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<p id="e9b8f7bb">2024 年對農夫山泉是充滿挑戰的一年，網絡輿情風波給其品牌形象和包裝飲用水業務帶來明顯衝擊，導致其全年淨利增速創下 2020 年上市以來最低紀錄。儘管如此，公司其他業務線仍實現了強勁增長，其中茶飲料收入大增 32%，首次超過包裝飲用水成為最大業務板塊。</p>
<p>25 日週二，農夫山泉公佈 2024 年業績報告，要點如下：</p>
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<p><strong>收入表現：</strong>2024 年總收入達 428.96 億元，同比增長 0.5%；</p>
<p><strong>盈利能力：</strong>歸屬母公司的淨利潤同比增長 0.4% 至 121.23 億元，低於分析師預期的 125 億元；毛利率為 58.1%，同比下降 1.4 個百分點。</p>
<p><strong>核心業務表現：</strong>包裝飲用水產品收入下降 21.3% 至 159.52 億元，受網絡輿論負面影響明顯；茶飲料產品收入大幅增長 32.3% 至 167.45 億元，首次超過包裝飲用水成為最大業務板塊。</p>
<p><strong>產品創新：</strong>重新推出純淨水產品，推出食用冰新品類，升級 380ml 及 550ml 天然水包裝；茶飲料方面持續開發季節限定產品，擴充產品矩陣。</p>
<p><strong>股東回報</strong>：計劃派發期末股息每股 0.76 元，共計約 85.47 億元。</p>
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<h2 id="1bc8d6f5">包裝水收入大幅下滑，茶飲崛起成為第一大業務板塊</h2>
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<p>這份看似平穩的財務數據背後，隱藏着公司業務結構的重大變化。</p>
<p>2024 年 2 月底開始的網絡輿論攻擊，對公司包裝飲用水業務造成嚴重衝擊，該板塊收入同比下滑 21.3% 至 159.52 億元，市場份額從 47.5% 下降至 37.2%。即便如此，農夫山泉仍穩居中國包裝飲用水市場佔有率第一的位置。</p>
<p>農夫山泉董事長鍾睒睒在財報中表示：</p>
<blockquote>
<p>2024 年，公司在網絡上受到了有組織、長時間的連續抹黑和攻擊，農夫山泉在品牌形象上遭受了歷史性的考驗。這一場翻箱倒櫃式的輿論攻擊，反而證明廣農夫山泉優質的水源和產品質量。</p>
<p>我們的包裝飲用水產品的市估率經了三個月的持績下滑，全年包裝飲用水產品收益下滑了 21.3%，但仍然穩居中國包裝飲用水市場佔有率第一的位置。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3a4bd37c-3121-462a-9520-0e13823ad4eb.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="666" height="787" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3a4bd37c-3121-462a-9520-0e13823ad4eb.png"/></p>
</blockquote>
<p>值得注意的是，在包裝飲用水業務承壓的同時，茶飲料業務實現了 32.3% 的強勁增長，成為推動公司整體業績的關鍵引擎，其收入首次超過包裝飲用水業務，佔總收入的 39.0%，成為公司第一大業務板塊。</p>
<p>果汁飲料業務同樣表現出色，收入同比增長 15.6% 至 40.85 億元，這部分得益於公司通過產品換代升級注入新活力。功能飲料業務則維持相對穩定，收入小幅增長 0.6% 至 49.32 億元。</p>
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<h2 id="4d401115">營銷支出上升、飲用水銷量下降，農夫山泉毛利率小幅下滑</h2>
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<p>儘管公司總體收入實現增長，但毛利率從去年同期的 59.5% 下降至 58.1%，主要受三方面因素影響：純淨水產品新品上市促銷、包裝飲用水產品銷量下降導致固定成本分攤上升，以及果汁原料價格上漲。</p>
<p>銷售及分銷開支為 91.73 億元，同比減少 1.2%，佔總收入比例從 21.8% 下降至 21.4%，主要因為儘管廣告及促銷開支有所提升，但物流費率受產品銷售量結構影響有所下降。行政開支為 19.62 億元，同比下降 9.3%。</p>
<p>值得關注的是，公司流動負債淨額為 9.13 億元，這主要是因為增加了長期 (一年以上) 定期存款的安排。截至 2024 年 12 月 31 日，公司在中國內地持有的長期銀行存款為 106.31 億元，比 2023 年末大幅提升，這些存款可在需要時自由兑換為現金，為公司提供了充足的流動性保障。</p>

農夫山泉

<p>2024 年農夫山泉營收同比增長 0.5%，淨利潤同比增長 0.4%，毛利率下降 1.4 個百分點至為 58.1%。包裝飲用水收入驟降 21.3% 至 159.5 億元，茶飲業務崛起，去年營收大幅增長 32.3% 至 167.5 億元，首次超過包裝飲用水成為最大業務板塊。</p>

- 農夫山泉 2024 年淨利增速創上市以來最低，包裝水收入下降 21.3%。  
- 茶飲料業務強勁增長 32.3%，首次超越包裝水成為最大業務板塊。  
- 公司毛利率小幅下滑至 58.1%，流動負債淨額為 9.13 億元。  

受輿論影響，農夫山泉 2024 年淨利增速創上市以來最低，包裝水收入驟降 21.3% | 財報見聞