本週，鮑威爾面臨着一項棘手的任務，他既要向投資者保證美國經濟保持穩固，又要傳遞出在必要時隨時準備介入的信號。近期特朗普關税導致的不安情緒已導致過去一個月股市暴跌。由於對經濟前景的擔憂加劇，債券收益率也有所下降，消費者信心也隨之下降。對於市場而言，投資者最關心的將是美聯儲是否會承諾在經濟出現疲軟跡象時採取降息行動。彭博社分析認為，鮑威爾可能會避免做出這一承諾。除非，伴隨一個重要的前提：官員們需要看到通貨膨脹持續向他們 2% 的目標邁進，並且對未來物價上漲的預期保持穩定。Mizuho Securities USA 的宏觀策略主管 Dominic Konstam 表示：“鮑威爾需要發出某種信號，表明他們正在關注局勢。”他警告説，雖然美聯儲主席可能會明確表示官員們不以股市為目標，但他們不能忽視最近的下跌。<h2>關税政策不確定性：企業與消費者信心受挫</h2>市場普遍預計，美聯儲將在 3 月 18 日至 19 日的會議上維持利率不變，但投資者對增長的擔憂再次抬頭，並已開始預期 2025 年將降息三次，最有可能從 6 月份開始。然而，鮑威爾和他的同事們正面臨與投資者相同的不確定性。上週日，特朗普在一次電視採訪中，對他的激進關税政策可能導致經濟衰退的問題輕描淡寫，聲稱貿易體系的改革將帶來長遠利益。受此影響，市場應聲下跌。標普 500 指數連續第四周下跌，與納斯達克綜合指數一同進入回調區間，即從近期高點下跌 10%。與此同時，密歇根大學備受關注的消費者信心指數在 3 月份降至 29 個月低點 57.6，低於前一個月的 64.7。政策的不確定性正在驅動市場恐慌，進而引發對增長前景的擔憂。這使得鮑威爾不太可能偏離他最近的觀望態度。在本月早些時候的講話中，他表示，情緒指標往往不是實際經濟活動的有力指南，而且政策制定者可以等待更明確的前景。“通脹上行風險讓我們認為，儘管最近股市疲軟，但在未來一週內出現 ‘鮑威爾看跌期權’ 的可能性很小，” Capital Economics 美國副首席經濟學家 Stephen Brown 在一份報告中表示：<blockquote>“對於美聯儲來説，問題在於，部分由政策引發的裁員增加，將伴隨着由政策引發的通脹上升。”</blockquote>Charles Schwab 的高級投資策略師 Kevin Gordon 表示：<blockquote>“我認為，政策制定的性質比關税本身嚴重得多。許多公司開始説，‘如果要有關税，那就好——告訴我關税是什麼，並且不要改變它。’”</blockquote>Gordon 擔心的是，企業將減少支出、招聘和其他活動，從而導致經濟放緩甚至可能出現衰退。Marlborough Investment Management 的投資組合經理 James Athey 表示：<blockquote>“從邊際來看，美聯儲可能會讓情況稍好或稍糟。但顯然，他們無法完全安撫市場，因為這種情緒衝擊很大程度上來自白宮。”</blockquote>

投資者最關心，美聯儲是否會承諾在經濟出現疲軟跡象時採取降息行動。但分析認為，鮑威爾可能會避免做出這一承諾，除非伴隨一個重要的前提：官員們需要看到通脹持續向 2% 的目標邁進，並且對未來物價上漲的預期保持穩定。

- 鮑威爾面臨向投資者保證經濟穩固的挑戰。  
- 特朗普關税引發市場不安，股市和消費者信心下滑。  
- 市場預期美聯儲將維持利率不變，降息預期上升。  

本週 FOMC，市場最期待的是美聯儲的一句承諾