智通財經 APP 獲悉，開源證券發佈研報稱，氫能無人機相較鋰電無人機核心優勢在於高續航、快補能、強環境適應性和使用壽命，具備更高工作效率和能力邊界，且特別適用於嚴苛條件下作業，例如高寒地區電力巡檢、遠距離物流配送、應急物資輸送、偏遠山區長距離勘測等，有望在工業領域率先落地。2024 年起產業端已進入密集試驗期，前期技術儲備充分，隨商用化落地有望快速打開成長空間。<h2>開源證券主要觀點如下：</h2>氫能為長期視角下無人機動力更優選，2027/2030 年空間有望達 21/141 億元氫能無人機動力系統主要由氫燃料電池、控制器、氫氣瓶組成，能將氫燃料化學能轉化為電能，從性能來看，氫燃料電池能量密度理論值達鋰電池的 3-5 倍、續航可達 3-10 小時 (鋰電 0.5-1 小時)、壽命達 2000 小時及以上，且加氫僅需 3-5 分鐘;此外，還具有-40℃到 60℃的寬温域特性。從經濟性來看，氫能無人機全生命週期成本更低，燃料電池、儲氫瓶等核心部件成本仍處快速下降通道。該行預計氫能無人機有望於 2025-2027 年進入商業化 0-1 關鍵階段，2027/30 年中國規模有望達 21.4/141.3 億元，滲透率對應 1%/3%，23-30 年 CAGR 高達 110.7%。政策助推 + 產業技術儲備充分，大規模訂單初步兑現有望打開商用化局面中央及地方政府在政策端持續發力，國家層面，2020 年 6 月頒佈《無人機用氫燃料電池發電系統》統一了無人機氫燃料電池相關的要求，2024 年 12 月舉辦《氫能無人機續航能力等級評價規範》《無人機用氫燃料電池散熱系統技術規範》研討會，探討加速氫能無人機技術商業化和產業化進程。地方層面，2025 年 2 月，重慶、中山、江蘇等地陸續發佈政策支持氫能無人機產業發展和氫基礎設施建設。產業端，主力產品性能出色，已具備商業化基礎，2024 年 12 月協氫新能源獲 6 億元大單，實現對大規模商用化應用的初步驗證，後續訂單有望持續落地。具備整機生產和核心部件供應能力的公司有望受益當前尚處產業落地初期，整機方面，協氫新能源已實現電池 + 整機 + 制儲氫全產業佈局;氫航科技產品線豐富，規劃產能 3000 架無人機;氫源智能 (國鴻氫能合作) 具備 MOFs 固體儲氫核心技術，全球首款固體氫動力無人機已完成首飛;零部件方面，國富氫能為國內車載儲氣瓶、供氫系統龍頭，與 Wankel 航空強強聯合佈局氫能低空領域;雲韜氫能 (雄韜股份持股) 深耕氫燃料電池，“雲航 S20” 已完成首飛;瀚氫動力 (神開股份持股) 國內無人機供氫系統市佔率接近 90%;江蘇神通高壓氫閥產品已在運輸類氫能無人機應用;蜀道裝備氫動力系統正開展前期驗證;京城股份、龍蟠科技、中材科技具備無人機高壓儲氫瓶產品供貨能力。風險提示：氫能補貼政策落地不及預期風險，氫能製備、使用成本降低緩慢導致經濟性不及預期風險，燃料電池等核心部件技術發展不及預期風險。

國鴻氫能

開源證券發佈研報指出，氫能無人機相較鋰電無人機具備高續航、快補能等優勢，適用於高寒地區電力巡檢、遠程物流等領域。預計 2024 年進入密集試驗期，2025-2027 年將進入商業化關鍵階段，市場規模到 2027 年可達 21.4 億元，2030 年可達 141.3 億元。政策支持與技術儲備將推動氫能無人機的快速發展。

智通財經

燃料電池

龍蟠科技

中材科技

江蘇神通

雄韜股份

鋰電池

神開股份

開源證券：氫能無人機開啓商業化落地 氫能 + 低空藍海市場未來可期

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