美股前瞻 | 美聯儲對 “暫時性通脹” 持謹慎態度，標普 500 反彈難續?

1. 3 月 25 日 (週二) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.13%，標普 500 指數期貨漲 0.17%，納指期貨漲 0.15%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 1.24%，英國富時 100 指數漲 0.77%，法國 CAC40 指數漲 1.38%，歐洲斯托克 50 指數漲 1.31%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 0.77%，報 69.64 美元/桶。布倫特原油漲 0.72%，報 72.89 美元/桶。

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標普 500 反彈難續？小摩敲警鐘：史詩級拋售潮可能僅走完三分之一。標普 500 指數或許已經反彈，但摩根大通分析師警告：別高興太早，漲勢恐難持久。投行分析師指出，動能股正經歷四十年最猛烈的拋售潮之一，短短三週內便抹去了兩年的累計漲幅。其中超大盤股受創最深，拖累標普 500 指數市值蒸發 5.8 萬億美元，而 40% 的損失源自此前表現最佳的動能股陣營。投資者正湧向公用事業、保險和金融服務等避險資產，推動相關股票估值創歷史新高。不過小摩認為，這尚不能定義為全面的價值股風格切換，既沒有經濟基本面重大重構的跡象，也看不到美聯儲會立即轉向寬鬆。當前動能股的拋售進程可能僅完成三分之一。

特朗普稱即將出台汽車、木材和芯片關税，暗示對等關税可能有減免。美國總統特朗普表示，他將在未來幾天宣佈對汽車進口徵收關税，同時暗示下週推出的 “對等關税” 計劃中可能給予部分國家減免措施。除汽車關税外，特朗普還透露將針對木材、半導體等特定行業推出關税措施，並重申對進口藥品加徵關税的計劃，並表示將在 “不久的將來” 徵收關税。其社交媒體賬號同步宣佈，自 4 月 2 日起對購買委內瑞拉石油的第三國徵收 25% 關税。特朗普此番表態讓外界對其計劃於 4 月 2 日宣佈的大規模關税措施感到更加困惑。特朗普告訴記者，在更廣泛的關税方案公佈之前，他計劃 “很快，在未來幾天內” 推進長期威脅要加徵的汽車進口關税。

美聯儲博斯蒂克：關税將導致今年或只降息一次，對 “暫時性通脹” 持謹慎態度。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克 (Raphael Bostic) 表示，他現在認為美聯儲今年可能只降息一次，而不是兩次，因為提高關税阻礙了反通脹的進展。博斯蒂克週一在接受採訪時表示：“我之所以預計今年可能只降息一次，主要是因為我認為我們將看到通脹非常不穩定，不會以明確的方式大幅向 2% 的目標邁進。”“由於這 (反通脹進展) 被推遲，我認為適當的政策路徑也必須被推遲。” 博斯蒂克目前預計，通脹率將在 2027 年初的某個時候回到美聯儲 2% 的目標。這與他的同事們在上週的議息會議上發表的預測一致。

美債危機逼近！智庫 BPC 警告：美國政府最早 7 月面臨違約風險。智庫兩黨政策中心 (BPC) 週一預測，除非美國國會採取行動提高政府舉債上限，否則美國政府在 7 月中旬至 10 月初期間面臨 36.6 萬億美元債務部分違約的風險。美國議員們一再將提高政府借款上限的談判拖到最後一刻，這一趨勢令金融市場感到不安，並導致主要信用機構下調了對美國聯邦政府的信用評級。儘管美國國會批准新的支出和減税的決定導致國家債務不斷增加，但邊緣政策仍在繼續。據一位發言人稱，無黨派的國會預算辦公室將於週三對所謂的 “X-date” 做出自己的預測。 X-date 指的是美國財政部不再有能力支付所有債務的日期。

傳印度 “斷臂求生 “：230 億美元對美關税大放水，保 660 億美元出口命門。美國總統唐納德·特朗普將於 4 月 2 日對全球徵收對等關税，南亞國家希望減輕這一政策的影響。特朗普的這一政策已經擾亂了市場，甚至讓西方盟友的政策制定者也手忙腳亂。對此，印度願意對價值 230 億美元的超過一半美國進口產品削減關税，這是多年來的最大幅度降税，旨在抵禦互惠關税。據兩位知情的政府消息人士透露，印度官方在內部分析中估計，若美國啓動對等徵税，其輸美商品總額中 87%(價值 660 億美元) 將遭殃，珍珠、礦產、機械設備等佔對美出口半壁江山的商品，關税或將陡增 6-10 個百分點。

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雲米科技 (VIOT.US) 2024 年下半年營收同比增長 42.8%。雲米科技 2024 年下半年營收為 12.824 億元，同比增長 42.8%;淨利潤為 5680 萬元，上年同期淨虧損為 3200 萬。

阿特斯太陽能 (CSIQ.US) Q4 盈利不及預期，現金流現"過山車"。光伏巨頭阿特斯太陽能交出的四季度成績單喜憂參半。雖然非公認會計准則每股收益達 1.47 美元，卻較市場預期低 0.24 美元;營收 15 億美元同比縮水 11.8%，直接蒸發 7000 萬美元。這組數字背後，折射出全球光伏市場需求的降温趨勢。現金流表現堪稱戲劇性反轉。該公司 2024 年第四季度經營活動淨流入 6600 萬美元，而三季度還因戰略調整出現 2.31 億美元淨流出，較 2023 年同期 1.9 億美元淨流入亦顯波動。

包裝肉類需求強勁，史密斯菲爾德食品 (SFD.US) 預計 2025 財年銷售額和利潤均將增長。得益於雜貨店對其包裝肉類的強勁需求以及其削減成本措施帶來的好處，全球豬肉生產巨頭史密斯菲爾德食品預測 2025 年銷售額和調整後營業利潤將實現增長。財報顯示，史密斯菲爾德食品 2024 年第四季度營收 39.5 億美元，同比下降 1.0%，超出預期 5.1 億美元。第四季度每股收益為 54 美分，而去年同期每股虧損 25 美分。營業利潤為 3.35 億美元;調整後營業利潤 3.15 億美元，高於上年同期的 2.3 億美元;營業利潤率為 8.5%，調整後營業利潤率為 8.0%。

特斯拉 (TSLA.US) 股價反彈難掩低迷現狀！2 月歐洲銷量再度大跌 40%。特斯拉 (TSLA.US) 股價一掃近期頹勢，自上週三以來已連續四個交易日收漲，週一更是收漲近 12%。數據顯示，在多日連漲後，特斯拉股價今年迄今跌去逾 31%，較去年 12 月高點則下跌了近 43%，跌幅較此前已有所收窄。不過，特斯拉電動汽車在歐洲銷售的低迷仍在持續。根據歐洲汽車製造商協會的數據，特斯拉 2 月歐洲銷量為 16888 輛，同比下降 40%;今年前兩個月，特斯拉在歐洲的銷量同比暴跌 43%，與全行業電動汽車銷量同比增長 31% 的表現相去甚遠。

特朗普媒體科技集團 (DJT.US) 計劃與 Crypto.com 合作推出美國優先 ETF。根據週一發佈的聲明，特朗普媒體科技集團 (DJT.US) 與加密交易平台 Crypto.com 簽署了一項不具約束力的協議， 將在今年晚些時候通過特朗普媒體科技集團的金融科技品牌 Truth.Fi 推出多隻交易所交易基金 (ETF)。預計這些 ETF 將追蹤數字資產以及 “以美國製造為重點、涉及能源等不同行業的證券”。Crypto.com 將通過其經紀交易商 Foris Capital US LLC 支持後端技術、處理託管併為 ETF 提供加密貨幣，其中包括比特幣、Cronos 以及其他代幣。預計這些基金將在全球範圍內發行，包括美國、歐洲和亞洲。

“木頭姐” 堅定看漲特斯拉 (TSLA.US) 大膽預測股價將達 2600 美元。“木頭姐” Cathie Wood 旗下的方舟投資管理公司依然看好特斯拉，並預計該股將在五年內達到 2600 美元，幾乎是目前價格的 10 倍。Wood 在接受採訪時表示，機器人出租車將在未來五年內佔特斯拉價值的 90%。她週二補充道，特斯拉在人形機器人領域的舉措尚未被納入這一價格預測中。Wood 表示，在給定價格下，特斯拉在續航里程和功率等指標上仍比競爭對手更具競爭力。根據方舟網站公佈的信息，截至 3 月 24 日，特斯拉仍然是其旗艦基金 ARK Innovation ETF 的最大持股，佔該基金 58 億美元資產的 10%。這一比例低於 2024 年底的近 16%。

業績預告

北京時間 20:00：美國 2 月營建許可月率修正值 (%)。

北京時間 21:00：美國 1 月 FHFA 房價指數月率 (%)、美國 1 月 S&P/CS20 座大城市未季調房價指數年率 (%)。

北京時間 22:00：美國 3 月諮商會消費者信心指數、美國 3 月里士滿聯儲製造業指數。

次日北京時間凌晨 04:30：美國截至 3 月 21 日當週 API 原油庫存變動 (萬桶)。

北京時間 21:05：FOMC 永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯在一場活動上致開幕詞。

待定 蘋果公司在上海舉行 “深入探索 Apple 智能和機器學習” 開發者活動。

業績預告

週三早間：遊戲驛站 (GME.US)、諾亞財富 (NOAH.US)

週三盤前：晶科能源 (JKS.US)、嘉楠科技 (CAN.US)