美股重挫！美國密歇根長期通脹預期創 32 年新高，消費者信心創逾兩年新低

週五公佈的密歇根大學 3 月份的終值數據顯示，受關税衝擊，美國消費者信心創逾兩年新低，長期通脹預期創 32 年新高，且高於此前初讀數據。

美國 3 月密歇根大學消費者信心指數終值 57，不及預期的 57.9，初值為 57.9。其中，現況指數終值 63.8，創六個月新低，預期為 63.5，初值為 63.5；預期指數終值 52.6，預期為 54.1，初值為 54.2，較 2 月終值暴跌 11.4 點，為 2021 年以來的最大降幅。

市場備受關注的通脹預期方面，3 月密歇根大學 1 年通脹預期終值 5%，高於預期的 4.9%，初值為 4.9%；3 月的 5 年通脹預期終值 4.1%，為 1993 年 2 月以來最高，高於預期的 3.9%，初值為 3.9%。

最近幾次的密歇根消費者調查表明，美國人的通脹預期已突破近年來的區間波動。此前相當長時間，密歇根 5 年通脹預期大體在 2.9%-3.1% 的窄幅波動區間。2022 年 6 月美國通脹處於本輪峯值之際，該通脹預期初值一度達到 3.3%，創下 2008 年以來的最高。最新的長期通脹預期已顯著高於疫情後的峯值水平。

對於密歇根大學消費者長期通脹預期的飆升，此前美聯儲主席鮑威爾稱，該通脹預期數據屬於異常值。不過本週有幾名票委 “唱反調”，認為調查類的通脹預期數據應高度關注。鴿派票委、芝加哥聯儲主席表示，如果市場通脹預期也走高，將是 “重大危險信號”。不過需要説明的是，美聯儲調查的消費者通脹預期依然穩固。

關税及其對消費價格的潛在影響可能對美聯儲的利率政策產生重要影響。美聯儲官員們已表示不會急於進一步降息。美國通脹預期爆表是長期通脹預期鬆動的表現，2022 年 6 月時的密歇根通脹預期數據推動美聯儲暴力加息，隨後通脹預期回落，令人們對其可能失控的擔憂大幅緩解。

密歇根大學消費者調查主任 Joanne Hsu 表示：

消費者繼續擔心在持續的經濟政策發展中可能出現的痛苦。值得注意的是，三分之二的消費者預計未來一年失業率將上升，這是自 2009 年以來的最高讀數。

報告顯示，各類消費者對美國勞動力市場的預期均大幅惡化，表明未來幾個月的消費者支出將有所減弱。高收入消費者的預期也下降了。Hsu 表示，“這一趨勢揭示了消費者面臨的一個關鍵弱點，因為強勁的勞動力市場和收入是近年來支撐消費者支出的主要力量來源。”

從細節來看，不同黨派羣體人士對通脹預期的判斷差別極大。共和黨人預計明年物價上漲 0.1%，而民主黨人預計明年物價上漲 6.5%、遠超幾年前通脹峯值時候的預期。民主黨人認為，美國的前景從未如此糟糕：比全球金融危機更糟糕，比新冠疫情更糟糕，比以往任何時候都糟糕。

密歇根大學調查數據發佈後，美股跌幅顯著擴大，資金避險：

納指跌超 1.2%，標普 500 指數跌 0.9%，道指跌 360 點、跌幅超過 0.8%，半導體指數和銀行指數均跌超 1%。

美國 10 年期國債收益率跌超 7.3 個基點，刷新日低至 4.29% 下方；兩年期美債收益率跌超 4.3 個基點，刷新日低至 3.9427%。

美元指數維持大約 0.2% 的跌幅，持穩於通脹預期數據出爐之前出現的日低 104.106 點附近。美元兑日元跌 0.5%，報 150.29。

現貨黃金漲超 0.9%，刷新歷史高位，並接近 3087 美元。

消費者信心影響着未來幾個月的經濟增長。悲觀的消費者情緒會抑制支出水平、從而影響經濟復甦，樂觀的消費者情緒則有助於未來經濟。