特斯拉這個被低估的業務部門正在迅猛增長

最近，特斯拉（TSLA -5.26%）的核心汽車業務引起了很多關注。該部門在 2024 年的收入下降讓投資者感到不安，最終成為今年股價大幅下跌的關鍵原因。但並不是所有電動車製造商的業務部門都在銷售上表現不佳。事實上，特斯拉的某個業務部分正在以三位數的速度增長。沒錯，你沒聽錯：三位數。我們説的是特斯拉能源存儲產品的銷售激增。

特斯拉的能源存儲產品究竟是什麼？強大的智能電池，可以幫助穩定電網，防止電力公司停電，作為家庭的備用電源等等。特斯拉的兩款主要能源存儲產品是 Powerwall，一種家庭用電池，以及 Megapack，一種大型商業解決方案。雖然這些產品聽起來平淡無奇，但它們對特斯拉業務的影響卻是巨大的。

三位數增長

在 2024 年，特斯拉部署了 31.4 吉瓦時（GWh）的能源存儲容量，同比增長 114%。更重要的是，到年底，這項業務的增長速度急劇加快。在第四季度，特斯拉特別部署了 11 GWh 的能源存儲，同比增長 244%。而且，值得一提的是：如果不是因為特斯拉在第四季度的股東更新中提到其能源存儲產品的交付受到供應限制，增長可能會更快。換句話説，它無法生產足夠的產品來滿足需求。

如此強勁的能源存儲表現幫助特斯拉的能源發電和存儲業務部門在 2024 年實現了 67% 的同比收入增長。需要注意的是，該部門的整體收入增長率較特斯拉在 GWh 能源存儲部署上的增長率較慢，因為該部門還包括銷售太陽能產品，而這些產品的表現不佳。儘管如此，值得注意的是，該部門整體在 2024 年第四季度仍實現了三位數的增長，儘管太陽能產品拖累了銷售，部門收入同比增長了 113%。

對特斯拉未來的重要性

投資者不應低估這一部門對特斯拉未來的重要性。它不僅已經發展到一個有意義的規模，而且隨着業務的擴展，它也展現出了一定的經營槓桿，使其成為特斯拉長期盈利能力算法中一個有前景的組成部分。

該部門在 2024 年的銷售額接近 101 億美元，佔該期間總收入的 10% 以上。更重要的是，特斯拉的能源發電和存儲部門對公司總毛利的貢獻增長速度甚至快於其對收入的貢獻。幫助提升該部門創紀錄的毛利，該部門的銷售增長速度超過了其成本；能源發電和存儲的銷售成本上升了 52%，而該部門的銷售額上升了 67%。銷售的這種超常增長導致了顯著的業務部門利潤率擴張。當然，特斯拉能源存儲產品對毛利的貢獻，特別是，可能增長速度甚至快於整體部門。由於公司的能源發電產品被歸入該部門，能源存儲業務的經營槓桿的全部程度被掩蓋。

難怪特斯拉在其能源存儲業務上加大了投入。特斯拉最近在上海建造了一座新工廠，以擴大電池生產，利用 Powerwall 和 Megapack 的高需求。該工廠於 2024 年 12 月完成，特斯拉表示將在 2025 年第一季度開始提高該工廠的生產。

對其能源存儲產品的這一增加投資反映了特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克對該業務的樂觀態度。

馬斯克在特斯拉第四季度的財報電話會議上解釋道：“能源存儲是一個大問題，將在未來變得極其重要。它使電網的能源輸出遠遠超過目前的可能性，因為大多數電網沒有能源存儲能力。”

在這種背景下，馬斯克認為，儘管特斯拉生產的能源存儲容量已經達到 “儘可能多”，但需求在可預見的未來仍將超過供應。

投資者應密切關注特斯拉這一業務部門的擴展。如果它開始看起來可能導致特斯拉整體盈利能力的顯著轉折，投資者可能會希望在分析股票時給予特斯拉的能源存儲業務更多的關注。