了買回去放着。這是上面讓你必須投，但投了就要入表、折舊、需要賺錢的。因此看到 BAT 各家，在全面懟應用！元寶接入了文檔、夸克成了全能助手、阿里不僅接了蘋果還要支持 manus。為了填滿餵飽每年 4000 億的算力基礎設施，應用的開發上線速度只會越來越快，中國這波 AI 應用滲透率的普及，估計走的比北美還要快。沒辦法，上面讓下面投，下面讓我們用。差不多就這邏輯。但中國基建就這麼幹出來的，最終建立全世界最低的生產要素成本，撬動更大社會價值。

説到這兒，memory 最近的確看到 DDR5 價格環比持續上漲，企業級 Flash 企穩回升。當然這裏面有供給側減產、關税提前拉貨的影響，但中國的企業級和服務器需求在以肉眼可見的速度拉昇。

中國 AI 不僅要接力一下老美的 AI 敍事，還要拯救一下傳統半導體敍事了。

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