機構解讀：美聯儲靜待不確定性風暴，下一次降息或在第三季度

美聯儲 3 月會議按兵不動，符合市場預期。面對關税不確定性，官員們對經濟前景持謹慎態度，且預測中顯示出 “類滯脹” 的擔憂。儘管點陣圖偏 “鷹”，但鮑威爾積極安撫市場，暗示不會採取激烈行動 [圖 1]。他還表態縮表即將放緩，以避免重蹈 2019 年流動性衝擊的覆轍。市場在鮑威爾的言辭下表現積極，但我們認為美國政策不確定性仍然存在，在關税和政府裁員影響下，經濟下行風險依舊不容忽視。我們維持此前判斷，美聯儲今年仍可能降息，下一次降息或在第三季度。