美團電話會全文：全面進軍 AI、看好中東市場高利潤率、騎手社保試點今年二季度啓動

21 日，美團公佈 2024 全年及第四季度財報顯示，Q4 核心業務強勁，新業務虧損收窄，淨利潤同比增長 180.7%。週五中概股普跌之際，美團 ADR 收跌 5.11%。 在隨後的財報電話會上，美團高層闡述了全面進軍 AI、繼續全球擴張的方向。 AI 方面，美團明確表示，面對 AI 技術的顛覆性變革，公司採取主動進攻策略，而非被動防守。管理層認為美團在 AI 時代將成為數字世界與物理世界的橋樑，AI 戰略建立在三個層次： 工作場景應用：公司部署自研大語言模型 “龍貓” 提升員工生產力。AI 客服效率提升超 20%，客户滿意度提高 7.5 個百分點；AI 銷售助手為 BD 團隊收集更新 120 萬家商家信息，工作量降低 44%；27% 新代碼由 AI 編程工具生成。 產品應用：為商家提供智能店鋪設計、信息增強等工具；為消費者打造餐廳助手、旅行助手等 AI 服務，計劃今年推出覆蓋所有服務的 AI 助手，打造 “免費私人助理”。 構建自研大模型：持續投入增強自研大語言模型 “龍貓”，加大資本支出。目前 “龍貓” 效果與國內頂級模型相當，API 調用量從去年年初的 10% 增至 68%。 管理層還透露，公司在 AI 領域今年已投入"數十億元"用於 GPU 資源，並計劃進一步擴大投資。同時，美團也在探索 AI 在機器人和自動駕駛領域的應用，將無人配送與 AI 技術結合。 海外業務方面，管理層首次詳細介紹了美團海外品牌 Keeta 在沙特阿拉伯的表現，Keeta 已在沙特阿拉伯六個主要城市開展外賣配送業務。管理層對 Keeta 的長期盈利能力表示信心，認為中東市場平均訂單價值高、用户付費意願強、外賣業務利潤率高於中國市場，長期具有明確的盈利路徑。 外賣業務方面，儘管外賣業務增長率因基數較高有所放緩，管理層仍對按需配送業務持樂觀態度。美團指出，新用户初始購買頻率和 ARPU 值高於早期用户。現有用户訂單頻率增加，“拼好飯” 等供應創新能提高整體效率。 以下為問答全文： Q1：隨着 AI 技術的不斷發展，AI 應用和代理在這些應用流量入口的重要性可能會隨時間發生變化。我們如何評估這種風險並制定相應的策略？此外，美團在 AI 及相關技術方面的投資計劃是什麼？我們將如何將這些技術整合到現有業務中，以增強競爭力？ 大家對 AI 都非常關注。因此，請允許我傳達一個關鍵信息，並在開頭就明確一點：我們在 AI 領域的戰略是主動進攻，而非被動防守。當像 AI 這樣具有根本性革命意義的技術到來時，唯一有意義的策略不是試圖固守已有的東西，而是利用現有的一切去主動進攻。我認為這是唯一有意義的策略，因為 AI 的變化速度非常快，它將會改變、顛覆甚至重塑每一個行業。因此，我們既感到興奮，也在某種程度上對即將到來的變化感到擔憂。 我想我們至少在定位上是相當有優勢的，因為美團作為一家公司，正在將線下業務與線上世界連接起來。在 AI 時代，我們將很好地定位為數字世界與物理世界之間的橋樑。接下來，我將詳細闡述我們的 AI 戰略，它建立在三個層次上： 第一層：AI 在工作中的應用。我們將 AI 整合到員工的日常工作和業務運營中，顯著提升我們約 10 萬名員工的生產力和工作體驗。 第二層：AI 在產品中的應用。我們將利用 AI 升級現有的產品和服務，包括面向 B 端（商家）和 C 端（消費者）的業務。同時，我們還將推出全新的 AI 原生產品，以更好地服務消費者、商家、騎手和合作夥伴。稍後我會詳細説明。 第三層：構建自研大語言模型。我們計劃持續投資並增強自研的大語言模型（LLM），並增加資本支出。目前，我們已經在 AI 模型訓練和應用方面取得了一些進展，未來將進一步加速 AI 的探索。 我認為，在第一層（AI 在工作中的應用，即提升員工生產力方面），我們已經部署了自研的大語言模型，名為 “龍貓”（Longcat）。我們將 Longcat 與外部模型並行使用，為員工推出了高效的工具，包括 AI 編程、智能會議、文檔助手，以及圖形設計和短視頻生成的工具，還有 AI 銷售助手。這些工具顯著提升了員工的生產力和工作體驗。 目前，這些工具已經在客户服務領域得到應用。我們正在開發一款智能 AI 客服代理，並使用自研的大語言模型。試點運營的結果顯示，效率提升了超過 20%，同時客户滿意度提高了 7.5 個百分點。 在業務運營方面，我們使用 AI 銷售助手支持 BD（商務拓展）團隊。例如，在今年春節期間，我們通過 AI 銷售助手收集並更新了平台上 120 萬家商家的業務信息。這有效減少了 BD 團隊的工作量，降幅達 44%，同時進一步提高了平台上商家信息的準確性。 在技術團隊中，我們使用自研的 AI 編程工具，並將其集成到 IDE（集成開發環境）中，向工程師推廣。目前，公司內部約 27% 的新代碼是由 AI 編程工具生成的。 但更重要且令人興奮的是在產品方面。我們正在同時推進兩個方向：一是利用 AI 優化現有產品，二是開發全新的 AI 原生產品。 關於第一個方向（利用 AI 優化現有產品），我認為這並不難理解。我們在多個類別中使用 AI，通過提供各種工具，例如智能在線店鋪設計、智能商家信息增強與展示、以及運營管理等，來提升用户體驗。 在消費者端，我們已經在一些類別中開始測試 AI 系統，以增強用户在平台上的搜索和交易體驗。例如，我們推出了餐廳助手、旅行助手和預訂助手。這些助手可以通過文字或語音與用户互動，使操作更加方便和易用。目前，我們正在開發一個全新的 AI 原生產品，預計將在今年晚些時候推出更先進的 AI 助手，覆蓋美團的所有服務，讓每個人都能擁有一個免費的私人助理。 基於我們豐富的線下服務、高效的即時配送網絡，我認為我們將能夠滿足本地服務中的許多個性化需求，無論是點外賣、餐廳預訂、購買優惠商品、訂購日用品，還是規劃旅行或預訂酒店。我們已經實現了一站式覆蓋。 現在，我們將把這些服務實時交付給用户。我們多樣化的消費場景、廣泛的線下服務、強大的履約能力是我們的獨特優勢。因此，我們的 AI 系統不僅會提供數字世界中的服務（不僅僅是一個聊天機器人），還將能夠滿足用户在物理世界中的許多需求。 因為要將 AI 帶入物理世界，不僅需要非常智能的算法或模型，還需要物理世界中的基礎設施。這是我們的優勢。但在算法、模型和計算方面，我們需要大量的資本支出和一個非常強大的基礎模型。 在過去的一年中，確保充足的 GPU 資源供應一直是我們的首要任務。即使我們在股東回報和新計劃中分配了大量資源，我們仍然持續投入數十億美元用於 GPU 資源。今年的資本支出規模非常可觀，我們計劃進一步擴大在這一關鍵領域的投資。 得益於我們的基礎設施和大語言模型團隊的努力，我們在效率和效果方面都取得了顯著優化。因此，我們的自研大語言模型 Longcat 已經取得了相當好的評估結果，與國內頂級模型相當。 除了自研的大語言模型外，我們還整合了市場上其他主流模型，以便內部產品開發團隊能夠自由探索 AI 驅動的產品和服務。值得注意的是，Longcat 的 API 調用量從去年年初的 10% 增長到目前的 68%，這進一步驗證了我們自研基礎模型的有效性。 此外，AI 技術將極大地推動機器人領域的發展。我們在無人配送車和無人機領域是早期的先行者。實際上，我們在 2016 年底就開始了自動駕駛車輛的研發，並在 2017 年開始了無人機的研發。多年來，我們一直在這一領域努力，並取得了非常好的進展。 目前，我們正在探索將 AI 技術應用於即時配送領域。除了內部研發外，我們還對機器人及自動駕駛領域的領先初創企業進行了多項投資，以支持它們的成長。展望未來，我們希望與這些領先企業深化業務合作和技術交流。 未來，我們的機器人與 AI 技術將更加緊密地結合，並持續提升在自動駕駛程度、物流自動化等領域的表現。目前，除了即時配送的 “最後一公里” 外，我們還運營着許多大型倉庫，這些場景非常適合自動化技術的應用。 歸根結底，我們的使命始終是幫助人們吃得更好，生活更好。我們已經在物理世界中建立了強大的基礎設施，並通過數字技術將其連接起來。我們相信，在邁向物理 AI 時代的過程中，這種基礎設施將具有極高的價值。 Q2：鑑於美團旗下海外品牌 Keeta 在沙特阿拉伯的強勁增長勢頭，我們在中東地區的擴張計劃是什麼？此外，我們從新聞中注意到，小象超市也在積極準備進軍中東市場。公司是否會加速其他業務的海外擴展？對於 2025 年及中長期海外擴展的虧損預期如何？公司在海外業務的戰略規劃是什麼？盈利前景如何？ 去年 10 月初，我親自前往利雅得，與我們的團隊一起見證了 Keeta 的發佈。雖然我沒有參與具體工作，但我很高興能與團隊一起慶祝這一重要時刻。在過去四五個月中，Keeta 在利雅得和其他城市的表現非常出色。可以説，Keeta 已經走上了良好的發展軌道，並展現出強勁的增長勢頭。 得益於我們在中國市場的經驗和積累，Keeta 在產品供應、技術能力和運營經驗方面具有領先優勢。基於在利雅得取得的進展，我們在去年 12 月和今年 1 月繼續將業務擴展至其他城市。目前，Keeta 已經在沙特阿拉伯的超過六個主要城市開展運營。對於沙特阿拉伯以外的其他市場，我們仍在進行調研工作，目前沒有具體的擴展計劃可以分享。 目前，我們的海外業務專注於外賣配送。我們相信，通過外賣業務構建的高頻流量和配送網絡具有巨大價值。首先，在中國市場，美團通過高頻的外賣業務積累了龐大的用户基礎，並降低了其他低頻品類的獲客成本，從而推動了其他服務的發展。其次，通過外賣業務建立的30 分鐘即時配送網絡，使我們能夠擴展到更多非食品品類。這就是我們構建即時零售和按需市場模式的基礎。 您提到的小象超市是我們的自營模式，主要滿足消費者對即時雜貨配送的需求。小象超市為消費者提供了高質量和多樣化的雜貨選擇。 對於我們的海外業務，我們相信包括小象超市在內的多種業務在長期具有良好潛力。但在短期內，我們將專注於市場調研和一些試點項目，不會進行過於激進的投資。與我們在中國的發展路徑類似，我們希望以按需外賣業務為基礎，逐步擴展其他業務。 目前，我們專注於在這些市場建立外賣業務。展望未來，作為市場中的相對新玩家，Keeta 將專注於增長，但我們也對其長期前景和盈利能力充滿信心。外賣業務在中國和其他國家（如中東）已經證明了其清晰的盈利路徑。在中東等市場，平均訂單價值遠高於中國，用户更願意為服務付費，且外賣業務的利潤率也高於中國市場。 展望 2025 年，我們將為海外業務分配比 2024 年顯著更多的財務資源，這將推動規模的強勁增長和市場份額的快速提升。同時，我們將密切關注投資回報率（ROI），並持續提升運營效率。 Q3：隨着公司在沙特阿拉伯快速擴展業務並推出許多新舉措，各業務板塊逐季增長。今年，我們應如何平衡對新業務（尤其是美團優選）的投資？鑑於海外資本需求的增加，公司今年的股東回報計劃是什麼？ 我們持續對資本分配策略進行審查，涵蓋對新舉措的投資以及股東回報計劃。每個新舉措處於不同的發展階段，需要公司不同層次的支持。因此，我們將謹慎評估每個新舉措的投資回報率（ROI），並根據評估結果靈活調整業務策略。我們的目標是確保新舉措能夠健康增長，並實現我們的長期財務目標。 首先，經過多年的迭代，我們的一些新舉措（如快驢、餐廳管理系統、共享單車和充電寶）已經取得了市場領先地位，並持續提升效率。過去幾年中，我們在戰略和運營上的持續迭代努力已經取得了成效，我們認為這些業務的良好勢頭將在未來幾年繼續保持。 關於美團優選，我們在去年對該業務進行了重大戰略調整，顯著提升了效率。美團優選在產品質量、品類豐富度和團長服務質量等方面取得了顯著改善。我們越來越清楚地認識到，美團應聚焦於核心領域，以實現其長期目標，並構建關鍵能力。例如，我們正在重塑美團優選的商品相關能力，這是使我們區別於競爭對手的關鍵因素。然而，供應鏈轉型並非一蹴而就，不會立即反映在財務報表中，需要更多耐心。 中國的雜貨市場規模巨大，目前線上滲透率仍然很低。美團優選仍然是我們探索這一市場的關鍵模式之一。與線下零售相比，美團優選旨在以相同的質量但顯著更低的價格提供商品。未來，美團優選的獨特模式可以降低採購成本，減少生鮮產品的損耗，並消除線下門店的運營費用。 如果我們在商品能力、運營效率和服務質量方面持續改進，我相信美團優選的長期利潤率將能夠與線下零售渠道相媲美。總體而言，儘管我們加速海外業務擴展，我們仍將基於長期戰略和財務目標，持續提升其他新舉措的運營效率。同時，我們仍致力於通過股票回購提升股東回報。 在每年的資本分配中，我們會綜合考慮多個因素，例如業務發展計劃、現金流狀況、離岸現金儲備以及債務到期時間表。 今年，我們預計將償還約 15 億美元的可轉換債券（受早期贖回權影響）以及 7.5 億美元到期的公司債券。去年 9 月發行的 25 億美元高級票據增強了我們的離岸現金儲備。我們預計每年將保持穩定且充足的離岸現金儲備，並將繼續以股票回購（而非股息）作為股東回報的主要方式。通過股票回購，我們首先將抵消每年因股權激勵（ESOP）導致的稀釋，此外，我們將保持靈活性，抓住良好的市場窗口，進一步減少總流通股數量，最終提升股東回報。 Q4：鑑於我們外賣業務的當前規模，我們在進一步滲透市場和保持訂單增長方面的重點領域和策略是什麼？此外，在去年強勁增長之後，美團即時零售的戰略重點是什麼？隨着公司在騎手支持和福利方面的投入增加，我們應如何預期今年外賣業務的利潤增長？ 是的，儘管外賣業務的增長率在達到較高基數後近年來有所放緩，但管理團隊對整體按需配送業務（包括外賣和非食品配送）的潛力仍然充滿信心。 在外賣部分，儘管用户規模已經很大，我們仍然持續吸引新用户加入平台，特別是年輕用户。我們注意到，新用户的初始購買頻率和 ARPU（每用户平均收入）值高於早期用户羣體，且他們的增長勢頭更快。 我們還發現，現有用户的外賣訂單頻率也在不斷增加。在更廣泛的場景和時間段中，我們還可以在供應端持續創新。例如，“拼飯” 等新的供應創新能夠吸引消費者需求，提高訂單頻率，並提升整體效率。我們預計，按需配送業務的月交易用户數和交易頻率將繼續增長。 在非食品部分，美團即時零售繼續表現出強勁的增長，增速遠高於外賣業務。我們持續通過線上運營賦能商家和品牌，並深化與品牌零售商的合作，從而不斷提升即時零售的供應能力。 在消費者端，我們繼續強化 “萬物到家” 的消費者心智，並很高興看到消費者對即時配送服務的粘性越來越強。總體而言，我們保持了對按需配送業務日均訂單量突破 1 億的願景和目標。 除了增長潛力外，我們也越來越關注整個生態系統的健康發展。騎手和商家對我們的可持續增長至關重要。上季度，我們啓動了超過 10 億元的商家支持計劃，以幫助商家發展。我們還計劃在監管指導下推出騎手社會保障試點項目，預計將於今年第二季度在部分城市率先啓動，並逐步在未來幾年內根據監管機構的指導在全國範圍內推廣。該計劃可能會根據反饋和評估進一步調整。 儘管這些舉措可能會增加整體成本，但我們相信，從長期來看，整個生態系統（包括我們的平台）將從中受益，而效率的提升將能夠抵消這些增量成本。 此外，我們持續加強食品安全管理。例如，我們最近推出了 “明廚亮灶” 計劃。在該計劃中，我們提供數字攝像頭，並要求商家允許在線展示廚房操作。我們相信，更好的食品安全環境將進一步激勵消費者需求，最終增強我們的長期競爭力並帶來可持續增長。總體而言，我們通過提升效率、擴大經濟規模和增強運營槓桿，對實現按需配送業務的穩定利潤增長充滿信心。 Q5：對於到店業務，當前的競爭格局如何？在經歷了過去兩年的快速增長後，GTV（總交易額）增長預期是多少？此外，管理層能否更新從 “神會員” 到店酒旅業務的交叉銷售情況？ 總體而言，儘管我們在過去兩年中已經看到到店業務的總交易額（TTP）快速增長，我們預計這一增長勢頭在未來幾年仍將保持強勁。與實物電商相比，到店業務的線上滲透率仍然較低，我們將繼續推動線上滲透率的提升，並鞏固我們的競爭優勢。 關於競爭，我們相信我們在商業模式、消費者和商家的價值主張以及運營策略方面與競爭對手有所不同。我們在品類組合、商家類型、商家規模和營銷效率方面也具有顯著差異。即使在當前的消費環境下，消費者和商家對數字化的需求仍在不斷增長，這些趨勢將進一步推動行業的線上滲透率提升。 在核心品類方面，當前的競爭格局相對穩定，我們有效地捍衞了市場領導地位。未來，我們將充分利用共享模式的優勢，豐富供應並增強價格競爭力。我們將繼續擴展和優化我們的特價產品 “飯票”，使其成為一個更有組織的營銷方案，專注於低價和優質優惠。我們將繼續鞏固作為商家在線運營和在線營銷首選平台的地位。 最近，我們將到店綜合服務業務更名為服務零售單元。我們認為這是一個更能定義我們所運營品類的名稱。我們還將休閒娛樂和美容部門合併，並更名為 “美好生活” 部門。該部門致力於滿足消費者對更美好生活的多樣化需求。 關於您提到的 “神會員” 問題，去年 7 月，我們將神會員計劃擴展至全國，覆蓋核心本地商業的所有主要品類。在第四季度，神會員計劃進一步擴展至包團旅遊、景點門票等更多品類。神會員訂單在總本地商業訂單中的佔比持續上升，目前已超過 40%，其對總交易額（TTP）的貢獻增長更為顯著，超過 70%。我們的到店酒旅商家中有超過 70% 參與了神會員計劃，這一整合營銷運營策略有助於強化消費者心智。 神會員計劃有效地將用户流量引導至更廣泛的品類。目前，來自神會員的成交用户佔服務零售總成交用户的 10%。我們在用户獲取、留存和購買頻率方面也持續取得進展。 很快，我們將進一步升級神會員計劃為美團會員計劃。我們預計這將統一會員品牌，整合更廣泛的品類和場景，併為消費者提供更多樣化的權益。 Q6:我有一個關於組織架構調整的問題。在核心本地商業業務進行了一年的組織架構調整後，能否分享您對該業務長期增長軌跡的看法？這包括 GTV（總交易額）、CAGR（複合年增長率）以及 GTV 利潤率。 我很高興回答關於核心本地商業業務（CRC）組織架構調整的問題，該調整大約在一年前進行。到目前為止，進展非常順利。我們很高興看到，儘管這是一次重大的組織架構調整，但內部整體進展符合我們的預期。這一調整發生在複雜的市場環境變化中，但我們成功鞏固了在整體本地服務領域的領先地位。 自去年調整以來，我們整合了核心本地商業業務，並形成了三個關鍵平台：美團平台、基礎設施平台和業務研發平台。通過這一調整，我們在整合營銷、用户增長策略、大語言模型開發以及消費者和商家端的產品創新方面更加高效。 我們還加強了在五個核心業務領域的用户心智份額，即外賣、美團即時零售、到店服務、酒店旅遊和醫藥健康。藉助升級後的組織架構和協同效應，我們繼續加速產品和服務創新，利用 AI 幫助業務增長，並進一步提升用户體驗和參與度。 通過我剛才提到的美團會員計劃，我們預計將在五個業務類別中創造更多協同效應。基於這一戰略，我們有信心進一步增強用户心智份額，並鞏固在整體本地服務領域的領先地位。我們對 AI 為核心本地商業業務帶來的潛力感到非常興奮。我們相信，更智能的系統將幫助我們為消費者和商家創造更好的價值主張，並實現 “幫助人們吃得更好，生活更好” 的使命。