摩根大通警告：歐股行情或已見頂，資金正在回流美股市場。
摩根大通分析師 James Creager 在最新發布的研報中表示，年初以來歐洲股指大漲 10.6% 而美股下跌 1.9% 的分化表現或將終結，“做多歐洲” 的投資策略可能已經結束，資金可能從歐洲市場回流美國。
<h2 style="text-align: left">歐美市場輪動或將暫停或逆轉</h2>
今年 1 月，“做多歐洲” 一度成為今年以來最好的交易，但隨着對沖基金紛紛逃離美國，轉而湧入歐洲股市，摩根大通認為，這筆交易已經結束。
Creager 在其報告指出：
<blockquote>
“儘管今年迄今為止我們已經看到資金從美國流向歐洲，但近期的價格走勢表明，這種輪動可能很快就會暫停或逆轉。”
</blockquote>
報告進一步梳理了具體原因。首先是，目前美股估值已有所回落，尤其是美股 Mag7 的估值在當前市場環境下顯得相對 “便宜”。
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其次，歐股年初的上漲受益於美國科技股的拋售，而現在，這種拋售的驅動力已經減弱。
第三，市場對特朗普贏得大選時美國例外論的定價過於極端，導致美股回調，現在這種情況已經消退。
第四是，高盛數據顯示，CTA（商品交易顧問）持有美股的空頭倉位價值 340 億美元，同時持有的歐股多頭倉位價值 520 億美元——這一價差是高盛有史以來最大的，而且 “幅度相當大”。
最後，報告表示，在月末和季度末，預計會有大量的買入操作，特別是對美國市場來説，這是一個積極的信號。
報告援引瑞銀數據顯示，季度末美國養老金基金再平衡的操作規模接近 1000 億美元，是自新冠疫情期間低點以來最大的一次。這種大規模的買入操作可能會對美國市場產生顯著的推動作用，而對歐洲市場的影響則相對較小。
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摩根大通

一是美股估值有所回落；二是美股科技股拋售減弱，歐股上漲動力減少；三是美股對 “美國例外論” 定價過高的情況已經消退；四是 CTA 持有的美股空頭倉位和歐股多頭倉位價差已達到相當高的水平；五是預計美國養老金基金的大量買入行為將向美股市場釋放積極信號。

- 摩根大通警告歐股行情可能已見頂，資金回流美股。  
- 分析師指出，年初以來歐股上漲 10.6%，美股下跌 1.9%。  
- 預計月末和季度末將有大量買入操作，推動美股上漲。

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