<p>如果你是 <strong>耐克</strong>(NKE -5.37%) 的投資者，擁有這隻股票時感到越來越沮喪也不足為奇。畢竟，它的股價遠低於 2021 年 11 月超過 170 美元的高點，並且在過去一年中下跌超過 30%。過去五年，這隻股票幾乎沒有波動，而在最新的財報發佈後，其股價再次下跌。</p>
<p>讓我們仔細看看耐克最近的財報，看看這家標誌性的運動鞋和服裝製造商是否有任何復甦的跡象。</p>
<h2>銷售持續下滑</h2>
<p>耐克首席執行官埃利奧特·希爾（Elliott Hill）上任不到六個月，面臨着一個困難的局面，試圖扭轉公司的頹勢。前首席執行官約翰·多納霍（John Donahoe）在經營服裝品牌方面缺乏經驗，忽視了創新，認為公司可以僅僅依靠品牌聲譽。他過於依賴經典鞋款系列，包括如 Air Jordan 和 Air Force 1 等品牌。同時，他放棄了批發關係，以便更多地專注於直接銷售。</p>
<p>他的計劃沒有奏效，耐克過度生產了經典品牌，導致公司不得不進行大量促銷以清理庫存。同時，其其他業務板塊缺乏新意。</p>
<p>希爾現在試圖通過他的 “立即獲勝” 行動計劃來扭轉已經造成的損害。公司正在努力調整其經典鞋款系列，同時在運動表現類別中轉向創新和新鮮感，以引領潮流。它在短期和長期創新方面進行了大量投資，同時希望增加新款式、品類、顏色和材料。</p>
<p>公司還在減少直接渠道的促銷活動，試圖恢復全價品牌的形象。它還希望與批發合作伙伴建立更好的關係。未來，它將尋求平衡直接銷售和批發銷售，最初專注於美國、中國和英國以推動增長。</p>
<p>然而，這些變化需要時間才能產生積極影響，並且在短期內會帶來一些痛苦，這在耐克的 2023 財年第三季度業績和指引中得到了反映。</p>
<p>在最近的一個季度，耐克的收入下降了 9%，降至 113 億美元，耐克品牌的收入也下降了 9%，降至 109 億美元。耐克直接銷售的收入下降更為嚴重，下降了 12%，降至 47 億美元。數字銷售是下降的主要原因。</p>
<p>中國市場是一個特別薄弱的環節，季度收入下降了 17%，降至 17 億美元。公司表示，這是它在清理庫存方面最為積極的市場。</p>
<p>北美是其最強的地區，銷售僅下降了 4%，降至 31 億美元。與此同時，北美的服裝銷售表現良好，增長了 7%，但其更大的鞋類業務銷售下降了 9%。</p>
<p>為了清理庫存，耐克在這個季度不得不進行更大幅度的折扣，這導致其毛利率下降了 330 個基點，降至 41.5%。這導致其每股收益（EPS）下降的速度快於收入下降的速度。每股收益在這個季度暴跌 30%，降至 0.54 美元。</p>
<p>與此同時，分析師預計在 2023 財年第四季度，毛利率將面臨更大的壓力，受到關税和重組費用的影響，預計該季度將下降 400 個基點到 500 個基點。此外，耐克工廠店的折扣可能會增加，並可能提供更高的批發折扣以幫助清理舊庫存。</p>
<p>與此同時，管理層預計 2023 財年第四季度的收入將下降中個位數，受到包括地緣政治不確定性、關税、外匯波動和税收法規等多重不利因素的影響。</p>
<p>此外，公司推動將耐克數字平台定位為全價平台，預計將在未來一年對流量產生負面影響。預計到 2026 財年（截至 2026 年 5 月），數字流量將下降雙位數。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTIwNjYvd29tYW4tc2hvcHBpbmctZm9yLXNuZWFrZXJzLWF0LXN0b3JlLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTIwNjYvd29tYW4tc2hvcHBpbmctZm9yLXNuZWFrZXJzLWF0LXN0b3JlLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>何時會出現轉機？</h2>
<p>希爾的行動需要一段時間才能見效，在短期到中期內將會因此帶來一些痛苦。然而，這些行動是恢復耐克品牌健康、使公司重回正軌所必需的。</p>
<p>根據評論，我的最佳猜測是，耐克至少需要一年時間才能開始看到其行動的成果，並使公司朝着正方向發展，實現積極的銷售和改善的毛利率。然而，市場往往是前瞻性的，因此我認為如果耐克能夠顯示出進展，股價可能會在那之前開始反彈。</p>
<p>因此，雖然我不會急於現在就購買這隻股票，但我認為這是你需要關注的股票，因為你可能想密切關注公司的轉型。</p>

耐克

<p>耐克的投資者感到沮喪，因為該股票自 2021 年 11 月的峯值以來下跌超過 30%。最近的財報顯示，收入下降了 9%，降至 113 億美元，耐克直銷和數字銷售均出現顯著下滑。新任首席執行官埃利奧特·希爾正在實施 “現在贏” 的計劃，以創新和改善與批發合作伙伴的關係，但仍面臨挑戰，包括地緣政治不確定性和毛利率下降。分析師預測，2024 財年第四季度收入將繼續下降，儘管如果有進展，股票可能會反彈，但至少需要一年才能實現潛在的扭轉</p>

<p>If you're a <strong>Nike</strong>(NKE -5.37%) investor, it wouldn't be surprising if you had a growing sense of frustration owning the stock. After all, it's well off the highs of over $170 a share it hit back in November 2021, and down more than 30% over the past year. The stock has barely budged the past five years, and its shares were sinking once again after its latest earnings results.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你是 <strong>耐克</strong>(NKE -5.37%) 的投資者，擁有這隻股票時感到越來越沮喪也不足為奇。畢竟，它的股價遠低於 2021 年 11 月超過 170 美元的高點，並且在過去一年中下跌超過 30%。過去五年，這隻股票幾乎沒有波動，而在最新的財報發佈後，其股價再次下跌。</p>
</div><p>Let's take a closer look at Nike's recent earnings to see if there are any signs of a turnaround in sight for the iconic sneaker and apparel maker.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們仔細看看耐克最近的財報，看看這家標誌性的運動鞋和服裝製造商是否有任何復甦的跡象。</p>
</div><h2>Sales continue to decline</h2>
<div class="lb-trans"><h2>銷售持續下滑</h2>
</div><p>Nike CEO Elliott Hill has only been on the job for under six months, and finds himself inheriting a difficult situation, looking to turn the company around. Former CEO John Donahoe showed his lack of experience running an apparel brand by eschewing innovation and thinking the company could solely rely on its brand reputation. He leaned heavily into its classic footwear segment, which includes such brands as Air Jordan and Air Force 1. Meanwhile, he shunned wholesale relationships in order to focus more on direct selling.</p>
<div class="lb-trans"><p>耐克首席執行官埃利奧特·希爾（Elliott Hill）上任不到六個月，面臨着一個困難的局面，試圖扭轉公司的頹勢。前首席執行官約翰·多納霍（John Donahoe）在經營服裝品牌方面缺乏經驗，忽視了創新，認為公司可以僅僅依靠品牌聲譽。他過於依賴經典鞋款系列，包括如 Air Jordan 和 Air Force 1 等品牌。同時，他放棄了批發關係，以便更多地專注於直接銷售。</p>
</div><p>His plan didn't work, and Nike overproduced its classic brands, leading the company to become heavily promotional to clear inventory. At the same time, its other segments lacked a sense of newness.</p>
<div class="lb-trans"><p>他的計劃沒有奏效，耐克過度生產了經典品牌，導致公司不得不進行大量促銷以清理庫存。同時，其其他業務板塊缺乏新意。</p>
</div><p>Hill is now trying to reverse the damage that has been done through his &#34;Win Now&#34; action plan. The company is trying to rightsize its classic footwear segment, while turning toward innovation and freshness in its sports performance category to lead the way. It's investing heavily in both short-term and long-term innovation, while looking to add new models, assortments, colors, and materials.</p>
<div class="lb-trans"><p>希爾現在試圖通過他的 “立即獲勝” 行動計劃來扭轉已經造成的損害。公司正在努力調整其經典鞋款系列，同時在運動表現類別中轉向創新和新鮮感，以引領潮流。它在短期和長期創新方面進行了大量投資，同時希望增加新款式、品類、顏色和材料。</p>
</div><p>The company is also pulling back on promotions within its direct channels, instead looking to return to a full-priced brand. It is also looking to develop a better relationship with its wholesale partners. Going forward, it will look to balance direct and wholesale selling, while initially focusing on the U.S., China, and U.K. to drive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司還在減少直接渠道的促銷活動，試圖恢復全價品牌的形象。它還希望與批發合作伙伴建立更好的關係。未來，它將尋求平衡直接銷售和批發銷售，最初專注於美國、中國和英國以推動增長。</p>
</div><p>However, these changes will take time to make a positive impact, and in the near term, will cause some pain, which both Nike's fiscal Q3 results and its guidance reflect.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這些變化需要時間才能產生積極影響，並且在短期內會帶來一些痛苦，這在耐克的 2023 財年第三季度業績和指引中得到了反映。</p>
</div><p>For its most-recent quarter, Nike saw revenue fall 9% to $11.3 billion, with Nike brand revenue also down 9% to $10.9 billion. Nike Direct revenue dropped even more, down 12% to $4.7 billion. Digital sales led the way lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近的一個季度，耐克的收入下降了 9%，降至 113 億美元，耐克品牌的收入也下降了 9%，降至 109 億美元。耐克直接銷售的收入下降更為嚴重，下降了 12%，降至 47 億美元。數字銷售是下降的主要原因。</p>
</div><p>The Chinese market was a particular weak spot, with revenue down 17% in the quarter to $1.7 billion. It said this is the market where it has been most proactive in cleaning up its inventory.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國市場是一個特別薄弱的環節，季度收入下降了 17%，降至 17 億美元。公司表示，這是它在清理庫存方面最為積極的市場。</p>
</div><p>North America was its strongest region, with sales down only 4% to $3.1 billion. North American apparel sales, meanwhile, were solid, seeing growth of 7%, but its much larger footwear segment saw sales sag 9%.</p>
<div class="lb-trans"><p>北美是其最強的地區，銷售僅下降了 4%，降至 31 億美元。與此同時，北美的服裝銷售表現良好，增長了 7%，但其更大的鞋類業務銷售下降了 9%。</p>
</div><p>To clear inventory, Nike also had to discount more heavily in the quarter, which led to a 330-basis-point decline in its gross margin to 41.5%. This led to its earnings per share (EPS) falling faster than its revenue decline. EPS plunged 30% in the quarter to $0.54.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了清理庫存，耐克在這個季度不得不進行更大幅度的折扣，這導致其毛利率下降了 330 個基點，降至 41.5%。這導致其每股收益（EPS）下降的速度快於收入下降的速度。每股收益在這個季度暴跌 30%，降至 0.54 美元。</p>
</div><p>Meanwhile, analysts expect gross margins see even more pressure in fiscal Q4, hurt by tariffs and restructuring charges, and are looking for a 400-basis-point to 500-basis-point decline for the quarter. In addition, markdowns could increase at Nike factory stores, and will likely provide higher wholesale discounts to help liquidate old inventory.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，分析師預計在 2023 財年第四季度，毛利率將面臨更大的壓力，受到關税和重組費用的影響，預計該季度將下降 400 個基點到 500 個基點。此外，耐克工廠店的折扣可能會增加，並可能提供更高的批發折扣以幫助清理舊庫存。</p>
</div><p>At the same time, management expects fiscal Q4 revenue to decline in the mid-teens range, driven by a number of headwinds, including geopolitical uncertainty, tariffs, volatile foreign exchange rates, and tax regulations.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，管理層預計 2023 財年第四季度的收入將下降中個位數，受到包括地緣政治不確定性、關税、外匯波動和税收法規等多重不利因素的影響。</p>
</div><p>Additionally, the company's push to position Nike Digital as a full-price platform, is expected to have a negative impact on traffic over the coming year. It expects digital traffic to be down double digits in fiscal 2026 (ending May 2026).</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，公司推動將耐克數字平台定位為全價平台，預計將在未來一年對流量產生負面影響。預計到 2026 財年（截至 2026 年 5 月），數字流量將下降雙位數。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTIwNjYvd29tYW4tc2hvcHBpbmctZm9yLXNuZWFrZXJzLWF0LXN0b3JlLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F812066%2Fwoman-shopping-for-sneakers-at-store.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>When will a turnaround take hold?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>何時會出現轉機？</h2>
</div><p>It's going to take a while for Hill's actions to kick in, and in the near to medium term, there will be some pain as a result. However, these actions are necessary to try and restore the health of the Nike brand and get the company back on track.</p>
<div class="lb-trans"><p>希爾的行動需要一段時間才能見效，在短期到中期內將會因此帶來一些痛苦。然而，這些行動是恢復耐克品牌健康、使公司重回正軌所必需的。</p>
</div><p>My best guess, given the commentary, is that it will take at least a year for Nike to begin to see the fruits of its actions and get the company headed in the right direction with positive sales and improving gross margins. However, the market tends to be forward-looking, so I think the stock could start to rally well ahead of that if it can show signs of progress.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據評論，我的最佳猜測是，耐克至少需要一年時間才能開始看到其行動的成果，並使公司朝着正方向發展，實現積極的銷售和改善的毛利率。然而，市場往往是前瞻性的，因此我認為如果耐克能夠顯示出進展，股價可能會在那之前開始反彈。</p>
</div><p>As such, while I wouldn't rush to buy the stock right now, I think it is a stock you want on your radar, since you may want to keep a close eye on the company's turnaround.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，雖然我不會急於現在就購買這隻股票，但我認為這是你需要關注的股票，因為你可能想密切關注公司的轉型。</p>
</div>

耐克投資者的挫折會在近期結束嗎？