阿里蔡崇信警告：美國廠商的 AI 數據中心建設出現 “泡沫”，許多項目建設時還沒定位明確客户

阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信警告，美國廠商的 AI 數據中心建設可能正在形成泡沫，全球科技巨頭數千億美元的 AI 投資規模令人擔憂。

25 日，阿里巴巴集團董事長蔡崇信在香港舉行的滙豐全球投資峯會上表示，大型科技公司、投資基金和其他機構紛紛競相建立 AI 訓練服務器基地，這種趨勢開始顯得有些盲目。許多項目在建設時並沒有明確的客户。

"我開始看到某種泡沫的萌芽，"蔡崇信對與會代表們説道。他還補充説，一些規劃中的項目在尚未獲得 “需求” 協議的情況下就開始籌集資金：

“當人們開始在沒有明確需求的情況下建造數據中心時，我開始感到擔憂。有很多人冒出來，基金也紛紛設立，去籌集數十億甚至數百萬的資金。”

蔡崇信：美國廠商投資規模與實際需求脱節

阿里巴巴在 2025 年正在強勢復甦，部分得益於其 Qwen 大模型的流行，公司期望這一平台能夠推動阿里巴巴的核心電商業務以及雲服務的發展。

從微到軟銀集團，太平洋兩岸的科技公司都在花費數十億美元購買英偉達和 SK 海力士芯片，這些芯片對 AI 發展至關重要。阿里巴巴自身也於 2 月宣佈全力投入 AI——計劃在未來三年投資超過 3800 億元人民幣（約 520 億美元）。

在美國，特朗普正在推廣一個名為 “星際之門” 的項目，該項目預計投資 5000 億美元。

蔡崇信對美國競爭對手的支出持批評態度：

"美國關於投資 AI 的數字令我仍感到震驚。人們字面上在談論 5000 億美元，幾千億美元。我認為這完全沒有必要。

在某種程度上，人們的投資超前於今天看到的需求，但他們預測需求會大得多。"

全球科技巨頭的 “AI 燒錢競賽”

僅在 2025 年，亞馬遜公司、谷歌母公司 Alphabet 公司和 Meta 平台公司就分別承諾在人工智能基礎設施上投入 1000 億美元、750 億美元和高達 650 億美元。

然而，在 2 月，TD Cowen 的分析師指出，微軟已經取消了一些美國數據中心容量的租賃，這引發了人們對微軟是否在長期中獲取了超出其實際需求的人工智能計算能力的擔憂。

微軟的高管們淡化了這些擔憂，稱該公司目前的支出比其歷史上任何時候都要多，而這些支出主要用於芯片和數據中心。該公司表示，預計本財年將在 AI 數據中心上花費 800 億美元，但從 7 月開始的新財年，這種支出增長速度應該開始放緩。

同時，開年中國 AIDeepSeek 發佈的低成本開源模型，讓華爾街產生質疑大規模的投資是否合理。批評者還指出，AI 在實際、現實世界中的應用仍然持續匱乏。

受此消息影響，今日，A 股 AI 算力概念股大幅下跌，港股科技股多數走低，阿里跌超 3%。

與此同時，高盛分析師團隊下調了訓練端的算力、AI 訓練服務器的出貨量，但對 AI 推理算力前景保持樂觀。預計 2025 年及 2026 年預計出貨量分別從 3.1 萬台和 6.6 萬台下調至 1.9 萬台和 5.7 萬台（以 144-GPU 等效計算）。這一調整主要源於產品過渡期影響以及供需的不確定性。