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隔夜美股遭遇 “黑色星期五”，三大股指全線走低，其中納指跌 2.7% 領跌，公用事業板塊成為唯一收漲的板塊。
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美股重挫背後的 “罪魁禍首” 是密歇根大學。
受關税威脅衝擊，美國 3 月密歇根大學短期通脹預期飆升至 4.9%，長期通脹預期也升至 1993 年以來最高，同時消費者信心創逾兩年新低。
自從特朗普當選以來，“硬數據”——即實際的經濟數值——一直保持穩定。然而，在過去的三個月中，美國通脹 “軟數據”（基於調查和市場的通脹預期指標）急劇惡化，密歇根大學的消費者情緒調查是這種軟數據暴跌的主要驅動力之一。
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值得一提的是，不僅僅是本次，自特朗普當選總統以來，過去 6 次密歇根大學調查結果發佈時，市場的反應都一樣，美股出現了 6 次拋售。
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最近幾次的密歇根消費者調查表明，美國通脹預期已突破近年來的區間波動。此前相當長時間，密歇根 5 年通脹預期大體在 2.9%-3.1% 的窄幅波動區間。2022 年 6 月美國通脹處於本輪峯值之際，該通脹預期初值一度達到 3.3%，創下 2008 年以來的最高，而最新的長期通脹預期已顯著高於疫情後的峯值水平。
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對於密歇根大學消費者長期通脹預期的飆升，此前美聯儲主席鮑威爾稱，該通脹預期數據屬於異常值。
不過本週有幾名票委 “唱反調”，認為調查類的通脹預期數據應高度關注。鴿派票委、芝加哥聯儲主席表示，如果市場通脹預期也走高，將是 “重大危險信號”。
高盛則直言不諱地指出，投資者可以忽略密歇根大學的通脹預期數據。與其他調查相比，密歇根大學的調查在設計上存在諸多侷限性。該調查的三個主要問題是：
<blockquote>
<ul>
<li>通脹預期高度黨派化：調查中的通脹預期已經變得極端黨派化。</li>
<li>民主黨人佔比過高：參與密歇根大學調查的受訪者中，民主黨人的比例一直高於共和黨人。</li>
<li>調查方式改變：從電話調查轉向在線調查導致了對通脹預期的更極端的回答。</li>
</ul>
</blockquote>
高盛認為，這些因素共同推動密歇根大學的短期通脹預期約 1.3 個百分點，長期通脹預期約 0.5 個百分點。特別是黨派構成變化和黨派立場加劇，在 2 月導致一年期通脹預期大幅上升了 1 個百分點。
展望未來，投資者需要密切關注即將於 4 月 11 日和 25 日公佈的密歇根大學調查數據，這可能會引發新一輪的市場波動。
隨着 4 月 2 日關税日來臨，這一次的情況會有所不同嗎？市場會反彈嗎？據央視新聞，美國總統特朗普此前在國會聯席會議上發表講話時重申，將於 4 月 2 日開始徵收對等關税。目前歐洲已經提出了讓步，計劃制定 “讓步清單”，而印度、英國也發出來示好信號，加拿大尚未發出相關信號。

自特朗普當選總統以來，過去 6 次密歇根大學通脹預期調查結果發佈時，市場的反應都一樣，美股出現了 6 次下跌。

- 美股三大股指全線走低，納指跌 2.7%，公用事業板塊唯一上漲。  
- 密歇根大學調查顯示，3 月短期通脹預期飆升至 4.9%，消費者信心創兩年新低。  
- 投資者需關注 4 月密歇根大學調查數據，可能引發市場波動。  

美股最大的空頭：密歇根大學