<p>2025 年，<strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.86%) 的股票發生了迅速變化。就在幾周前，我評估了在今年損失了五分之一的價值後，是否值得購買該股票。我得出的結論是，買入下跌的股票沒有意義；相對於公司的基本面，估值似乎過高。但現在情況如何呢？截至目前，股票年初至今下跌了約 39%。面對更陡峭的下滑，現在是否是投資這個成長故事的好時機？</p>
<p>為了幫助我們考慮在如此急劇下跌後特斯拉股票是否值得購買，讓我們來看看公司的近期表現、關鍵催化因素以及股票當前的估值。</p>
<h2>基本面惡化</h2>
<p>與股票當前估值相比，<strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.86%) 最近的業務表現令人失望。高利率環境在 2024 年對特斯拉的汽車需求造成了壓力，影響了單位銷售量和定價。這家電動汽車製造商的汽車收入在 2024 年同比下降了 6%，全年總收入僅增長了 1%。但情況更糟。該期間的淨收入同比下降了 53%，自由現金流下降了 18%。</p>
<p>然而，並非所有特斯拉的業務板塊都在遭受困擾。由於家庭和公用事業的能源存儲產品銷售大幅增長，特斯拉的能源發電和存儲業務板塊的收入同比增長了 67%。該板塊在第四季度的增長速度甚至更快，達到了 113%。</p>
<p>儘管如此，這一板塊的收入約佔特斯拉總收入的 10%，與特斯拉的整體業務相比仍然較小。因此，汽車業務的疲軟對整體業務造成了很大壓力。</p>
<h2>關鍵催化因素</h2>
<p>然而，投資者不能僅僅通過特斯拉最近的業績來定義這家公司。過去的高增長率的潛在迴歸（特斯拉曾經常以約 50% 的年增長率增長收入）不應被排除。公司有可能在低利率環境或新產品和服務的幫助下加快增長速度。</p>
<p>由於利率環境不在特斯拉的控制之中，因此關於這一點可以説的是，汽車業務一直對利率非常敏感，因為許多客户會融資購買。較低的利率可能有助於推動銷售。但由於這是一個難以預測的外部因素，投資者應關注電動汽車製造商在產品管道中的主要催化因素：自動駕駛、低成本電動車和能源存儲業務。</p>
<p>到今年夏天，特斯拉計劃在德克薩斯州奧斯汀推出一支自動駕駛汽車車隊作為共享出行服務。除非你曾經在使用最新版本的監督全自動駕駛軟件的特斯拉車輛中駕駛過，否則這聽起來可能不切實際。但這項技術可能比許多投資者想象的更接近。</p>
<p>該軟件可以幫助特斯拉車輛應對複雜情況，包括環形交叉口、交通信號燈、四向停車、變道、高速公路的併入和駛出、停車讓行人等。隨着這項技術內置於特斯拉生產的每一輛車中，公司可以迅速從自動駕駛共享出行的新參與者轉變為主要參與者。</p>
<p>接下來，特斯拉計劃推出一款更實惠的車輛，這可能會真正推動其增長。根據特斯拉管理層在公司第四季度財報電話會議上的評論，特斯拉的產品管道中可能不止一款新車。特斯拉首席財務官 Vaibhav Taneja 在電話會議中表示：“我們仍然按計劃在 2025 年上半年推出一款更實惠的車型，並將繼續擴展我們的產品線。”</p>
<p>最後，特斯拉上述的能源存儲產品在 2025 年可能成為一個重要的催化因素。公司預計在 2025 年將顯著增加能源存儲的生產，得益於去年底完成的新工廠。</p>
<h2>特斯拉能否實現其高估值？</h2>
<p>在權衡特斯拉當前所處的艱難環境和前景看好的催化因素時，我認為股票仍然顯得高估。截至目前，股票交易價格約為 250 美元，當前的市盈率為 122。如果股票價格跌至約 200 美元，我個人會考慮開始小額投資。儘管如此，即使在那個價格，我也會認為這項投資風險較高。</p>
<p>當然，今天的價格投資也有可能獲得良好的回報。但考慮到這個快速變化的行業的不確定性，我更傾向於保持觀望。</p>

特斯拉

<p>特斯拉的股票在 2025 年下跌了 39%，引發了是否是購買的好時機的質疑。最近的表現令人失望，汽車收入同比下降了 6%，淨收入下降了 53%。然而，能源存儲產品的增長前景令人鼓舞。關鍵催化因素包括潛在的低利率、自動駕駛技術和新的經濟型車型。儘管有這些因素，股票的市盈率為 122，似乎被高估，建議的買入價格約為 200 美元，但投資風險依然很高</p>

<p>Things have changed rapidly for <strong>Tesla</strong>(TSLA 3.86%) stock in 2025. Just a few weeks ago, I assessed whether shares were worth buying after losing a fifth of their value this year. I concluded that buying the dip didn't make sense; the valuation relative to the company's underlying fundamentals simply seemed too high. But what about now? As of this writing, shares are down about 39% year to date. Facing an even steeper decline, is now a good time to buy into this growth story?</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年，<strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.86%) 的股票發生了迅速變化。就在幾周前，我評估了在今年損失了五分之一的價值後，是否值得購買該股票。我得出的結論是，買入下跌的股票沒有意義；相對於公司的基本面，估值似乎過高。但現在情況如何呢？截至目前，股票年初至今下跌了約 39%。面對更陡峭的下滑，現在是否是投資這個成長故事的好時機？</p>
</div><p>To help us consider whether Tesla stock is a buy after falling so sharply, let's examine the company's recent performance, its key catalysts, and the stock's current valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了幫助我們考慮在如此急劇下跌後特斯拉股票是否值得購買，讓我們來看看公司的近期表現、關鍵催化因素以及股票當前的估值。</p>
</div><h2>Deteriorating fundamentals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>基本面惡化</h2>
</div><p>Recent business performance for <strong>Tesla</strong>(TSLA 3.86%) has been downright disappointing when measured against the stock's current valuation. A high-interest-rate environment weighed on Tesla's automotive demand during 2024, pressuring both unit sales volume and pricing. The electric carmaker's automotive revenue fell 6% year over year in 2024, putting total revenue up just 1% for the year. But it gets worse. Net income for the period fell 53% year over year, and free cash flow declined 18%.</p>
<div class="lb-trans"><p>與股票當前估值相比，<strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.86%) 最近的業務表現令人失望。高利率環境在 2024 年對特斯拉的汽車需求造成了壓力，影響了單位銷售量和定價。這家電動汽車製造商的汽車收入在 2024 年同比下降了 6%，全年總收入僅增長了 1%。但情況更糟。該期間的淨收入同比下降了 53%，自由現金流下降了 18%。</p>
</div><p>Not every Tesla segment, however, is suffering. Driven by sharp growth in sales of its energy storage products for homes and utilities, Tesla's energy generation and storage business segment saw revenue rise 67% year over year. Growth for the segment was even faster in Q4, coming in at 113%.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，並非所有特斯拉的業務板塊都在遭受困擾。由於家庭和公用事業的能源存儲產品銷售大幅增長，特斯拉的能源發電和存儲業務板塊的收入同比增長了 67%。該板塊在第四季度的增長速度甚至更快，達到了 113%。</p>
</div><p>Still, at about 10% of revenue, this segment remains small compared to Tesla's overall business. Weakness in autos, therefore, is weighing heavily on the overall business.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，這一板塊的收入約佔特斯拉總收入的 10%，與特斯拉的整體業務相比仍然較小。因此，汽車業務的疲軟對整體業務造成了很大壓力。</p>
</div><h2>Key catalysts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關鍵催化因素</h2>
</div><p>However, investors can't define Tesla entirely by its recent results. A potential return to the high growth rates of its past (Tesla used to often grow revenue at a rate of around 50% year over year) shouldn't be ruled out. The company could potentially turn up the speed on its growth rate with the help of a lower-interest-rate environment or new products and services.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投資者不能僅僅通過特斯拉最近的業績來定義這家公司。過去的高增長率的潛在迴歸（特斯拉曾經常以約 50% 的年增長率增長收入）不應被排除。公司有可能在低利率環境或新產品和服務的幫助下加快增長速度。</p>
</div><p>With the interest rate environment out of Tesla's control, the only thing to say regarding this is that the automotive business has always been sensitive to interest rates since many customers finance their purchases. Lower interest rates, therefore, could help fuel sales. But since this is an external factor that is difficult to predict, investors should focus on the main catalysts the electric carmaker has in its product pipeline: autonomous driving, a lower-cost electric car, and its energy storage business.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於利率環境不在特斯拉的控制之中，因此關於這一點可以説的是，汽車業務一直對利率非常敏感，因為許多客户會融資購買。較低的利率可能有助於推動銷售。但由於這是一個難以預測的外部因素，投資者應關注電動汽車製造商在產品管道中的主要催化因素：自動駕駛、低成本電動車和能源存儲業務。</p>
</div><p>By this summer, Tesla plans to launch a fleet of autonomous cars as a ride-sharing service in Austin, Texas. Unless you've driven in one of Tesla's vehicles using the latest version of supervised full self-driving software, this might sound unrealistic. But the technology may be closer than many investors think.</p>
<div class="lb-trans"><p>到今年夏天，特斯拉計劃在德克薩斯州奧斯汀推出一支自動駕駛汽車車隊作為共享出行服務。除非你曾經在使用最新版本的監督全自動駕駛軟件的特斯拉車輛中駕駛過，否則這聽起來可能不切實際。但這項技術可能比許多投資者想象的更接近。</p>
</div><p>The software can help Tesla vehicles navigate complex situations, including traffic circles, traffic lights, four-way stops, lane changes, merging on and off highways, stopping for pedestrians, and much more. With this technology built into every car Tesla produces, the company can quickly go from a new player in autonomous ride sharing to a major one.</p>
<div class="lb-trans"><p>該軟件可以幫助特斯拉車輛應對複雜情況，包括環形交叉口、交通信號燈、四向停車、變道、高速公路的併入和駛出、停車讓行人等。隨着這項技術內置於特斯拉生產的每一輛車中，公司可以迅速從自動駕駛共享出行的新參與者轉變為主要參與者。</p>
</div><p>Next, Tesla's plans to launch a more affordable vehicle could really catalyze its growth. Based on Tesla management's comments during the company's fourth-quarter earnings call, there is likely more than one new vehicle in Tesla's pipeline. &#34;We are still on track to launch a more affordable model in the first half of 2025 and will continue to expand our lineup from there,&#34; said Tesla Chief Financial Officer Vaibhav Taneja during the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>接下來，特斯拉計劃推出一款更實惠的車輛，這可能會真正推動其增長。根據特斯拉管理層在公司第四季度財報電話會議上的評論，特斯拉的產品管道中可能不止一款新車。特斯拉首席財務官 Vaibhav Taneja 在電話會議中表示：“我們仍然按計劃在 2025 年上半年推出一款更實惠的車型，並將繼續擴展我們的產品線。”</p>
</div><p>Finally, Tesla's aforementioned energy storage products could be a meaningful catalyst in 2025. The company expects to grow energy storage production significantly in 2025 with the help of a new factory it finished late last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，特斯拉上述的能源存儲產品在 2025 年可能成為一個重要的催化因素。公司預計在 2025 年將顯著增加能源存儲的生產，得益於去年底完成的新工廠。</p>
</div><h2>Can Tesla live up to its premium valuation?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉能否實現其高估值？</h2>
</div><p>When weighing both the tough environment Tesla is currently operating in and the promising catalysts it has on the horizon, shares still look overpriced, in my opinion. With shares trading at about $250 at the time of this writing, the stock's current price-to-earnings ratio is 122. I'd personally consider starting a small position in the stock if shares fell to around $200. Though, even at that price, I'd consider the investment high risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>在權衡特斯拉當前所處的艱難環境和前景看好的催化因素時，我認為股票仍然顯得高估。截至目前，股票交易價格約為 250 美元，當前的市盈率為 122。如果股票價格跌至約 200 美元，我個人會考慮開始小額投資。儘管如此，即使在那個價格，我也會認為這項投資風險較高。</p>
</div><p>Of course, there's always a chance the investment will work out well at today's price. But given the uncertain nature of this fast-changing business, I prefer to remain on the sidelines.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，今天的價格投資也有可能獲得良好的回報。但考慮到這個快速變化的行業的不確定性，我更傾向於保持觀望。</p>
</div>

Tesla Stock Has Lost More Than a Third of Its Value in 2025: Time to Buy?

- 特斯拉股票在 2025 年下跌約 39%，面臨嚴峻的市場環境。  
- 2024 年汽車收入同比下降 6%，淨收入下降 53%。  
- 儘管有潛在的增長催化劑，當前估值仍顯高。  

特斯拉股票在 2025 年已經損失了超過三分之一的價值：現在是買入的好時機嗎？