在整體半導體行業仍處於復甦階段的大背景下，中芯國際展現出了穩健的韌性，四度營收實現兩位數增長，全年晶圓銷售數量創歷史新高。但由於行業競爭日益加劇，中芯國際盈利能力遭受挑戰，四季度和全年淨利潤出現顯著的同比下滑。
27 日週四中芯國際公佈 2024 年業績報告，核心要點如下：
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收入表現：四季度營收 159.17 億元，環比增長 2%，創單季度歷史新高，全年實現主營業務收入 571.08 億元，同比增加 28.1%。
盈利能力：四季度歸母淨利潤為 9.92 億元，同比下降 13.5%，毛利率為 18.6%，同比出現下降。全年淨利潤 36.99 億元，同比下降 23.3%，主要受投資收益和資金收益下降影響。
核心業務：晶圓銷售數量創新高，全年同比增 36.7% 至 8,021 千片，產能利用率達 85.6%。晶圓平均售價 6,639 元，同比下降 4.7%。
研發投入：全年研發費用 7.65 億美元，佔營收 9.5%，研發人員佔比達 12.1%。
資本開支：全年購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金為 545.59 億元，較上年同期增加 1.3%。
現金儲備：年末現金及現金等價物達 63.6 億美元，確保未來資本開支需求。
2025 年指引：銷售收入增幅高於可比同業的平均值，資本開支與上一年持平。
股東回報：公司擬不進行利潤分配。
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<h2 id="374f8d4b">量增價減的博弈</h2>
中芯國際全年營收延續增長趨勢，但淨利潤同比下滑 23.3%，核心矛盾在於量升價減。
2024 年晶圓銷量增長 36.7% 驅動收入，但平均售價下降 4.7%，反映中低端產能釋放對價格的稀釋。消費電子（佔比 37.8%）和智能手機（27.8%）需求回暖，但高壓驅動、射頻等高價產品佔比不足。
具體來説，價格相對較低的消費電子芯片需求增長，而價格較高的先進工藝芯片出貨量相對下滑。 然而，這是否是結構性的調整，還是單純的市場波動所致，還需持續觀察。
此外，去年折舊及攤銷費用 231.56 億元（同比 +22.8%），新建產線爬坡階段固定成本攤薄需時間。
<h2>經營活動現金保持擴張，資本開支預計持平</h2>
四季度經營活動現金流 103.94 億元，環比上升 15.3%，但全年資本開支 545.59 億元。公司預計 2025 年資本開支指引 “與上年持平”，但 EBITDA 利潤率 54.6%（同比-5.5 個百分點），自由現金流能否支撐同時擴產與研發，需警惕槓桿率回升風險。
中芯國際 在財報中表示，公司將繼續把握日益增長的在地製造需求，通過快速識別客户市場份額的增量品類，積極響應客户需求變化，及時調整產品組合，聚焦技術創新和工藝優化。對於 2025 年，公司預計銷售收入增幅高於可比同業的平均值，並繼續保持對研發的投入和對產能的擴張。 這體現了 中芯國際 對行業長期增長的信心，同時也顯示出其在戰略層面的清晰佈局。
此外，公司持續投入研發，研發投入佔營業收入的 9.4%，雖然相比去年有所下降，但仍保持較高水平。
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中芯國際

中芯國際全年營收延續增長趨勢，但淨利潤同比下滑 23.3%，核心矛盾在於量升價減。晶圓銷售數量創新高，全年同比增 36.7% 至 8,021 千片，產能利用率達 85.6%。晶圓平均售價 6,639 元，同比下降 4.7%。

- 中芯國際 2024 年營收 571.08 億元，同比增長 28.1%。  
- 四季度淨利潤 9.92 億元，同比下降 13.5%，主要受投資收益下降影響。  
- 晶圓銷量增長 36.7%，但平均售價下降 4.7%，反映量增價減的矛盾。  

中芯國際 Q4 營收同比增長 30.9% 創新高，淨利潤同比下降 13.5%，預計 2025 年資本開支持平 | 財報見聞