早餐｜特斯拉再跌 5%，黃仁勳：AI 算力還需激增 100 倍！

市場綜述

美聯儲決議前，科技巨頭拖累美股回落，三大美股指止步兩連陽，納指跌近 2%，標普跌超 1%。特斯拉跌超 5%，英偉達發新品仍跌超 3%。

中概指數回落。小米財報靚麗、ADR 創新高。小鵬汽車財報向好但跌近 8%，而蔚來漲超 3%。阿里跌超 3%。離岸人民幣盤中跌超百點，失守 7.23。

德國議會通過大規模財政支出案，德股漲近 1%，軍工股蒂森克虜伯漲近 13%；歐元創五個月新高，推動美元指數創五個月新低。

歐美國債收益率衝高回落。比特幣一度跌超 3000 美元，跌穿 8.2 萬美元關口。黃金盤中漲超 1%，期金連續四日收創新高。原油盤中漲超 1% 後轉跌，布油跌落兩週來高位。

亞洲時段，A 股集體收漲，黃金、高壓快充領漲，港股漲幅擴大，恆科指漲近 4%，比亞迪股份漲近 4%。

英偉達收跌超 3.3%，特斯拉跌超 5.3%，Meta 跌超 3.7%

週二（3 月 18 日），美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數跌約 2.1%，特斯拉收跌 5.34%，Meta Platforms 跌 3.73%，英偉達在 GTC 2025 年活動首日跌 3.35%，谷歌 A 跌 2.2%，亞馬遜跌 1.47%，微軟跌 1.33%，蘋果跌 0.61%。 此外，台積電 ADR 收跌 1.38%，AMD 跌 1.03%，禮來製藥跌 0.27%，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋 B 類股則收漲 0.02%。

黃仁勳 GTC 激情演講：AI 算力還需激增 100 倍，預計 2028 年數據中心資本支出破 1 萬億美元

我們將邁向代理式 AI 時代，接着是物理 AI、即機器人時代，AI 擴展定律、即計算需求在超快提速。

去年美國雲服務商四巨頭購買 130 萬塊 Hopper 架構芯片，今年已購 360 萬 Blackwell 芯片，預計 2028 年數據中心資本支出規模突破 1 萬億美元。

通用汽車將用英偉達技術幫助開發自動駕駛汽車，英偉達推出汽車安全 AI 解決方案 Halos；英偉達將與 T-Mobile 等電信公司合作開發用於 6G 的 AI 網絡。

Blackwell 架構全面投產，客户需求 “難以置信”。

推出 “AI 工廠操作系統” Dynamo，Blackwell NVLink72 芯片搭載 Dynamo 的推理性能是 Hopper 的 40 倍；Blackwell 架構新品 Ultra NVL72、即 GB300 預計今年下半年出貨，下一代 Rubin 架構的 Vera Rubin NVLink 144 明年下半年後出貨，之後一代 Rubin Ulta NVL576 將 2027 年下半年出貨。

AI 電腦 DGX Spark 和 DGX Station 採用 Blackwell 芯片。

英偉達推出全球首款人形機器人功能模型 GR00T N1，同 DeepMind 和迪士尼合作開發機器人模擬用開源物理引擎 Newton，GR00T N1 加持的機器人 Blue 和黃仁勳同台亮相，黃稱 “通用機器人時代已到來” 。

特斯拉再跌 5%，銷售下滑、競爭激化和馬斯克政治爭議均加劇擔憂

特斯拉股價週二一度下跌 6.6%，比亞迪則創下歷史最高，此前該公司推出了充電速度與汽油車加油一樣快的電動汽車。

短短几個月的時間，特斯拉就從華爾街寵兒變成了賤民。本週一家企業在埃隆·馬斯克強項的領域——電動汽車創新——方面領先一籌，令該股雪上加霜。

這對特斯拉來説是最新的一擊，因為其超高估值建立在持續創新並領先競爭對手的能力之上。過去一個月，有關其電動車在關鍵市場銷量大幅下滑的報道已經讓投資者情緒逐漸惡化。此外，馬斯克日益上升的政治影響力去年底曾被廣泛認為會推動特斯拉業務增長，如今反而成了股價的負擔。

小米 ADR 漲 3.7% 創新高

小米集團發佈 2024 年財報，董事長雷軍表示這是小米史上最強年報。

小米 2024 年淨利潤同比增 41.3% 創歷史新高，Q4 汽車業務毛利率 20.4%，今年衝刺 35 萬台交付目標。電話會：今年 70-80 億砸 AI，手機出貨 1.8 億台、份額升 1%。

小米汽車今年交付目標上調至 35 萬台，當前主要瓶頸是交付能力，新增產能覆蓋全系列車型，非僅高端車型。AI、OS、芯片構成小米三大核心技術，其中 AI 在小米 “人車家全生態” 戰略中非常重要。

今年 300 億元研發預算中，AI 相關投入佔比約 1/4，實際投入甚至超過此比例。小米今年手機出貨目標 1.8 億台，市場份額提升 1%，2027 年目標突破 2 億台。“空冰洗” 大家電市場空間巨大，尚未見天花板。

美俄總統通話

美俄總統通話 90 分鐘，達成部分停火協議，但全面停火仍有距離。普京支持 “30 天內不打擊能源目標”，美國方面表示，立即啓動全面停火談判，部分緩解稍早前因中東局勢不穩引發的緊張情緒，油價回落。

德國議會調高國防支出，軍工股大漲

德國議會突破傳統債務上限，通過歷史性財政方案，解鎖更高國防支出，並啓動 5000 億歐元基建基金。ZEW 數據顯示，財政刺激提振經濟信心超預期。分析預計，德國未來五年國防支出每年增加 GDP 的 0.2%-0.3%，基建投資進一步推高需求 0.2%-0.3%。軍工股上漲，德債收益率走高，蒂森克虜伯收漲 12.66%，德國萊茵金屬漲 5.67%。

美聯儲將召開 FOMC 會議，市場最期待美聯儲採取行動

投資者最關心，美聯儲是否會承諾在經濟出現疲軟跡象時採取降息行動。但分析認為，鮑威爾可能會避免做出這一承諾，除非伴隨一個重要的前提：官員們需要看到通脹持續向 2% 的目標邁進，並且對未來物價上漲的預期保持穩定。

高盛交易員：系統性去槓桿已接近尾聲

高盛交易員 Scott Rubner 指出，目前 CTA 已經做空了 300 億美元的美股，假設當前的逼空行情持續下去，並且在接下來的一個月里美股出現 +2 個標準差的上漲，那麼 CTA 可能需要買入超過 450 億美元的標普 500。

美國比特幣 ETF 遭遇最長資金流出，五週出逃 55 億美元！

比特幣 ETF 迎來拋售潮，2 月 25 日當日 ETF 流出資金達到發行以來的高點，超 10 億美元，比特幣價格已經從歷史高點回落超 2 萬美元。