<p>遠程醫療專家 <strong>Teladoc Health</strong>(TDOC 1.53%) 在過去三年中表現糟糕。隨着公司因疫情而激增的業務熱潮降温，其收入和訪問增長顯著放緩，同時仍處於虧損狀態。</p>
<p>然而，Teladoc 正在努力扭轉局面。最近的發展，包括領導層變動和計劃收購專注於預防護理的虛擬健康提供商 Catapult Health，都是它希望幫助自己重回正軌的舉措。這是否足以讓 Teladoc 的股票再次具備吸引力？</p>
<h2>加倍關注慢性護理</h2>
<p>Teladoc 收購 Catapult Health 的計劃預計將在三月底完成，這符合公司為客户提供豐富服務組合的願景。Catapult 幫助其會員進行家庭健康檢查，以發現他們未曾意識到的健康問題，包括預糖尿病，估計美國成人中有驚人的 33% 患有此病，儘管許多人並不知道自己有。Catapult 在這些檢查後會安排與健康專業人士的虛擬訪問，以幫助制定個性化的行動計劃。</p>
<p>此次收購將使 Teladoc 支出 6500 萬美元，如果達到某些里程碑，還將額外支付最多 500 萬美元。請注意，在 2020 年，Teladoc 花費了 185 億美元收購慢性護理專家 Livongo Health。這項新收購擴大了 Teladoc 在家庭預防護理和慢性健康管理方面的覆蓋範圍。但這究竟會如何影響公司的財務業績呢？</p>
<h2>這不是遊戲規則的改變者</h2>
<p>截至 2024 年 9 月的 12 個月內，Catapult Health 的收入為 3000 萬美元。這對於像 Teladoc 這樣的公司來説只是微不足道的一部分，Teladoc 在 2024 年的收入為 26 億美元。</p>
<p>然而，在 Teladoc 的庇護下，Catapult 將接入一個擁有 120 萬會員的慢性護理網絡，這將有助於增加 Catapult 超過 300 萬患者的 “覆蓋生命” 數量。</p>
<p>Teladoc 可能希望將 Catapult 的服務交叉銷售給其 9380 萬個綜合護理會員。此外，根據公司分享的獨立分析，Catapult 的家庭檢查有助於在三年內節省超過 1400 美元的顯著成本。這就是為什麼 Teladoc 的主要機構客户可能對這些服務的需求上升。</p>
<p>這一切聽起來不錯，但目前所有這些都是理論上的。此次收購對 Teladoc 的影響有多大？</p>
<p>我認為目前幾乎沒有影響。以下是三個原因。</p>
<p>首先，Teladoc 已經在將現有的慢性護理服務交叉銷售給其龐大的患者網絡方面遇到困難。該公司擁有 9380 萬個綜合護理會員，但慢性護理患者僅略超過一百萬。Catapult Health 的加入能改變這一點嗎？</p>
<p>其次，Teladoc 的核心業務，包括曾經是其最大增長驅動力的 BetterHelp 虛擬治療單元，仍在掙扎。2024 年，Teladoc 的收入為 26 億美元，同比下降 1%。</p>
<p>公司的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）同比下降 5%，降至 3.1 億美元。Teladoc 年底時約有 40.5 萬名支付 BetterHelp 費用的用户，比上一個財年下降 11%。Teladoc 面臨着虛擬治療服務的激烈競爭，導致結果不如預期。這是公司必須面對的持續問題，如果希望在長期內取得成功，就需要解決這個問題。</p>
<p>第三，Teladoc 仍處於虧損狀態。在過去三年中，它的淨利潤有時深陷虧損，部分原因是與收購 Livongo Health 相關的非現金減值費用。去年，Teladoc 的每股淨虧損為 5.87 美元，遠高於 2023 年報告的 1.34 美元。</p>
<p>Catapult Health 並未公開上市，因此我們不知道它是否盈利。然而，如果它盈利，Teladoc 很可能會在宣佈收購的新聞稿中提到這一點，就像它分享 Catapult 的過去 12 個月的收入一樣。</p>
<p>Teladoc 對 Catapult 的長期計劃可能會奏效，並帶來收入和盈利的增長。但目前，情況並沒有太大變化。儘管它仍然是遠程醫療行業的領導者，這是一個充滿增長潛力的市場，但其近期表現令人失望，使其成為一種相對風險較大的股票。能夠承受顯著波動的投資者可能會考慮在該公司建立小額頭寸，而無法承受的投資者則應另尋他處。</p>

TDOC

<p>Teladoc Health 最近以 6500 萬美元收購 Catapult Health，旨在增強其遠程醫療服務，特別是在預防護理方面。儘管這一戰略舉措，Teladoc 在盈利能力和收入增長方面仍面臨困難，2024 年報告的收入和用户數量均出現下降。分析師指出，儘管收購理論上可以擴展 Teladoc 的服務範圍，但在短期內可能不會對公司的財務表現產生顯著影響。由於股票的波動性和 Teladoc 在競爭激烈的遠程醫療市場中面臨的持續挑戰，投資者被建議謹慎行事</p>

<p>Telemedicine specialist <strong>Teladoc Health</strong>(TDOC 1.53%) has been a terrible investment over the past three years. Once the company's pandemic-fueled business boom cooled down, its revenue and visit growth slowed down considerably while it remained unprofitable.</p>
<div class="lb-trans"><p>遠程醫療專家 <strong>Teladoc Health</strong>(TDOC 1.53%) 在過去三年中表現糟糕。隨着公司因疫情而激增的業務熱潮降温，其收入和訪問增長顯著放緩，同時仍處於虧損狀態。</p>
</div><p>However, Teladoc is trying to turn things around. Recent developments, including a leadership change and the planned acquisition of Catapult Health -- a virtual health provider focusing on preventive care -- are among the moves that it hopes will help it back on the right track. Is that enough to make Teladoc's shares attractive again?</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Teladoc 正在努力扭轉局面。最近的發展，包括領導層變動和計劃收購專注於預防護理的虛擬健康提供商 Catapult Health，都是它希望幫助自己重回正軌的舉措。這是否足以讓 Teladoc 的股票再次具備吸引力？</p>
</div><h2>Doubling down on chronic care</h2>
<div class="lb-trans"><h2>加倍關注慢性護理</h2>
</div><p>Teladoc's acquisition of Catapult Health -- expected to be completed by the end of March -- fits the company's vision of providing customers with a deep portfolio of services. Catapult helps its members with at-home health exams that can uncover conditions they were not aware they had, including prediabetes, which a surprising 33% of the adult population in the U.S. is estimated to have -- though many don't know they do. Catapult follows these exams with virtual visits with a health professional to help develop personalized action plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>Teladoc 收購 Catapult Health 的計劃預計將在三月底完成，這符合公司為客户提供豐富服務組合的願景。Catapult 幫助其會員進行家庭健康檢查，以發現他們未曾意識到的健康問題，包括預糖尿病，估計美國成人中有驚人的 33% 患有此病，儘管許多人並不知道自己有。Catapult 在這些檢查後會安排與健康專業人士的虛擬訪問，以幫助制定個性化的行動計劃。</p>
</div><p>The acquisition will cost Teladoc $65 million, with up to $5 million in additional payments provided certain milestones are met. Note that in 2020, Teladoc dished out $18.5 billion to buy chronic care specialist Livongo Health. This new acquisition expands Teladoc's reach in at-home preventive care and chronic health management. But how exactly can it affect the company's financial results?</p>
<div class="lb-trans"><p>此次收購將使 Teladoc 支出 6500 萬美元，如果達到某些里程碑，還將額外支付最多 500 萬美元。請注意，在 2020 年，Teladoc 花費了 185 億美元收購慢性護理專家 Livongo Health。這項新收購擴大了 Teladoc 在家庭預防護理和慢性健康管理方面的覆蓋範圍。但這究竟會如何影響公司的財務業績呢？</p>
</div><h2>It's not a game changer</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這不是遊戲規則的改變者</h2>
</div><p>Catapult Health's revenue was $30 million over the 12 months ended in September 2024. That's a drop in the bucket for a company like Teladoc, which recorded $2.6 billion in revenue in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2024 年 9 月的 12 個月內，Catapult Health 的收入為 3000 萬美元。這對於像 Teladoc 這樣的公司來説只是微不足道的一部分，Teladoc 在 2024 年的收入為 26 億美元。</p>
</div><p>However, under Teladoc's umbrella, Catapult will be plugged into a chronic care network of 1.2 million members, which will help increase Catapult's &#34;covered lives&#34; count of over 3 million patients.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在 Teladoc 的庇護下，Catapult 將接入一個擁有 120 萬會員的慢性護理網絡，這將有助於增加 Catapult 超過 300 萬患者的 “覆蓋生命” 數量。</p>
</div><p>Teladoc likely hopes to cross-sell Catapult's services to its 93.8 million integrated care members. Further, Catapult's at-home checkups help deliver significant cost savings of more than $1,400 over three years, according to an independent analysis shared by the company. That's why there could be rising demand for these kinds of services among Teladoc's major institutional clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>Teladoc 可能希望將 Catapult 的服務交叉銷售給其 9380 萬個綜合護理會員。此外，根據公司分享的獨立分析，Catapult 的家庭檢查有助於在三年內節省超過 1400 美元的顯著成本。這就是為什麼 Teladoc 的主要機構客户可能對這些服務的需求上升。</p>
</div><p>And that's all well and good, but all of that is theoretical at this point. How much does this acquisition move the needle for Teladoc?</p>
<div class="lb-trans"><p>這一切聽起來不錯，但目前所有這些都是理論上的。此次收購對 Teladoc 的影響有多大？</p>
</div><p>My view is that it barely does, at least for now. Here are three reasons why.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為目前幾乎沒有影響。以下是三個原因。</p>
</div><p>First, Teladoc is already having trouble cross-selling its existing chronic care services to its vast network of patients. The company has 93.8 million integrated care members but barely more than a million chronic care patients. How much will the addition of Catapult Health change that?</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，Teladoc 已經在將現有的慢性護理服務交叉銷售給其龐大的患者網絡方面遇到困難。該公司擁有 9380 萬個綜合護理會員，但慢性護理患者僅略超過一百萬。Catapult Health 的加入能改變這一點嗎？</p>
</div><p>Second, Teladoc's core business, including its BetterHelp virtual therapy unit, which was once its most significant growth driver, continues to struggle. In 2024, Teladoc's revenue of $2.6 billion declined by 1% year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次，Teladoc 的核心業務，包括曾經是其最大增長驅動力的 BetterHelp 虛擬治療單元，仍在掙扎。2024 年，Teladoc 的收入為 26 億美元，同比下降 1%。</p>
</div><p>The company's adjusted earnings before interests, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) declined by 5% year over year to $310 million. Teladoc ended the year with about 405,000 BetterHelp paying users, down 11% compared to the previous fiscal year. Teladoc faced significant competition for virtual therapy services, leading to worse results than expected. That's an ongoing problem the company will have to deal with, and it is one it needs to solve if it hopes to be successful in the long run.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）同比下降 5%，降至 3.1 億美元。Teladoc 年底時約有 40.5 萬名支付 BetterHelp 費用的用户，比上一個財年下降 11%。Teladoc 面臨着虛擬治療服務的激烈競爭，導致結果不如預期。這是公司必須面對的持續問題，如果希望在長期內取得成功，就需要解決這個問題。</p>
</div><p>Third, Teladoc remains unprofitable. It has sometimes recorded bottom-line numbers deep in the red over the past three years, partly due to noncash impairment charges related to the acquisition of Livongo Health. Last year, Teladoc's net loss per share was $5.87, much worse than the $1.34 reported in 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>第三，Teladoc 仍處於虧損狀態。在過去三年中，它的淨利潤有時深陷虧損，部分原因是與收購 Livongo Health 相關的非現金減值費用。去年，Teladoc 的每股淨虧損為 5.87 美元，遠高於 2023 年報告的 1.34 美元。</p>
</div><p>Catapult Health is not publicly traded, so we don't know whether it is profitable. However, if it were, there is a good chance Teladoc would have said so in the press release announcing its acquisition, just like it shared Catapult's trailing-12-month revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>Catapult Health 並未公開上市，因此我們不知道它是否盈利。然而，如果它盈利，Teladoc 很可能會在宣佈收購的新聞稿中提到這一點，就像它分享 Catapult 的過去 12 個月的收入一樣。</p>
</div><p>Teladoc's long-term plan for Catapult could work and lead to increased revenue and earnings. But for now, things haven't changed much. Though it remains a leader in the telemedicine industry, a market ripe for growth, its recent performances leave a lot to be desired, making it a somewhat risky stock. Those who can handle significant volatility might want to consider initiating a small position in the company. Investors who can't should look elsewhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>Teladoc 對 Catapult 的長期計劃可能會奏效，並帶來收入和盈利的增長。但目前，情況並沒有太大變化。儘管它仍然是遠程醫療行業的領導者，這是一個充滿增長潛力的市場，但其近期表現令人失望，使其成為一種相對風險較大的股票。能夠承受顯著波動的投資者可能會考慮在該公司建立小額頭寸，而無法承受的投資者則應另尋他處。</p>
</div>

Teladoc 以 6500 萬美元收購 Catapult Health 是否使其股票值得買入？