傑富瑞金融集團以令人失望的業績拉開了第一季度銀行財報季的序幕，盈利和收入均未達到預期。該公司報告的第一季度每股收益為 0.57 美元，遠低於市場預期的 0.94 美元，收入為 15.9 億美元，也低於市場共識的 18.6 億美元。這一短缺主要歸因於股權承銷的持續疲軟、資產管理回報的減少以及固定收益交易的低迷——管理層將這些壓力直接歸咎於美國政策的不確定性和地緣政治的波動。 在盤後交易中，股價下跌 4%，為投資者在 4 月中旬高盛、摩根士丹利和摩根大通的財報發佈前發出了早期警告。
投資銀行收入同比增長 7%，達到 7.26 億美元，主要得益於顧問收入增長 17%（3.98 億美元）和債務承銷增長 54%（1.99 億美元）。然而，這些增長被股權承銷的 39% 暴跌（降至 1.29 億美元）所掩蓋，反映出首次公開募股和二次發行的急劇放緩。 資本市場收入下降 4%，降至 6.98 億美元，固定收益交易同比下降 18%，降至 2.89 億美元，拖累了整體表現。儘管股票交易表現較好，增長 10% 至 4.09 億美元，得益於優質服務和電子執行的增長，但整體資本市場環境依然嚴峻。
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資產管理部門是一個特別的痛點，收入同比下降 30%，降至 1.92 億美元。管理費和業績費表現良好，得益於 2024 年基金的強勁表現，但 在困難的宏觀環境下，整體投資回報大幅下滑——尤其是對於長期股權敞口的策略。 管理層表示，投資環境顯然不如去年強勁的可比時期，導致這一歷史上波動較大的收入來源急劇下降。
傑富瑞首席執行官理查德·漢德勒和總裁布萊恩·弗裏德曼將當前環境描述為 “更具挑戰性”，由於地緣政治風險和美國貿易政策，指出可見性和交易信心依然疲弱。儘管如此，他們仍然認為傑富瑞的顧問對話和交易管道依然強勁，積壓訂單在增加。“其實現依賴於信心和可見性的重新出現，這可能正在開始，” 弗裏德曼説。 公司對其長期戰略表示信心，並重申關注風險管理、客户服務和市場份額的增長。
值得注意的是，傑富瑞維持每股 0.40 美元的季度股息，並報告有效税率降至 9.4%，受益於州和地方税務問題的部分解決。每股賬面價值上升至 49.48 美元，實物賬面價值每股上升至 32.57 美元，反映出儘管面臨短期收入壓力，公司仍持續關注資本保值。
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在股票年初至今下跌 23% 以及顧問業務強勁與資本市場疲軟之間日益分化的背景下，投資者將密切關注傑富瑞的業績，以評估大型投行未來的走勢。該公司在固定收益方面的表現——傳統上是摩根大通和摩根士丹利等公司的強項——明顯疲軟，進一步增強了交易部門在更動盪時期可能無法提供盈利緩衝的感覺。
展望未來，投資者面臨的主要問題是傑富瑞在第一季度的經歷是否反映了更廣泛的系統性挑戰或特定的風險敞口。交易對話仍然活躍，但執行依賴於可見性的改善和更穩定的宏觀政策。關於 “調整期” 的評論表明管理層預計會有所改善——只是不會很快。隨着 “解放日” 關税和華盛頓不斷變化的政策信號仍在前方，投資者情緒可能在整個行業第一季度業績提供更明確的方向之前保持脆弱。

傑富瑞金融集團公佈了令人失望的第一季度業績，因股權承銷疲軟和市場不確定性未能達到盈利和收入預期。每股收益為 0.57 美元，低於 0.94 美元的預期，收入為 15.9 億美元，而預期為 18.6 億美元。儘管投資銀行收入增長了 7%，但股權承銷下降 39% 和資產管理收入下降 30% 掩蓋了這一增長。首席執行官 Richard Handler 指出環境具有挑戰性，但對長期戰略保持信心。業績公佈後，股價下跌 4%，引發了對主要銀行盈利的擔憂

Jefferies Financial Group kicked off the Q1 bank earnings season with disappointing results, missing expectations on both earnings and revenue. The firm reported fiscal Q1 EPS of $0.57, well below the Street’s $0.94 estimate, on revenue of $1.59 billion, also short of consensus at $1.86 billion. The shortfall was largely attributed to ongoing weakness in equity underwriting, reduced asset management returns, and subdued fixed income trading—pressures that management squarely blamed on U.S. policy uncertainty and geopolitical volatility. The stock fell 4% after hours, offering an early warning to investors ahead of earnings from goldman sachs, morgan stanley, and jpmorgan in mid-April.
<div class="lb-trans">傑富瑞金融集團以令人失望的業績拉開了第一季度銀行財報季的序幕，盈利和收入均未達到預期。該公司報告的第一季度每股收益為 0.57 美元，遠低於市場預期的 0.94 美元，收入為 15.9 億美元，也低於市場共識的 18.6 億美元。這一短缺主要歸因於股權承銷的持續疲軟、資產管理回報的減少以及固定收益交易的低迷——管理層將這些壓力直接歸咎於美國政策的不確定性和地緣政治的波動。 在盤後交易中，股價下跌 4%，為投資者在 4 月中旬高盛、摩根士丹利和摩根大通的財報發佈前發出了早期警告。
</div>Investment banking revenue rose 7% year-over-year to $726 million, driven by a 17% gain in advisory revenue ($398 million) and a 54% jump in debt underwriting ($199 million). These gains, however, were overshadowed by a 39% plunge in equity underwriting to $129 million, reflecting a sharp slowdown in IPOs and secondary offerings. Capital markets revenue fell 4% to $698 million, dragged lower by an 18% year-over-year drop in fixed income trading to $289 million. While equities trading held up better, rising 10% to $409 million thanks to growth in prime services and electronic execution, the broader capital markets backdrop remained tough.
<div class="lb-trans">投資銀行收入同比增長 7%，達到 7.26 億美元，主要得益於顧問收入增長 17%（3.98 億美元）和債務承銷增長 54%（1.99 億美元）。然而，這些增長被股權承銷的 39% 暴跌（降至 1.29 億美元）所掩蓋，反映出首次公開募股和二次發行的急劇放緩。 資本市場收入下降 4%，降至 6.98 億美元，固定收益交易同比下降 18%，降至 2.89 億美元，拖累了整體表現。儘管股票交易表現較好，增長 10% 至 4.09 億美元，得益於優質服務和電子執行的增長，但整體資本市場環境依然嚴峻。
</div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://lh-prod-mid-pub-newsf10.s3.amazonaws.com/focusnews/coverimage/content/d328a070-0956-407d-9337-93ee15efd78e_image.png" alt="" original-src="https://lh-prod-mid-pub-newsf10.s3.amazonaws.com/focusnews/coverimage/content/d328a070-0956-407d-9337-93ee15efd78e_image.png"/>
The asset management segment was a particular sore spot, with revenue falling 30% year-over-year to $192 million. Management fees and performance fees were solid, buoyed by strong 2024 fund performance, but overall investment return cratered in the face of a difficult macro environment—particularly for strategies with long equity exposure. Management said the investment environment was simply less conducive than the strong comparable period last year, leading to a sharp drop in this historically lumpy revenue stream.
<div class="lb-trans">資產管理部門是一個特別的痛點，收入同比下降 30%，降至 1.92 億美元。管理費和業績費表現良好，得益於 2024 年基金的強勁表現，但 在困難的宏觀環境下，整體投資回報大幅下滑——尤其是對於長期股權敞口的策略。 管理層表示，投資環境顯然不如去年強勁的可比時期，導致這一歷史上波動較大的收入來源急劇下降。
</div>Jefferies CEO Richard Handler and President Brian Friedman characterized the environment as “more challenging” due to geopolitical risks and U.S. trade policy, noting that visibility and deal confidence remain weak. Still, they maintained that Jefferies' advisory dialogue and transaction pipeline remain robust, with backlog building. “Its realization depends on confidence and visibility reemerging, which may be beginning,” Friedman said. The firm expressed confidence in its long-term strategy and reiterated a focus on risk discipline, client service, and market share gains across its platform.
<div class="lb-trans">傑富瑞首席執行官理查德·漢德勒和總裁布萊恩·弗裏德曼將當前環境描述為 “更具挑戰性”，由於地緣政治風險和美國貿易政策，指出可見性和交易信心依然疲弱。儘管如此，他們仍然認為傑富瑞的顧問對話和交易管道依然強勁，積壓訂單在增加。“其實現依賴於信心和可見性的重新出現，這可能正在開始，” 弗裏德曼説。 公司對其長期戰略表示信心，並重申關注風險管理、客户服務和市場份額的增長。
</div>Notably, Jefferies maintained its quarterly dividend at $0.40 per share and reported a drop in its effective tax rate to 9.4%, benefiting from the partial resolution of state and local tax issues. Book value per share rose to $49.48, with tangible book value per share climbing to $32.57, reflecting the firm’s continued focus on capital preservation despite near-term revenue headwinds.
<div class="lb-trans">值得注意的是，傑富瑞維持每股 0.40 美元的季度股息，並報告有效税率降至 9.4%，受益於州和地方税務問題的部分解決。每股賬面價值上升至 49.48 美元，實物賬面價值每股上升至 32.57 美元，反映出儘管面臨短期收入壓力，公司仍持續關注資本保值。
</div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://lh-prod-mid-pub-newsf10.s3.amazonaws.com/focusnews/coverimage/content/6b018505-d4ea-4d81-bfba-d3e0a1439b33_image.png" alt="" original-src="https://lh-prod-mid-pub-newsf10.s3.amazonaws.com/focusnews/coverimage/content/6b018505-d4ea-4d81-bfba-d3e0a1439b33_image.png"/>
With a 23% decline year-to-date in the stock and a growing divergence between advisory strength and capital markets weakness, Jefferies' results will be closely parsed by investors looking to gauge what’s ahead for the bulge-bracket banks. The company’s performance in fixed income—traditionally a strength for firms like JPMorgan and Morgan Stanley—was notably weak, adding to the growing sense that trading desks may not be the earnings buffer they were during more volatile periods.
<div class="lb-trans">在股票年初至今下跌 23% 以及顧問業務強勁與資本市場疲軟之間日益分化的背景下，投資者將密切關注傑富瑞的業績，以評估大型投行未來的走勢。該公司在固定收益方面的表現——傳統上是摩根大通和摩根士丹利等公司的強項——明顯疲軟，進一步增強了交易部門在更動盪時期可能無法提供盈利緩衝的感覺。
</div>Looking ahead, the main question for investors is whether Jefferies’ experience in Q1 reflects broader systemic challenges or idiosyncratic exposure. Deal dialogue remains active, but execution depends on improved visibility and more stable macro policy. The commentary about a “period of adjustment” suggests management expects improvement—just not imminently. With “Liberation Day” tariffs and evolving policy signals from Washington still on the horizon, investor sentiment may remain fragile until Q1 results across the sector provide more definitive direction.
<div class="lb-trans">展望未來，投資者面臨的主要問題是傑富瑞在第一季度的經歷是否反映了更廣泛的系統性挑戰或特定的風險敞口。交易對話仍然活躍，但執行依賴於可見性的改善和更穩定的宏觀政策。關於 “調整期” 的評論表明管理層預計會有所改善——只是不會很快。隨着 “解放日” 關税和華盛頓不斷變化的政策信號仍在前方，投資者情緒可能在整個行業第一季度業績提供更明確的方向之前保持脆弱。
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由於交易乾旱和市場不確定性拖累，Jefferies 未達預期；在第一季度銀行財報季前發出謹慎信號