小摩：料滙豐控股表現可跑贏港銀 或不及國有銀行 上調目標價至 115 港元

摩根大通發表研究報告指，將滙豐控股 2025 至 2027 手續費及其他收入預測上調 2%、4% 及 4%，淨利潤預測上調 2%、2% 及 3%，目標價從 108 港元上調至 115 港元，評級 “增持”。該行稱，滙豐及渣打集團年初至今股價分別累升 19% 及 25%，對比同期恒指升幅為約 21%，發現投資者愈來愈擔憂美國增長風險對息口走勢的影響，進而影響兩間銀行的盈利前景和估值。該行敏感性測試結果顯示在大幅降息、手續費收入降低以及信貸成本上升的壓力情景下，滙豐及渣打 2025 年的權益税後回報率可能降至 11.6% 及 8.7%，預期會對股價表現帶來壓力。但由於整體回報率更高，小摩預計滙豐表現將跑贏渣打和中國香港本地銀行股，但可能不及中國國有銀行。