<p>美國經濟在過去一個多世紀裏創造了世界上最有價值的公司。<strong>美國鋼鐵公司</strong> 在 1901 年成為第一家市值達到 10 億美元的公司，而 117 年後的 2018 年，<strong>蘋果公司</strong> 成為第一家市值達到 1 萬億美元的企業。</p>
<p>蘋果公司仍然是全球市值最大的公司，市值為 3.3 萬億美元。但自 2018 年以來，其他幾家美國公司也加入了萬億美元俱樂部，包括 <strong>微軟</strong>、<strong>英偉達</strong>、<strong>亞馬遜</strong>、<strong>字母表</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>。<strong>特斯拉</strong> 和 <strong>博通</strong> 也是成員，但它們最近的股價大幅下跌。</p>
<p>我認為還有一家公司在未來幾年有潛力突破 1 萬億美元的里程碑。<strong>甲骨文</strong>（Oracle）運營着一些最優秀的人工智能（AI）數據中心基礎設施，管理層的指導表明，這部分業務在長期內可能增長十倍。</p>
<p>截至目前，甲骨文的市值為 4030 億美元，因此今天購買該股票的投資者如果它加入萬億美元俱樂部，可能會獲得高達 148% 的收益。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA4NzUvcGVvcGxlLXZpZXdpbmctYS1tb2JpbGUtZGV2aWNlLWluLWZyb250LW9mLXN0YWNrcy1vZi1zdXBlcmNvbXB1dGVycy5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA4NzUvcGVvcGxlLXZpZXdpbmctYS1tb2JpbGUtZGV2aWNlLWluLWZyb250LW9mLXN0YWNrcy1vZi1zdXBlcmNvbXB1dGVycy5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>對 AI 數據中心的需求如火如荼</h2>
<p>開發 AI 模型涉及兩個關鍵階段：訓練階段是開發者向模型提供大量數據以供其學習，而推理階段是模型接受用户輸入並生成響應（就像你與聊天機器人互動時）。這兩個階段都需要大量的計算能力，而大多數開發者從像甲骨文這樣的公司獲取計算資源。</p>
<p>甲骨文運營着一些世界上最好的 AI 數據中心。它們配備了來自領先供應商如英偉達和 <strong>超微半導體</strong> 的最先進的圖形處理單元（GPU），這些芯片專門設計用於處理 AI 工作負載。實際上，甲骨文目前正在構建一個由 64,000 個英偉達 Blackwell GB200 GPU 組成的集羣——這不僅是目前行業中最強大的芯片，而且將成為任何數據中心運營商提供的最大集羣之一。</p>
<p>當開發者可以訪問更多芯片時，他們可以更快地處理更多數據，從而部署更 “智能” 的 AI 模型。但規模並不是甲骨文唯一的優勢，因為其專有的隨機直接內存訪問（RDMA）網絡技術使數據能夠比傳統以太網網絡更快地從一個點移動到另一個點。由於開發者通常按分鐘支付計算能力，這可以帶來顯著的成本節省。</p>
<p>甲骨文在其 2025 財年第三季度（截至 2 月 28 日）開設了第 101 個數據中心雲區域，但需求仍然遠遠超過供應。實際上，董事長拉里·埃裏森表示，僅用於 AI 訓練的 GPU 使用量在過去 12 個月中飆升了驚人的 244%，而公司也看到了對推理工作負載的 “巨大” 需求。</p>
<p>英偉達首席執行官黃仁勳認為，下一代 AI 推理模型在生成響應之前會花費更多時間 “思考”，將消耗比其前身多 100 倍的計算能力。因此，對推理工作負載的數據中心容量的需求才剛剛升温，因此甲骨文希望在長期內將其雲區域擴展到 1,000 到 2,000 個之間也就不足為奇了。</p>
<p>換句話説，甲骨文最終可能會運營超過當前 10 倍的數據中心。</p>
<h2>甲骨文雲基礎設施收入飆升</h2>
<p>在 2025 財年第三季度，甲骨文的總收入為 141 億美元，但甲骨文雲基礎設施（OCI）部門（即公司記錄其 AI 數據中心的地方）僅佔其中的 27 億美元。</p>
<p>然而，儘管甲骨文的總收入同比僅增長 6%，OCI 收入卻飆升了 49%，使其成為整個組織中增長最快的部分。如果有足夠的數據中心來滿足需求，OCI 業務的增長速度將更快，這也是公司預計隨着更多產能上線，收入增長將顯著加速的原因。</p>
<p>甲骨文首席執行官薩夫拉·卡茨預計，OCI 收入在 2025 財年（截至 5 月 31 日）將增長超過 50%，而在 2026 財年則有更快的增長率。</p>
<p>為了明確甲骨文未來的潛力，該公司在第三季度的剩餘業績義務（RPO）飆升了 63%，達到了創紀錄的 1300 億美元（涵蓋所有業務部門）。RPO 類似於預計將來轉化為收入的訂單積壓，拉里·埃裏森表示，AI 訓練和推理工作負載的容量需求是第三季度激增的主要驅動因素。</p>
<h2>甲骨文通往萬億美元俱樂部的道路</h2>
<p>在過去四個季度中，甲骨文每股收益（EPS）為 4.26 美元，這使其股票的市盈率（P/E）為 33.8。這大致與其他 AI 雲公司的估值相當，如微軟和亞馬遜，因此該股票並不一定便宜，也不算貴：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e677492aeee66ee69d330306120af8fe.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e677492aeee66ee69d330306120af8fe.png"/></p>
<p>市盈率數據來源於 YCharts</p>
<p>然而，華爾街的共識估計（由 Yahoo！提供）表明，甲骨文在 2026 財年（將於 2025 年 6 月開始）可能實現每股收益 6.78 美元。這使其股票的前瞻市盈率僅為 21.1，這意味着它必須在未來一年左右上漲 59%，才能維持當前的市盈率 33.8。</p>
<p>如果這種情況發生，甲骨文的估值將提升至 6400 億美元。從那裏開始，如果公司每年僅增長 9.3% 的每股收益（EPS），它將在五年內進入萬億美元俱樂部。我認為這是非常可實現的，原因有二：首先，公司預計 2026 財年的每股收益將增長 13%；其次，管理層預測收入增長將加速，主要由 OCI 業務推動。</p>
<p>甲骨文的數據中心在很大程度上依賴於自動化，這降低了勞動力和其他運營成本。因此，公司預計隨着 OCI 業務的持續擴展，利潤率將上升，這將整體提升其每股收益。請記住，甲骨文計劃將其數據中心的規模擴大超過十倍，這可能在長期內推動爆炸性的盈利增長。</p>
<p>因此，我認為甲骨文在未來幾年有明確的路徑加入萬億美元俱樂部，其股票可能是任何多元化投資組合的絕佳補充。</p>

英偉達財報，一站看懂！

甲骨文

<p>甲骨文有望加入萬億美元俱樂部，緊隨蘋果和微軟等科技巨頭之後。甲骨文目前的估值為 4030 億美元，其人工智能數據中心基礎設施的需求激增，特別是在人工智能訓練和推理工作負載方面。公司的雲基礎設施收入同比增長 49%，首席執行官 Safra Catz 預計將繼續增長。甲骨文的剩餘業績義務達到了創紀錄的 1300 億美元，顯示出由人工智能相關服務驅動的強勁未來收入潛力</p>

<p>The U.S. economy has produced the world's most valuable companies for more than a century. <strong>United States Steel</strong> became the first $1 billion company in 1901, and 117 years later in 2018, <strong>Apple</strong> became the first enterprise to achieve a valuation of $1 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國經濟在過去一個多世紀裏創造了世界上最有價值的公司。<strong>美國鋼鐵公司</strong> 在 1901 年成為第一家市值達到 10 億美元的公司，而 117 年後的 2018 年，<strong>蘋果公司</strong> 成為第一家市值達到 1 萬億美元的企業。</p>
</div><p>Apple remains the world's largest company with a market capitalization of $3.3 trillion. But since 2018, several other American organizations have joined it in the trillion-dollar club, including <strong>Microsoft</strong>, <strong>Nvidia</strong>, <strong>Amazon</strong>, <strong>Alphabet</strong>, <strong>Meta Platforms</strong>, and <strong>Berkshire Hathaway</strong>. <strong>Tesla</strong> and <strong>Broadcom</strong> were also members until they recently suffered sharp declines in their stock prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果公司仍然是全球市值最大的公司，市值為 3.3 萬億美元。但自 2018 年以來，其他幾家美國公司也加入了萬億美元俱樂部，包括 <strong>微軟</strong>、<strong>英偉達</strong>、<strong>亞馬遜</strong>、<strong>字母表</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>。<strong>特斯拉</strong> 和 <strong>博通</strong> 也是成員，但它們最近的股價大幅下跌。</p>
</div><p>I think one more company has the potential to cross the $1 trillion milestone in the coming years. <strong>Oracle</strong>(ORCL 1.09%) operates some of the best data center infrastructure for artificial intelligence (AI) development, and management's guidance suggests this part of its business could grow tenfold over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為還有一家公司在未來幾年有潛力突破 1 萬億美元的里程碑。<strong>甲骨文</strong>（Oracle）運營着一些最優秀的人工智能（AI）數據中心基礎設施，管理層的指導表明，這部分業務在長期內可能增長十倍。</p>
</div><p>Oracle is valued at $403 billion as of this writing, so investors who buy the stock today could earn a whopping 148% gain if it does join the $1 trillion club.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，甲骨文的市值為 4030 億美元，因此今天購買該股票的投資者如果它加入萬億美元俱樂部，可能會獲得高達 148% 的收益。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA4NzUvcGVvcGxlLXZpZXdpbmctYS1tb2JpbGUtZGV2aWNlLWluLWZyb250LW9mLXN0YWNrcy1vZi1zdXBlcmNvbXB1dGVycy5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F810875%2Fpeople-viewing-a-mobile-device-in-front-of-stacks-of-supercomputers.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Demand for AI data centers is through the roof</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對 AI 數據中心的需求如火如荼</h2>
</div><p>There are two key phases involved in developing an AI model: The training phase is when a developer feeds the model mountains of data for it to learn from, and the inference phase is when the model accepts inputs from users and generates responses (like when you interact with a chatbot). Both require a substantial amount of computing power, and most developers source it from companies like Oracle.</p>
<div class="lb-trans"><p>開發 AI 模型涉及兩個關鍵階段：訓練階段是開發者向模型提供大量數據以供其學習，而推理階段是模型接受用户輸入並生成響應（就像你與聊天機器人互動時）。這兩個階段都需要大量的計算能力，而大多數開發者從像甲骨文這樣的公司獲取計算資源。</p>
</div><p>Oracle operates some of the best AI data centers in the world. They are fitted with state-of-the-art graphics processing units (GPUs) from leading suppliers like Nvidia and <strong>Advanced Micro Devices</strong>, which are chips specifically designed to handle AI workloads. In fact, Oracle is currently building a cluster of 64,000 Nvidia Blackwell GB200 GPUs -- not only is that the most powerful chip in the industry right now, but this will also be one of the largest clusters on offer by any data center operator.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文運營着一些世界上最好的 AI 數據中心。它們配備了來自領先供應商如英偉達和 <strong>超微半導體</strong> 的最先進的圖形處理單元（GPU），這些芯片專門設計用於處理 AI 工作負載。實際上，甲骨文目前正在構建一個由 64,000 個英偉達 Blackwell GB200 GPU 組成的集羣——這不僅是目前行業中最強大的芯片，而且將成為任何數據中心運營商提供的最大集羣之一。</p>
</div><p>When developers have access to more chips, they can process more data, more quickly, and thus deploy much &#34;smarter&#34; AI models. But scale isn't Oracle's only advantage, because its proprietary random direct memory access (RDMA) networking technology allows data to move from one point to another much faster than traditional Ethernet networks. Since developers typically pay for computing capacity by the minute, this can result in significant cost savings.</p>
<div class="lb-trans"><p>當開發者可以訪問更多芯片時，他們可以更快地處理更多數據，從而部署更 “智能” 的 AI 模型。但規模並不是甲骨文唯一的優勢，因為其專有的隨機直接內存訪問（RDMA）網絡技術使數據能夠比傳統以太網網絡更快地從一個點移動到另一個點。由於開發者通常按分鐘支付計算能力，這可以帶來顯著的成本節省。</p>
</div><p>Oracle opened its 101st data center cloud region during its fiscal 2025 third quarter (ended on Feb. 28), but demand continued to significantly outstrip supply. In fact, chairman Larry Ellison said GPU usage for AI training purposes alone has soared by a staggering 244% over the last 12 months, and the company is also seeing &#34;enormous&#34; demand for inference workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文在其 2025 財年第三季度（截至 2 月 28 日）開設了第 101 個數據中心雲區域，但需求仍然遠遠超過供應。實際上，董事長拉里·埃裏森表示，僅用於 AI 訓練的 GPU 使用量在過去 12 個月中飆升了驚人的 244%，而公司也看到了對推理工作負載的 “巨大” 需求。</p>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang thinks next-generation AI reasoning models, which spend more time &#34;thinking&#34; before rendering responses, will consume 100 times more computing power than their predecessors. As a result, demand for data center capacity for inference workloads is only just heating up, so it's no surprise Oracle wants to grow its footprint to between 1,000 and 2,000 cloud regions over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達首席執行官黃仁勳認為，下一代 AI 推理模型在生成響應之前會花費更多時間 “思考”，將消耗比其前身多 100 倍的計算能力。因此，對推理工作負載的數據中心容量的需求才剛剛升温，因此甲骨文希望在長期內將其雲區域擴展到 1,000 到 2,000 個之間也就不足為奇了。</p>
</div><p>In other words, Oracle could eventually have over 10 times more data centers in operation than it does today.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，甲骨文最終可能會運營超過當前 10 倍的數據中心。</p>
</div><h2>Oracle Cloud Infrastructure revenue is soaring</h2>
<div class="lb-trans"><h2>甲骨文雲基礎設施收入飆升</h2>
</div><p>Oracle generated $14.1 billion in total revenue during the fiscal 2025 third quarter, but the Oracle Cloud Infrastructure (OCI) segment (which is where the company accounts for its AI data centers) represented just $2.7 billion of that figure.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 財年第三季度，甲骨文的總收入為 141 億美元，但甲骨文雲基礎設施（OCI）部門（即公司記錄其 AI 數據中心的地方）僅佔其中的 27 億美元。</p>
</div><p>However, while Oracle's total revenue increased by just 6% year over year, OCI revenue soared by 49%, making it the fastest-growing part of the entire organization by a wide margin. The OCI business would be growing even faster if it had enough data centers to meet demand, which is why the company expects revenue growth to significantly accelerate as more capacity comes online.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，儘管甲骨文的總收入同比僅增長 6%，OCI 收入卻飆升了 49%，使其成為整個組織中增長最快的部分。如果有足夠的數據中心來滿足需求，OCI 業務的增長速度將更快，這也是公司預計隨着更多產能上線，收入增長將顯著加速的原因。</p>
</div><p>Oracle CEO Safra Catz expects OCI revenue to increase by more than 50% for the fiscal 2025 full year (ending May 31), with an even faster growth rate in the cards for fiscal 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文首席執行官薩夫拉·卡茨預計，OCI 收入在 2025 財年（截至 5 月 31 日）將增長超過 50%，而在 2026 財年則有更快的增長率。</p>
</div><p>To put a fine point on Oracle's future potential, the company's remaining performance obligations (RPOs) soared by 63% to a record high of $130 billion (across all business segments) during the third quarter. RPOs are like an order backlog that is expected to convert into revenue in the future, and Larry Ellison said demand for capacity for AI training and inference workloads were big drivers of the Q3 surge.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了明確甲骨文未來的潛力，該公司在第三季度的剩餘業績義務（RPO）飆升了 63%，達到了創紀錄的 1300 億美元（涵蓋所有業務部門）。RPO 類似於預計將來轉化為收入的訂單積壓，拉里·埃裏森表示，AI 訓練和推理工作負載的容量需求是第三季度激增的主要驅動因素。</p>
</div><h2>Oracle's path to the $1 trillion club</h2>
<div class="lb-trans"><h2>甲骨文通往萬億美元俱樂部的道路</h2>
</div><p>Oracle generated $4.26 in earnings per share (EPS) over the last four quarters, which places its stock at a price-to-earnings (P/E) ratio of 33.8. That is roughly on par with the valuations of other AI cloud companies like Microsoft and Amazon, so the stock isn't necessarily cheap, nor is it expensive:</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去四個季度中，甲骨文每股收益（EPS）為 4.26 美元，這使其股票的市盈率（P/E）為 33.8。這大致與其他 AI 雲公司的估值相當，如微軟和亞馬遜，因此該股票並不一定便宜，也不算貴：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e677492aeee66ee69d330306120af8fe.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/e677492aeee66ee69d330306120af8fe.png"/></p>
<p>PE Ratio data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率數據來源於 YCharts</p>
</div><p>However, Wall Street's consensus estimate (provided by Yahoo!) suggests Oracle could deliver $6.78 in EPS during fiscal 2026 (which begins in June 2025). That places its stock at a forward P/E ratio of just 21.1, implying it would have to rise by 59% over the next year or so just to maintain its current P/E ratio of 33.8.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，華爾街的共識估計（由 Yahoo！提供）表明，甲骨文在 2026 財年（將於 2025 年 6 月開始）可能實現每股收益 6.78 美元。這使其股票的前瞻市盈率僅為 21.1，這意味着它必須在未來一年左右上漲 59%，才能維持當前的市盈率 33.8。</p>
</div><p>If that scenario plays out, it would lift Oracle's valuation to $640 billion. From there, the company could reach the $1 trillion club within five years if it grows its EPS by just 9.3% annually. I think that is very achievable for two reasons: First, the company's estimated EPS for fiscal 2026 represents growth of 13%, and second, management is forecasting accelerating revenue growth, led by the OCI business.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這種情況發生，甲骨文的估值將提升至 6400 億美元。從那裏開始，如果公司每年僅增長 9.3% 的每股收益（EPS），它將在五年內進入萬億美元俱樂部。我認為這是非常可實現的，原因有二：首先，公司預計 2026 財年的每股收益將增長 13%；其次，管理層預測收入增長將加速，主要由 OCI 業務推動。</p>
</div><p>Oracle's data centers rely heavily on automation, which reduces labor and other operating costs. As a result, the company anticipates rising profit margins as the OCI business continues to scale up, which will boost its EPS overall. Remember, Oracle plans to grow its data center footprint more than <em>tenfold</em> from here, which could drive explosive earnings growth over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文的數據中心在很大程度上依賴於自動化，這降低了勞動力和其他運營成本。因此，公司預計隨着 OCI 業務的持續擴展，利潤率將上升，這將整體提升其每股收益。請記住，甲骨文計劃將其數據中心的規模擴大超過十倍，這可能在長期內推動爆炸性的盈利增長。</p>
</div><p>Therefore, I think Oracle has a clear path to joining the $1 trillion club in the coming years, and its stock could be a great addition to any diversified portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我認為甲骨文在未來幾年有明確的路徑加入萬億美元俱樂部，其股票可能是任何多元化投資組合的絕佳補充。</p>
</div>

1 Super Stock That Could Join Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, and Meta in the $1 Trillion Club

- 美國經濟在過去一個世紀創造了全球最有價值的公司。  
- Oracle 預計在未來幾年有潛力跨越 1 萬億美元市值大關。  
- 其雲基礎設施收入增長迅速，推動未來盈利能力提升。  

一隻超級股票可能會加入英偉達、蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜和 Meta 的萬億美元俱樂部