利率下行時，如何賺估值抬升的錢？

隨着中國十年期國債利率從 3.2% 降至 1.6%，投資者面臨能否賺取估值抬升的問題。廣發證券指出，歷史上 A 股在利率下行初期估值下滑，只有在下行末期才出現系統性抬升。不同板塊表現分化，TMT 板塊在利率降至 1.6% 時表現突出。估值提升主要依賴盈利改善或低利率環境，且各國估值與 ROE 的關係不一。