<p><strong>普拉格能源</strong>(PLUG 0.32%) 是一家氫氣充電技術開發公司，於 1999 年以反向拆股調整後的價格 150 美元上市。其股票在互聯網泡沫期間飆升，並於 2000 年 3 月 10 日收於 1498 美元的歷史最高點。</p>
<p>但在這次繁榮之後，隨之而來的是崩潰。其最初計劃為家庭建造氫氣動力住宅系統失敗，且其淨虧損難以縮小。最終，它轉向銷售氫氣燃料和倉庫、叉車、電解槽及低温存儲解決方案的充電系統，但仍在努力證明這一商業模式的可持續性。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTE2MzYvYS1oeWRyb2dlbi1jaGFyZ2luZy1zdGF0aW9uLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTE2MzYvYS1oeWRyb2dlbi1jaGFyZ2luZy1zdGF0aW9uLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>如今，普拉格的股票交易價格低於 2 美元。在互聯網泡沫高峰期投資 1 萬美元的投資者，經過 25 年後，其投資縮水至約 11 美元。雖然普拉格不太可能再次達到其歷史最高點，但由於一個簡單的原因，它實際上可能值得今天作為逆向投資進行購買：其內部人士再次成為淨買家。</p>
<h2>普拉格的內部人士購買了多少股票？</h2>
<p>在過去的 12 個月中，普拉格的內部人士購買了 222 萬股股票，但僅售出 183,733 股。在過去三個月中，他們購買了 84,775 股股票，但沒有售出任何股票。這僅佔其 9.2518 億流通股的一小部分，但這種內部人士的積極情緒表明，其掙扎中的股票可能正在觸底。</p>
<h2>為什麼普拉格的內部人士可能再次對其低迷的股票產生興趣？</h2>
<p>普拉格能源仍然在新興的氫燃料電池和充電市場中處於領先地位。它是全球最大的液氫買家，已經部署了超過 69,000 個燃料電池系統和 250 個加油站，其主要客户包括 <strong>亞馬遜</strong> 和 <strong>沃爾瑪</strong>——這兩家公司都持有其股票認股權證。</p>
<p>在過去三年中，普拉格遭遇了嚴重的放緩，其淨虧損擴大。這一下降是由於通貨膨脹、利率上升和其他宏觀逆風，抑制了市場對昂貴氫氣充電項目的需求。</p>
<p>| 指標 | 2022 | 2023 | 2024 |
| 收入 | 7.01 億美元 | 8.91 億美元 | 6.29 億美元 |
| 收入增長 | 40% | 27% | (29%) |
| 淨收入（虧損）| (7.24 億美元) | (13.7 億美元) | (21 億美元) |</p>
<p>數據來源：普拉格能源。表格由作者製作。</p>
<p>對於一家在 2024 年底僅有 2.06 億美元的無限制現金及現金等價物的公司來説，這種情況似乎黯淡。但在今年 1 月，普拉格獲得了美國能源部（DOE）16.6 億美元的貸款擔保，以資助其建設六座綠色氫氣製造廠。這條生命線應該能給它更多時間來扭轉業務。</p>
<p>普拉格能源計劃在未來五年內穩定其業務。從 2025 年開始，它計劃通過 “量子飛躍” 重組計劃每年減少 1.5 億至 2 億美元的成本——該計劃包括裁員、設施整合、售後回租交易和降低可自由支配支出。它還計劃降低其堆棧和系統成本，提高網絡效率，並擴大其電解槽、氫氣和物料搬運業務的毛利率。</p>
<p>如果它成功執行這些計劃，預計將在 2025 年實現正毛利，2027 年實現正營業利潤，並在 2028 年底前實現首次淨利潤。其近期的內部人士購買表明，它可能會實現這些雄心勃勃的目標。</p>
<h2>普拉格能源仍然是一隻高度投機的股票</h2>
<p>對於 2025 年，分析師預計普拉格能源的收入將增長 12%，達到 7.07 億美元，同時將淨虧損從 21 億美元縮小至 6.02 億美元。該前景假設宏觀環境將穩定，氫氣市場將再次升温，但特朗普政府不可預測的關税和政策可能會擾亂這一復甦。</p>
<p>以 24 億美元的企業價值來看，普拉格能源在今年的銷售額為 3 倍，顯得並不昂貴。然而，在過去五年中，它通過增發和基於股票的補償將流通股數量增加了 188%——這種持續的稀釋可能會掩蓋其內部人士的購買。</p>
<p>因此，普拉格能源在可預見的未來可能仍然是一隻投機性股票。其內部人士的購買暗示着潛在的轉機，但投資者在積累這隻波動性綠色能源股票的股份之前應做好功課。</p>

普拉格能源

<p>普拉格能源是一家氫技術開發公司，1999 年以 150 美元的價格上市，但在 2000 年達到了 1498 美元的峯值，隨後大幅下跌。目前股價低於 2 美元，內部人士最近購買了 222 萬股，顯示出潛在的樂觀情緒。儘管面臨包括淨虧損擴大和宏觀經濟逆風在內的挑戰，普拉格能源獲得了 16.6 億美元的貸款擔保，以建設氫氣工廠。公司計劃進行成本削減和改善利潤率，目標是在 2028 年前實現盈利。然而，持續的股份稀釋和市場波動使其成為一種投機性投資</p>

<p><strong>Plug Power</strong>(PLUG 0.32%), a developer of hydrogen charging technologies, went public at a reverse-split adjusted price of $150 in 1999. Its stock subsequently soared during the dot-com boom and closed at a record high of $1,498 on March 10, 2000.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>普拉格能源</strong>(PLUG 0.32%) 是一家氫氣充電技術開發公司，於 1999 年以反向拆股調整後的價格 150 美元上市。其股票在互聯網泡沫期間飆升，並於 2000 年 3 月 10 日收於 1498 美元的歷史最高點。</p>
</div><p>But after that boom came the bust. Its original plans to build hydrogen-powered residential systems for homes flopped, and it struggled to narrow its net losses. It eventually pivoted toward selling hydrogen fuel and charging systems for warehouses, forklifts, electrolyzers, and cryogenic storage solutions, but it's still struggling to prove that business model is sustainable.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在這次繁榮之後，隨之而來的是崩潰。其最初計劃為家庭建造氫氣動力住宅系統失敗，且其淨虧損難以縮小。最終，它轉向銷售氫氣燃料和倉庫、叉車、電解槽及低温存儲解決方案的充電系統，但仍在努力證明這一商業模式的可持續性。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTE2MzYvYS1oeWRyb2dlbi1jaGFyZ2luZy1zdGF0aW9uLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F811636%2Fa-hydrogen-charging-station.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>Today, Plug's stock trades at less than $2. Investors who had invested $10,000 at its dot-com peak saw their investment wither to about $11 over the past 25 years. While it's doubtful Plug will ever revisit its all-time high, it actually might be worth buying today as a contrarian investment for one simple reason: Its insiders are net buyers again.</p>
<div class="lb-trans"><p>如今，普拉格的股票交易價格低於 2 美元。在互聯網泡沫高峰期投資 1 萬美元的投資者，經過 25 年後，其投資縮水至約 11 美元。雖然普拉格不太可能再次達到其歷史最高點，但由於一個簡單的原因，它實際上可能值得今天作為逆向投資進行購買：其內部人士再次成為淨買家。</p>
</div><h2>How many shares are Plug's insiders buying?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>普拉格的內部人士購買了多少股票？</h2>
</div><p>Over the past 12 months, Plug's insiders bought 2.22 million shares, but only sold 183,733 shares. In the past three months, they bought 84,775 shares, but didn't sell any shares. That's only a small fraction of its 925.18 million outstanding shares, but that warming insider sentiment suggests its struggling stock could be bottoming out.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去的 12 個月中，普拉格的內部人士購買了 222 萬股股票，但僅售出 183,733 股。在過去三個月中，他們購買了 84,775 股股票，但沒有售出任何股票。這僅佔其 9.2518 億流通股的一小部分，但這種內部人士的積極情緒表明，其掙扎中的股票可能正在觸底。</p>
</div><h2>Why might Plug's insiders be warming up to its chilly stock again?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼普拉格的內部人士可能再次對其低迷的股票產生興趣？</h2>
</div><p>Plug Power still leads the nascent hydrogen fuel cell and charging market. It's the world's single-largest buyer of liquid hydrogen, has already deployed more than 69,000 fuel cell systems and 250 fueling stations, and its top customers include <strong>Amazon</strong> and <strong>Walmart</strong> -- which both hold its stock warrants.</p>
<div class="lb-trans"><p>普拉格能源仍然在新興的氫燃料電池和充電市場中處於領先地位。它是全球最大的液氫買家，已經部署了超過 69,000 個燃料電池系統和 250 個加油站，其主要客户包括 <strong>亞馬遜</strong> 和 <strong>沃爾瑪</strong>——這兩家公司都持有其股票認股權證。</p>
</div><p>Plug suffered a severe slowdown over the past three years as its net losses widened. That deceleration was caused by inflation, rising rates, and other macro headwinds, which curbed the market's appetite for expensive hydrogen charging projects.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去三年中，普拉格遭遇了嚴重的放緩，其淨虧損擴大。這一下降是由於通貨膨脹、利率上升和其他宏觀逆風，抑制了市場對昂貴氫氣充電項目的需求。</p>
</div><p>| Metric | 2022 | 2023 | 2024 |
| Revenue | $701 million | $891 million | $629 million |
| Revenue growth | 40% | 27% | (29%) |
| Net income (loss) | ($724 million) | ($1.37 billion) | ($2.10 billion) |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指標 | 2022 | 2023 | 2024 |
| 收入 | 7.01 億美元 | 8.91 億美元 | 6.29 億美元 |
| 收入增長 | 40% | 27% | (29%) |
| 淨收入（虧損）| (7.24 億美元) | (13.7 億美元) | (21 億美元) |</p>
</div><p>Data source: Plug Power. Table by author.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：普拉格能源。表格由作者製作。</p>
</div><p>That situation seems bleak for a company that only had $206 million in unrestricted cash and equivalents at the end of 2024. But this January, Plug finalized a $1.66 billion loan guarantee from the U.S. Department of Energy (DOE) to finance its construction of six green hydrogen manufacturing plants. That lifeline should give it more time to turn around its business.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於一家在 2024 年底僅有 2.06 億美元的無限制現金及現金等價物的公司來説，這種情況似乎黯淡。但在今年 1 月，普拉格獲得了美國能源部（DOE）16.6 億美元的貸款擔保，以資助其建設六座綠色氫氣製造廠。這條生命線應該能給它更多時間來扭轉業務。</p>
</div><p>Plug Power aims to stabilize it business over the next five years. Starting in 2025, it plans to reduce its annual costs by $150 million-$200 million with its &#34;Project Quantum Leap&#34; restructuring plan -- which includes workforce reductions, facility consolidations, sale-leaseback deals, and lower discretionary spending. It also plans to reduce its stack and system costs, improve its network efficiency, and expand the gross margins of its electrolyzer, hydrogen, and material handling businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>普拉格能源計劃在未來五年內穩定其業務。從 2025 年開始，它計劃通過 “量子飛躍” 重組計劃每年減少 1.5 億至 2 億美元的成本——該計劃包括裁員、設施整合、售後回租交易和降低可自由支配支出。它還計劃降低其堆棧和系統成本，提高網絡效率，並擴大其電解槽、氫氣和物料搬運業務的毛利率。</p>
</div><p>If it successfully executes those plans, it expects to achieve a positive gross margin in 2025, a positive operating margin in 2027, and its first net profit by the end of 2028. Its recent insider buying suggests it might achieve those ambitious goals.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果它成功執行這些計劃，預計將在 2025 年實現正毛利，2027 年實現正營業利潤，並在 2028 年底前實現首次淨利潤。其近期的內部人士購買表明，它可能會實現這些雄心勃勃的目標。</p>
</div><h2>Plug Power is still a highly speculative stock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>普拉格能源仍然是一隻高度投機的股票</h2>
</div><p>For 2025, analysts expect Plug Power's revenue to rise 12% to $707 million as it narrows its net loss from $2.1 billion to $602 million. That outlook assumes the macro environment will stabilize and the hydrogen market will warm up again, but the Trump administration's unpredictable tariffs and policies could disrupt that recovery.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 2025 年，分析師預計普拉格能源的收入將增長 12%，達到 7.07 億美元，同時將淨虧損從 21 億美元縮小至 6.02 億美元。該前景假設宏觀環境將穩定，氫氣市場將再次升温，但特朗普政府不可預測的關税和政策可能會擾亂這一復甦。</p>
</div><p>With an enterprise value of $2.4 billion, Plug Power doesn't look expensive at 3 times this year's sales. However, it also increased its number of outstanding shares by 188% over the past five years with its secondary offerings and stock-based compensation -- and that ongoing dilution could overshadow its insider buying.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 24 億美元的企業價值來看，普拉格能源在今年的銷售額為 3 倍，顯得並不昂貴。然而，在過去五年中，它通過增發和基於股票的補償將流通股數量增加了 188%——這種持續的稀釋可能會掩蓋其內部人士的購買。</p>
</div><p>Therefore, Plug Power could remain a speculative stock for the foreseeable future. Its insider buying hints at a potential turnaround, but investors should do their homework before accumulating shares of this volatile green energy stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，普拉格能源在可預見的未來可能仍然是一隻投機性股票。其內部人士的購買暗示着潛在的轉機，但投資者在積累這隻波動性綠色能源股票的股份之前應做好功課。</p>
</div>

普拉格能源股票創下歷史新高已經過去 25 年了。以下是今天買入的一個理由