德銀：上調小米集團-W 今年盈測 6.5% 上調目標價至 71.5 港元

德銀髮布研報稱，鑑於小米集團-W 超出預期的盈利能力，上調對小米今年淨利潤預估 6.5%，並採用更高的毛利率假設，按現金流折現法計，目標價由原先 70 港元升至 71.5 港元，維持 “買入” 評級。該行稱，小米去年全年列賬淨利潤同比升 35.4% 至 237 億元人民幣，超過市場預期的 201 億元人民幣。意味去年第四季度淨利潤同比升 91%，環比升 69% 至 90 億元人民幣，季度經調整淨利潤創下歷史新高，達 83.2 億元人民幣，同比及環比分別升 69% 及 33%。該行指，一個關鍵的正面驚喜是智能電動車及其他新項目業務經調整虧損少於預期，單計去年第四季同比減少 71%，環比減少 53% 至 7 億元人民幣，受惠毛利率改善，基於高毛利配件銷售增加、營運槓桿下固定成本降低及外部組件採購減少。