英偉達的股票投資者剛剛從 CEO 黃仁勳那裏得到了好消息

英偉達(NVDA 1.74%) 的股票自 1 月初創下歷史新高以來已下跌 23%。這一下跌始於 DeepSeek 開發的大型語言模型引發了人們對美國公司是否在人工智能基礎設施上過度投資的質疑，尤其是英偉達的圖形處理單元（GPU）。

當然，英偉達的 GPU 是加速數據中心 AI 應用的行業標準。因此，任何對 AI 基礎設施支出的減少對公司來説都是壞消息。首席執行官黃仁勳在本週的 GTC 大會上發表的主題演講中回應了這些擔憂，這是一年一度的專注於 AI 的開發者大會。

對於英偉達投資者來説，有一個好消息。

DeepSeek 對英偉達不是問題

中國初創公司 DeepSeek 在今年早些時候震動了華爾街，發佈了詳細説明其開發的人工智能（AI）模型的技術論文，這些模型的表現與美國公司如 OpenAI 和 Anthropic 的模型相當。然而，DeepSeek 據報道使用的英偉達 GPU 數量較少且性能較弱，這意味着它最終花費的資金要少得多。

首席執行官黃仁勳在 GTC 2025 上沒有直接提到 DeepSeek 的名字，但他確實回答了其近期突破所提出的問題：隨着更高效的模型訓練技術降低成本，對 AI 加速器（如英偉達 GPU）的需求會下降嗎？黃仁勳否定了這一觀點，並表示情況正好相反。

“去年，這就是幾乎整個世界都搞錯的地方，” 黃仁勳説。“我們此時所需的計算量——由於自主 AI 和推理的結果——輕鬆是我們去年此時所認為的 100 倍。”

黃仁勳表示，模型訓練的效率實際上會通過支持 AI 向更多行業的擴散來增加對計算能力的需求。換句話説，隨着模型訓練成本的下降，更多公司可以採用 AI，而對計算的累積需求將至少是 DeepSeek 動搖芯片製造商信心之前預期的 100 倍。

黃仁勳通過比較四大雲服務提供商的 GPU 出貨量來強調他的觀點。具體來説，2025 年向這些公司發貨的 Blackwell GPU 數量為 360 萬，而 2024 年為 130 萬 Hopper GPU。這意味着向四大雲服務提供商——亞馬遜、谷歌母公司、微軟 和 甲骨文 的集體 GPU 出貨量在一年內增加了 170% 以上，儘管 Blackwell 芯片更強大。

重要的是，黃仁勳在 GTC 上還宣佈了 Rubin GPU，這是 Blackwell GPU 的繼任者。Rubin 架構將在 2027 年下半年推出，其計算能力將是 Blackwell 的 3.3 倍。

圖片來源：英偉達。

英偉達在下一波 AI 革命中處於領先地位

自 2022 年底 ChatGPT 推出以來，生成式 AI 一直是一個熱門投資主題。但下一波人工智能革命是物理 AI，這項技術將使自動駕駛汽車和機器人能夠理解、導航和與現實世界互動。英偉達在這些新興市場形成時處於領先地位。

“我們已經在自駕車領域工作了十多年，” 黃仁勳在 GTC 上説。“我們構建的技術幾乎被每一家自駕車公司使用。” 實際上，特斯拉 在其數據中心依賴英偉達 GPU 來訓練其全自駕軟件所需的神經網絡。而谷歌的 Waymo 不僅在數據中心使用英偉達 GPU 進行訓練，還在機器人出租車中進行推理。

英偉達在自動駕駛系統中成為首選計算平台有兩個原因。首先，其 GPU 是市場上最好的數據中心加速器。其次，它提供了一個將硬件和軟件結合在一起的全棧解決方案。黃仁勳在 GTC 上解釋説：“我們構建了三台計算機：訓練計算機、模擬計算機和機器人計算機或自駕車計算機，以及位於它們之上的軟件堆棧。”

英偉達股票在當前價格下顯得相當便宜

大多數華爾街分析師認為，英偉達股票現在是個便宜貨。中位目標價為每股 175 美元。這意味着與當前股價 115 美元相比，有 52% 的上漲空間。需要明確的是，中位數指的是中間值，這意味着 67 位跟蹤英偉達的分析師中有一半預計在未來 12 個月內將有超過 52% 的上漲空間。

在此基礎上，華爾街預計該公司的收益將在 2026 財年（截至 2026 年 1 月）增長 51%。這使得當前 39 倍的市盈率顯得相當便宜。這些數據使得市盈率增長比率（PEG）為 0.76。傳統上，PEG 倍數低於 1 的股票被認為是被低估的。