<p>羅恩·巴倫是一位億萬富翁共同基金投資者，也是財富管理公司巴倫資本的創始人。去年 11 月，巴倫在 CNBC 的早間節目《Squawk Box》中表示，他認為 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -5.49%）在未來十年內將達到 5 萬億美元的估值。</p>
<p>本月早些時候，巴倫再次出現在《Squawk Box》中，他似乎在進一步堅定對特斯拉的高度信心。</p>
<p>截至 3 月 21 日市場收盤，特斯拉的市值為 8000 億美元。巴倫所説的特斯拉的估值真的能在未來 10 年內上漲超過 500% 嗎？</p>
<p>讓我們來看看巴倫的看漲理論背後是什麼，並評估特斯拉是否能現實地成為一家 5 萬億美元的企業。</p>
<h2>自動駕駛是關鍵</h2>
<p>信不信由你，人工智能（AI）在汽車行業有很多應用場景。汽車製造商越來越多地探索的一個顯著目標是自動駕駛——即車輛能夠在沒有人類干預的情況下自行駕駛。</p>
<p>特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克多年來一直在積極推動將自動駕駛軟件集成到公司的車輛中。目前，特斯拉車主可以選擇在某些地區訂閲公司的自動駕駛軟件——稱為完全自動駕駛（FSD）。</p>
<p>然而，特斯拉更有利可圖的機會圍繞着公司的機器人出租車計劃。</p>
<p>本質上，機器人出租車計劃是計劃在道路上部署一大批特斯拉車輛，供消費者使用。接下來，我將詳細説明為什麼機器人出租車可能成為推動特斯拉估值達到萬億的助力。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTIxNTgvdHdvLXRlc2xhcy1pbi1hLWxpbmUtZHJpdmluZy1vbi1yb2FkLnBuZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTIxNTgvdHdvLXRlc2xhcy1pbi1hLWxpbmUtZHJpdmluZy1vbi1yb2FkLnBuZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：特斯拉。</p>
<h2>看看特斯拉自動駕駛雄心背後的數學</h2>
<p>下面的視頻來自巴倫最近在 CNBC 的節目。當你第一次聽到他的假設時，幾乎覺得這太美好了。畢竟，為什麼機器人出租車業務預計會有如此高的利潤率？</p>
<blockquote>
<p>羅恩·巴倫談特斯拉 $tsla：&#34;如果你每年為一輛車（機器人出租車）行駛 50,000 英里，這些車每年會產生... 30,000、40,000 或 50,000 美元的利潤。每輛車。</p>
<p>所以每當你有一百萬輛車時，你每年就會增加 300 億、400 億或 500 億美元的利潤。&#34; pic.twitter.com/5sTbakQKsi</p>
<p>-- 亞歷克斯 (@alex_avoigt) 2025 年 3 月 13 日</p>
</blockquote>
<p>這裏的想法是，FSD 是一種可訂閲的軟件產品。訂閲服務通常具有高毛利率，因為它們有持續的收入來源。</p>
<p>如果我們擴展 FSD，想象一個特斯拉在全球擁有機器人出租車車隊的場景，基本理論是人們可能會選擇使用這些車輛來叫車，甚至在旅行時租用它們。</p>
<p>本質上，特斯拉試圖將 FSD 訂閲的持續性質轉化為一支可商業化的車隊，這些車輛方便地提供多種服務。如果公司成功實現這一目標，機器人出租車可能成為特斯拉一個極具粘性的業務，併為公司解鎖數十億美元的新現金流——因此，投資者可能會開始給予特斯拉一個更高的估值倍數，這在高增長的軟件企業中更為常見。</p>
<h2>通往 5 萬億美元的道路在這裏，但不會容易</h2>
<p>我年輕時，在一家投資銀行擔任了幾年的金融分析師。我提到這一點是因為我在這段時間裏建立和調整了很多財務模型、預算和預測。</p>
<p>我可以説，財務建模是一個高度敏感的過程。預測可能會根據你使用的假設集而發生劇烈變化。</p>
<p>雖然我完全理解機器人出租車計劃的潛力，但我也在問自己以下問題：</p>
<ul>
<li>機器人出租車在規模上與 Waymo 等公司的競爭力如何？</li>
<li>特斯拉會與 <strong>優步</strong> 或 <strong>Lyft</strong> 等打車服務合作，還是會在機器人出租車上路後直接與它們競爭？</li>
<li>機器人出租車的監管環境如何？</li>
</ul>
<p>我提到這些點是因為投資者很容易被一個令人興奮的想法的潛力所吸引。但對我來説，上述問題的答案目前並不完全清晰。</p>
<p>你如何將這些參數整合到預測中？真正的答案是，你實際上無法做到這一點，而不做出更多的假設，從而使未來的價格預測更加容易受到不同變量和結果的影響。</p>
<p>歸根結底，我確實認為機器人出租車計劃將成為特斯拉一個非常成功的事業。但就目前而言，我不會投資特斯拉股票，期待其價值在未來幾年內上漲六倍。</p>
<p>相反，我認為如果你是一個以增長為導向的投資者，能夠承受波動，並希望接觸 AI 行業，那麼在特斯拉股票當前下跌時買入，並打算持有多年，可能是一個合理的選擇。</p>

特斯拉

<p>億萬富翁投資者羅恩·巴倫（Ron Baron）認為，特斯拉的市值在未來十年內可能達到 5 萬億美元，這主要得益於其自動駕駛和機器人出租車計劃。目前，特斯拉的估值為 8000 億美元，機器人出租車的潛在利潤可能會顯著提升其估值。然而，競爭、合作伙伴關係和監管問題等挑戰仍然存在不確定性。儘管巴倫對特斯拉的未來持樂觀態度，但他建議投資者對期望從股票中獲得即時收益保持謹慎</p>

<p>Ron Baron is a billionaire mutual fund investor and the founder of wealth management firm Baron Capital. Back in November, Baron sat down for an interview with CNBC's morning program, <em>Squawk Box</em>, and proclaimed that he sees <strong>Tesla</strong>(TSLA -5.49%) reaching a $5 trillion valuation within the next decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>羅恩·巴倫是一位億萬富翁共同基金投資者，也是財富管理公司巴倫資本的創始人。去年 11 月，巴倫在 CNBC 的早間節目《Squawk Box》中表示，他認為 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -5.49%）在未來十年內將達到 5 萬億美元的估值。</p>
</div><p>Well, earlier this month Baron joined <em>Squawk Box</em> again and he appears to be doubling down on his high conviction in Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月早些時候，巴倫再次出現在《Squawk Box》中，他似乎在進一步堅定對特斯拉的高度信心。</p>
</div><p>As of market close on March 21, Tesla sported a market capitalization of $800 billion. Can Tesla's valuation really rise more than 500% over the next 10 years as Baron suggests?</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 3 月 21 日市場收盤，特斯拉的市值為 8000 億美元。巴倫所説的特斯拉的估值真的能在未來 10 年內上漲超過 500% 嗎？</p>
</div><p>Let's find out what's behind Baron's bull thesis and assess if Tesla can realistically become a $5 trillion business.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們來看看巴倫的看漲理論背後是什麼，並評估特斯拉是否能現實地成為一家 5 萬億美元的企業。</p>
</div><h2>Autonomous driving is the key</h2>
<div class="lb-trans"><h2>自動駕駛是關鍵</h2>
</div><p>Believe it or not, artificial intelligence (AI) has a lot of use cases in the car industry. One of the more notable ambitions that car manufacturers are increasingly exploring is autonomous driving -- or the ability for a vehicle to drive itself without human intervention.</p>
<div class="lb-trans"><p>信不信由你，人工智能（AI）在汽車行業有很多應用場景。汽車製造商越來越多地探索的一個顯著目標是自動駕駛——即車輛能夠在沒有人類干預的情況下自行駕駛。</p>
</div><p>Tesla CEO Elon Musk has been vocal about his ambitions to integrate self-driving software into the company's vehicles for years. Right now, Tesla owners can choose to subscribe to the company's autonomous driving software -- dubbed Full Self-Driving (FSD) -- in certain geographic regions.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克多年來一直在積極推動將自動駕駛軟件集成到公司的車輛中。目前，特斯拉車主可以選擇在某些地區訂閲公司的自動駕駛軟件——稱為完全自動駕駛（FSD）。</p>
</div><p>However, the more lucrative opportunity for Tesla revolves around the company's robotaxi initiative.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，特斯拉更有利可圖的機會圍繞着公司的機器人出租車計劃。</p>
</div><p>Essentially, the robotaxi program is planned to be a widespread fleet of Tesla vehicles on the road that consumers can use. In the section below, I'll break down why robotaxis could be the tailwind that propels Tesla's valuation well into the trillions.</p>
<div class="lb-trans"><p>本質上，機器人出租車計劃是計劃在道路上部署一大批特斯拉車輛，供消費者使用。接下來，我將詳細説明為什麼機器人出租車可能成為推動特斯拉估值達到萬億的助力。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTIxNTgvdHdvLXRlc2xhcy1pbi1hLWxpbmUtZHJpdmluZy1vbi1yb2FkLnBuZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F812158%2Ftwo-teslas-in-a-line-driving-on-road.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：特斯拉。</p>
</div><h2>Looking at the math behind Tesla's self-driving ambitions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>看看特斯拉自動駕駛雄心背後的數學</h2>
</div><p>The video below is from Baron's recent segment on CNBC. When you first listen to his assumptions, it almost seems too good to be true. After all, why is the robotaxi business expected to carry such high profit margins?</p>
<div class="lb-trans"><p>下面的視頻來自巴倫最近在 CNBC 的節目。當你第一次聽到他的假設時，幾乎覺得這太美好了。畢竟，為什麼機器人出租車業務預計會有如此高的利潤率？</p>
</div><blockquote>
<p>Ron Baron about Tesla $tsla: &#34;If you do 50,000 miles a year for a car (Robotaxi) those cars generate ... 30, or 40 or 50,000 Dollars in profits per year. Per car.</p>
<p>So every time you have a million cars you adding 30, or 40 or 50 Billion Dollar to profits per year.&#34; pic.twitter.com/5sTbakQKsi</p>
<p>-- Alex (@alex_avoigt) March 13, 2025</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>羅恩·巴倫談特斯拉 $tsla：&#34;如果你每年為一輛車（機器人出租車）行駛 50,000 英里，這些車每年會產生... 30,000、40,000 或 50,000 美元的利潤。每輛車。</p>
<p>所以每當你有一百萬輛車時，你每年就會增加 300 億、400 億或 500 億美元的利潤。&#34; pic.twitter.com/5sTbakQKsi</p>
<p>-- 亞歷克斯 (@alex_avoigt) 2025 年 3 月 13 日</p>
</blockquote>
</div><p>The idea here is that FSD is a software product that's available for a subscription. Subscription services tend to boast high gross margins given the their recurring revenue streams.</p>
<div class="lb-trans"><p>這裏的想法是，FSD 是一種可訂閲的軟件產品。訂閲服務通常具有高毛利率，因為它們有持續的收入來源。</p>
</div><p>If we expand upon FSD and imagine a scenario in which Tesla has fleets of robotaxis around the world, the underlying theory is that people may choose to use one of these vehicles to hail a ride or even rent them while traveling.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果我們擴展 FSD，想象一個特斯拉在全球擁有機器人出租車車隊的場景，基本理論是人們可能會選擇使用這些車輛來叫車，甚至在旅行時租用它們。</p>
</div><p>In essence, Tesla is trying to parlay the recurring nature of an FSD subscription to a commercially available fleet of its cars that are conveniently available for a multitude of services. If the company pulls this off, robotaxis could become an enormously sticky business for Tesla and unlock billions of new cash flow for the business -- hence, investors could begin to assign Tesla a premium valuation multiple that's more commonly seen in high-growth software businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>本質上，特斯拉試圖將 FSD 訂閲的持續性質轉化為一支可商業化的車隊，這些車輛方便地提供多種服務。如果公司成功實現這一目標，機器人出租車可能成為特斯拉一個極具粘性的業務，併為公司解鎖數十億美元的新現金流——因此，投資者可能會開始給予特斯拉一個更高的估值倍數，這在高增長的軟件企業中更為常見。</p>
</div><h2>The path to $5 trillion is there, but it won't be easy</h2>
<div class="lb-trans"><h2>通往 5 萬億美元的道路在這裏，但不會容易</h2>
</div><p>When I was younger, I spent several years working as a financial analyst at an investment bank. I bring this up because I've built and tweaked <em>a lot</em> of financial models, budgets, and forecasts in my time.</p>
<div class="lb-trans"><p>我年輕時，在一家投資銀行擔任了幾年的金融分析師。我提到這一點是因為我在這段時間裏建立和調整了很多財務模型、預算和預測。</p>
</div><p>One thing that I can say about financial modeling is that it is a highly sensitive exercise. Forecasts can change drastically depending on the set of assumptions you're using.</p>
<div class="lb-trans"><p>我可以説，財務建模是一個高度敏感的過程。預測可能會根據你使用的假設集而發生劇烈變化。</p>
</div><p>While I fully comprehend the potential of the robotaxi initiative, I'm also asking myself the following questions:</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然我完全理解機器人出租車計劃的潛力，但我也在問自己以下問題：</p>
</div><ul>
<li>How competitive will robotaxi be with Waymo and others at scale?</li>
<li>Will Tesla partner with ride-hailing services such as <strong>Uber</strong> or <strong>Lyft</strong>, or try to compete with them directly once fleets of robotaxis are on the road?</li>
<li>What does the regulatory landscape for robotaxis look like?</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>機器人出租車在規模上與 Waymo 等公司的競爭力如何？</li>
<li>特斯拉會與 <strong>優步</strong> 或 <strong>Lyft</strong> 等打車服務合作，還是會在機器人出租車上路後直接與它們競爭？</li>
<li>機器人出租車的監管環境如何？</li>
</ul>
</div><p>I bring these points up because it's very easy for investors to become enamored by the potential of an exciting idea. But to me, the answers to the questions outlined above aren't entirely clear right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>我提到這些點是因為投資者很容易被一個令人興奮的想法的潛力所吸引。但對我來説，上述問題的答案目前並不完全清晰。</p>
</div><p>How can you integrate those parameters into a forecast? The real answer is that you can't really do that without making even more assumptions, thereby making a future price prediction even more susceptible to different variables and outcomes.</p>
<div class="lb-trans"><p>你如何將這些參數整合到預測中？真正的答案是，你實際上無法做到這一點，而不做出更多的假設，從而使未來的價格預測更加容易受到不同變量和結果的影響。</p>
</div><p>At the end of the day, I do think the robotaxi initiative will become a highly successful endeavor for Tesla. But for now, I wouldn't invest in Tesla stock expecting its value to rise sixfold over the next several years.</p>
<div class="lb-trans"><p>歸根結底，我確實認為機器人出租車計劃將成為特斯拉一個非常成功的事業。但就目前而言，我不會投資特斯拉股票，期待其價值在未來幾年內上漲六倍。</p>
</div><p>Instead, I think if you are a growth-oriented investor who can stomach volatility and wants exposure to the AI industry, then buying the current dip in Tesla stock with the idea of holding your shares for many years could be a reasonable choice right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，我認為如果你是一個以增長為導向的投資者，能夠承受波動，並希望接觸 AI 行業，那麼在特斯拉股票當前下跌時買入，並打算持有多年，可能是一個合理的選擇。</p>
</div>

Billionaire Investor Ron Baron Thinks This Artificial Intelligence (AI) Stock Could Climb 525% (Hint: It's Not Nvidia)

- Ron Baron 預測特斯拉市值將在十年內達到 5 萬億美元。  
- 特斯拉的自動駕駛和機器人出租車計劃被視為推動增長的關鍵。  
- 投資者需謹慎，未來市值增長面臨競爭和監管挑戰。  

億萬富翁投資者 Ron Baron 認為這隻人工智能（AI）股票可能上漲 525%（提示：不是英偉達）