英偉達會成為 SoundHound AI 的最大競爭對手嗎？

語音人工智能（AI）公司 SoundHound AI(SOUN -1.26%) 在去年初因芯片製造商 Nvidia(NVDA -0.66%) 披露其持有少量股份而大幅提升了股價。隨着 2024 年的推進，關於該公司的更多好消息推動了其股價上漲。但在今年初，AI 行業的逆風、競爭威脅以及在 CES 上的表現平平使得該股開始下滑。

然後在 2 月底，當 Nvidia 向 SEC 提交最新的 13F 文件時，投資者瞭解到它在第四季度已出售了對 SoundHound AI 的全部股份。股價進一步暴跌。

更令人擔憂的是，Nvidia 最近與其第一家餐飲公司達成了合作協議。作為 GPU 領導者，Nvidia 不僅不再是 SoundHound AI 的主要支持者，可能還會成為這家小公司的最大競爭對手。

Nvidia 與 Yum! Brands 合作

3 月 18 日，Yum! Brands 宣佈將與芯片巨頭 Nvidia 合作，稱這是與科技公司進行的 “行業首創合作”。Yum! Brands 擁有 KFC、Taco Bell 和 Pizza Hut 連鎖店，在全球擁有超過 61,000 個餐廳地點，覆蓋面廣泛。

該公司將利用 AI 來評估其餐廳的表現，並部署語音 AI 系統來處理得來速的訂單，這是 SoundHound 也一直關注的一個重要增長機會。去年 12 月，SoundHound 宣佈與 Church's Texas Chicken 和 Torchy's Tacos 達成了語音 AI 點餐平台的合作協議。

Nvidia 與 Yum! Brands 的合作標誌着這家科技巨頭首次與餐飲公司在 AI 領域合作，這可能只是個開始。

SoundHound 的增長前景存疑

對於 SoundHound 來説，最大的疑問始終是它究竟能實現多少增長。來自 Nvidia 的競爭威脅並不是唯一的擔憂，其他公司也提供類似的語音 AI 服務。但由於 Nvidia 的規模龐大，它可能會在語音 AI 市場中佔據顯著份額。它在財務上也有能力大力進入新市場：在過去四個季度中，它的利潤達到了 730 億美元。相比之下，SoundHound 離盈虧平衡還很遠——去年虧損超過 3.51 億美元。

儘管 SoundHound 在 2024 年最後三個月的收入翻了一番，但這得益於一次收購。要想實現有機高增長並不容易。它所在的細分市場競爭激烈，面對像 Nvidia 這樣可能成為巨大競爭對手的公司，投資者可能需要重新考慮他們對該股的估值。

SoundHound 的股票面臨困境

SoundHound 的股票在 2025 年下跌近 50%。但以約 40 億美元的市值來看，SoundHound 的估值仍然相對較高，考慮到其收入和虧損情況。

它並未盈利，投資者基於去年的銷售額支付了近 40 倍的市銷率。即使公司在今年的收入指引範圍內達到高端（1.77 億美元），它的前瞻性市銷率仍然為 23 倍。對於一家面臨諸多風險和不確定性的科技公司來説，這個倍數是相當高的。

現在可能是 SoundHound 的股東重新考慮其持倉的好時機。儘管該股已經遠離幾個月前觸及的高點，但其自由下跌可能還沒有結束。相比之下，還有許多更好的 AI 股票可供投資，選擇 Nvidia 可能是更好的選擇。儘管選擇 SoundHound 這樣一家可能在長期內具有更大上行空間的小公司可能很誘人，但這樣做也伴隨着更大的風險。