<h3 id="8azfnttav">市場綜述</h3>“三巫日” 到來前，美股反彈一日，三大美股指回落。警告美國政府減支影響營收後，埃森哲跌超 7%；量子計算股暴跌，D-Wave 收跌 18%、QMCO 跌 16%、QUBT 跌近 12%；下調營收指引的聯邦快遞盤後跌超 5%；指引向好的美光科技盤後一度漲超 5%。中概指數收跌近 4%，蔚來跌近 9%，小鵬汽車跌超 7%，但拼多多盤中一度拉昇 10%，收漲 4%。英國央行會議偏鷹，降息預期退燒，英債盤中轉跌、收益率 V 形反轉，英國股指止步六連漲。美聯儲決議次日，美債漲勢消減美聯儲暗示降息不急，美元指數兩連漲至近兩週新高；離岸人民幣盤中跌超 200 點、失守 7.25；比特幣盤中漲破 8.7 萬美元，後一度回落超 3000 美元。原油兩連漲，布油漲近 2%、創近三週新高。黃金三日連創盤中歷史新高。紐銅四連漲，收創歷史新高。<h3 id="bhjgkmy1p">拼多多：短期波動不改長期規劃，邁入質量驅動增長階段</h3>拼多多公佈財報顯示，Q4 營收同比增長 24.4% 不及預期，但淨利潤 298.5 億元超預期。拼多多美股盤初跌超 5%，隨後在中概普跌之際，收盤大漲 4%。在隨後的財報電話會上，被問及收入增長放緩時，拼多多解釋稱：“外部不確定性和激烈競爭對短期收入產生影響，同時商家支持和平台生態系統的增加投資導致利潤波動，但短期的波動不會動搖我們對長期目標的信心。”拼多多表示，平台正進入一個以質量驅動增長的新階段：“隨着供應鏈的演進和現代化，越來越多的高質量商家和產品不斷湧現，這將為消費者提供更多樣化、更高品質的商品。”競爭格局方面，管理層表示，競爭是電商行業的常態：“我們在消費者端、供給側和平台生態系統方面的戰略投資已經取得了切實的成果，證明了高質量發展作為可持續增長路徑的可行性。我們認識到電商行業供給側深刻轉型的必要性。”被問及平台社會責任與股東責任的平衡，拼多多回答稱：“我們為偏遠地區量身定製的物流支持措施，推動了中國西部地區訂單的兩位數增長，並將全國範圍內的免費配送服務擴展到近 1 億偏遠地區消費者。在農業領域，我們繼續致力於通過可持續投資農業技術、供應鏈創新和培訓下一代農民來支持農業產業。這些努力，加上我們目前對優質商家的支持、推動農業現代化、提高供應鏈效率，同時提升了農民收入並創造了本地就業機會。”<h3 id="e91lqanio">AI 需求依然強勁！美光 Q2 數據中心收入增兩倍，盤後漲 5%</h3>第二財季主要財務數據：營收：美光第二財季調整後營收 80.5 億美元，同比增長 38%，高於分析師預期的 79.1 億美元。GAAP 淨利潤：美光第二財季 GAAP 下淨利潤為 15.8 億美元，每股收益 1.41 美元非 GAAP 淨利潤：美光第二財季非 GAAP 下淨利潤 17.8 億美元，每股收益 1.56 美元第三財季業績指引：營收：美光預計第三財季營收約為 88 億美元，高於分析師平均預期達的 85.5 億美元。每股收益：剔除特定項目後，預計調整後每股收益為 1.57 美元，高於分析師平均預期的 1.48 美元。<h3 id="pd33hxks4">聯邦快遞下調全年業績指引，盤後股價跌超 5%</h3>聯邦快遞發佈財報顯示，該公司第三財季調整後每股收益 4.51 美元，預期 4.57 美元；營收 222 億美元，預期 219.1 億美元；淨利潤 9.1 億美元，預期 10.9 億美元。聯邦快遞預計全年調整後每股收益 18.00-18.60 美元，公司原本預計 19-20 美元。聯邦快遞預計全年資本開支 49 億美元，分析師預計會維持在 52 億美元不變。<h3 id="yuzl5wj75">極氪集團首次財報營收破千億，交付量大增 87.2%，但股價一度大跌 10%</h3>極氪發佈上市後首份財報，去年總營收（含極氪品牌、領克品牌）1138.9 億元，經營總收入突破 750 億元大關，全年整車銷售毛利率提升至 15.6%，第四季度更達 17.3%，虧損也進一步收窄。第四季度交付 79250 輛，同比暴增 99.8%，創下公司成立以來的歷史新高，顯示出強勁的市場增長勢頭。極氪品牌 2024 全年盈利 2.14 億元，有望成為美股最快盈利的中國新能源車企。<h3 id="jak3a9kc">中國移動 2024 年營收同比增 3.1%、突破萬億元</h3>預計 2025 年資本開支小幅下滑至 1512 億元。股東應占利潤 1384 億元，同比增長 5%；2024 年資本開支佔通信服務收入的比例為 18.4%，同比下降了 2.5 個百分點，資本開支主要用於推動 5G 網絡的深化覆蓋與升級、算力網絡的建設與優化。<h3 id="le7dovj8g">蘋果流媒體業務據悉每年虧損高達 10 億美元</h3>據報道，蘋果流媒體業務每年虧損高達 10 億美元，流媒體訂閲用户去年增長至約 4500 萬。<h3 id="rbkc1hg8a">特斯拉召回 46000 輛 Cybertruck，稱外部面板可能增加 “撞車風險”</h3>特斯拉在提交給美國國家公路交通安全管理局的文件中寫道，此次召回涉及車輛的外部部件，即車頂導軌，將影響 2023 年 11 月至 2025 年 2 月生產的所有 Cybertruck 車輛。Cybertruck 的召回發生在這家陷入困境的電動汽車製造商本已充滿挑戰的時刻，隨着 CEO 馬斯克繼續擔任特朗普政府的高級顧問，其市值已下跌超過 40%。該公司在文件中寫道，受影響車輛的車主可以將他們的 Cybertruck 帶到特斯拉的服務部門，免費更換車頂導軌。<h3 id="ahs9lgcug">黃仁勳對量子計算上市公司的存在感到驚訝，量子計算概念股加速下跌</h3>黃仁勳表示，他之前發表的言論導致行業股票暴跌時，並沒有意識到有量子計算上市公司。黃仁勳曾在 1 月份表示，“非常有用” 的量子計算機可能還需要幾十年的時間才能問世，這導致 IonQ Inc.和其他公司的股價暴跌。在一次活動中，黃仁勳會見了包括 IonQ 和 D-Wave Quantum Inc.在內的量子計算公司，並聽取了有關量子計算現狀和未來的各種論據。北京時間 02:29，QMCO 下跌 19.79%，QBTS 跌 19.58%，QUBT 跌 13.44%，RGTI 跌 12%，ARQQ 跌 9.8%，IonQ 跌 9.6%，量子 ETF 跌幅擴大至 2.3%。<h3 id="m4ic8wg9d">特朗普相關</h3>美聯儲剛開完會特朗普就喊話：關税來了，趕快降息；為與美國討論提供更多時間，歐盟推遲首批對美關税反制措施至 4 月中旬生效，據稱包括對威士忌徵 50% 關税。特朗普：美國即將與烏克蘭簽署稀土協議；俄方説俄美代表團 24 日將在利雅得談判；澤連斯基：將烏加入北約的資格從談判中取消，對俄是 “大禮”。特朗普簽署有關解散美國教育部的命令。特朗普給出 “兩個月最後通牒”，伊朗瘋狂買金。在地緣政治風險急劇攀升之際，伊朗正大舉囤金，黃金進口量同比激增超 300%。據報道，特朗普近日致信伊朗最高領袖哈梅內伊，提議就新的核協議進行談判，並明確表示伊朗必須在兩個月內達成協議。分析稱，這意味着美國或以色列對伊朗軍事行動的可能性大大提高。<h3 id="mdmvsm5i">“新債王” Gundlach：美國經濟陷入衰退的概率高於 50%</h3>DoubleLine Capital 聯合創始人 Jeffrey Gundlach 在接受 CNBC 採訪時表示，他認為經濟陷入衰退的可能性在 50% 至 60% 之間，遠高於大多數人的預期。Gundlach 表示，關税很可能會導致通脹，很難想象通脹率如何能穩定在美聯儲 2% 的目標水平。他説美國經濟處於 “非常穩定的狀態”，並指出環境可能為量化寬鬆奠定了基礎。Gundlach 表示，市場對美聯儲在 2025 年仍計劃降息兩次表示歡迎，預計首次降息是在 6 月或 7 月。他表示，黃金、比特幣和其他實體資產正在跑贏；以美元為基礎的投資者應尋求投資多元化，減少對美國市場的依賴。<h3 id="6ivdjjmsr">摩根士丹利策略師 Wilson：美股今年上半年不會再創新高了</h3>摩根士丹利的 Michael Wilson 表示，2025 年困擾華爾街的美股劇烈波動可能至少持續到今年下半年，股價預計將維持在上個月觸及的高點之下。該公司的首席美股策略師預計，鑑於企業和經濟增長前景籠罩在不確定性之下，任何近期的上漲都是暫時的，並且漲勢由低質量的公司引領。“我的最佳猜測是這將是滾動式復甦，” Wilson 在接受採訪時表示，“我們認為今年上半年不太可能再創新高。” 但他補充説隨着投資者將注意力轉向 2026 年，股市在 2025 年下半年再創紀錄高位是有可能的。

拼多多

聯邦快遞

極氪

QBTS

財報後，聯邦快遞盤後跌超 5%；美光科技盤後一度漲超 5%；量子計算股 D-Wave 收跌 18%；蔚來跌近 9%，極氪業績超預期但股價一度跌 10%，拼多多盤中巨震，但收漲 4%。美元指數近兩週新高。布油漲近 2% 創近三週新高。黃金三日連創盤中歷史新高。紐銅四連漲，收創歷史新高。

- 美股反彈後回落，埃森哲跌超 7%，量子計算股普遍暴跌。  
- 拼多多 Q4 營收增長 24.4%，淨利潤超預期，股價盤中大漲 4%。  
- 美光 Q2 數據中心收入增兩倍，預計第三財季營收高於預期。  

早餐｜拼多多財報後股價極限拉扯，從一度跌 5% 到收漲 4%