<p><strong>Vici Properties</strong>（VICI 0.34%）是一家專注於博彩房地產的房地產投資信託（REIT）。它擁有 54 個博彩物業，包括拉斯維加斯大道上一些最具標誌性的物業，如凱撒宮、米高梅大酒店和威尼斯人酒店。它擁有一系列優秀的區域博彩資產，如大西洋城的博爾戈塔和華盛頓特區的米高梅國家港，以及一小部分非博彩物業。</p>
<p>總的來説，Vici 的投資組合包含超過 60,000 間酒店客房；420 萬平方英尺的博彩空間；670 萬平方英尺的會議空間；超過 1,000 個餐飲和零售店鋪；以及 50 多個娛樂場所。</p>
<p>儘管相對較高的利率環境對 REIT 的增長並不理想，但 Vici Properties 在執行其戰略方面表現出色。以下是為什麼這隻 5.4% 收益率的分紅股票現在可能是一個優秀的長期投資的原因。</p>
<h2>一個偉大的業務，有擴展空間</h2>
<p>Vici 在博彩房地產領域是明顯的領導者，2018 年從 <strong>凱撒娛樂</strong>（CZR -4.85%）分拆而來。儘管賭場業務可能有些週期性，但你可能會對 Vici 的業務穩健程度感到驚訝。</p>
<p>首先，Vici 的租賃質量非常出色。Vici 投資組合中的平均租約還有 41 年，90% 的租約在長期內受到通貨膨脹的保護（這意味着租金增長與消費者物價指數（CPI）增長掛鈎）。</p>
<p>雖然 Vici 目前主要是一家賭場 REIT，但它看到在其他類型的體驗式房地產中有巨大的增長機會。它在 2023 年進行了首次重大非博彩收購（一個 Bowlero 保齡球中心的投資組合），並可能會追求非博彩酒店和度假村、購物中心、體育場館、娛樂場所等。</p>
<p>在博彩方面也有增長空間。Vici 擁有優先購買權，可以收購幾處拉斯維加斯大道的其他物業以及幾處區域資產，前提是凱撒決定出售。</p>
<p>該公司已經建立了通過收購增加價值的優秀記錄。在其相對較短的歷史中，Vici 已經收購了其最大的競爭對手（米高梅增長物業）、威尼斯人酒店以及其他幾項資產，並因此增加了每股運營資金（FFO——房地產等同於收益）。</p>
<p>由於其出色的資本配置，Vici 自首次公開募股（IPO）以來每年都能提高分紅，並且沒有理由相信這一趨勢會在短期內受到威脅。</p>
<h2>在艱難環境中仍在增長</h2>
<p>即使在困難的環境中，Vici 也找到了繼續增長的方法。可以肯定的是，更高的利率使得籌集資金以購買更多物業的吸引力降低，因此這種活動最近顯著放緩。然而，Vici 一直在利用高利率為自己謀取利益，進行了一些融資投資（基本上充當貸方）。</p>
<p>這樣想吧：Vici 的規模和資產負債表使其能夠獲得相對便宜的資本。例如，它剛剛以 4.75% 的利率發行了債務。如果公司能夠以更高的利率向合作伙伴貸款以融資新物業的建設，它就可以從利差中獲利。</p>
<p>例如，在 2024 年，Vici 向新建的 Margaritaville 度假村和幾處 Great Wolf Lodge 物業提供了融資貸款。該公司還同意以 7.25% 的收益率為威尼斯人酒店的翻新提供融資（結構為增量租金增長）。</p>
<p>這不僅是在困難的增長環境中創造利潤的創新方式，而且 Vici 的大多數交易還賦予公司最終收購被融資物業的權利，這為資本成本變得更具吸引力時創造了內置的增長管道。</p>
<h2>結論</h2>
<p>Vici Properties 擁有一系列優質資產、出色的資產負債表，以及已經建立了聰明資本配置記錄的管理團隊。Vici 不僅可能有很大的增長空間，而且還可能成為利率下降的主要受益者。同時，你將獲得 5.4% 的分紅收益率，這一收益率得到了公司利潤的良好支持。</p>

VICI

<p>Vici Properties 是一家領先的遊戲房地產投資信託基金（REIT），擁有 54 個遊戲物業，包括標誌性的拉斯維加斯地點。儘管面臨高利率的挑戰，Vici 仍在執行其增長戰略，專注於遊戲和非遊戲房地產。憑藉強大的租賃組合和成功收購的歷史，Vici 自首次公開募股以來每年都提高股息。該公司還利用高利率為新項目融資，為未來增長做好準備。投資者可以期待 5.4% 的股息收益率，背後有穩健的利潤支持</p>

<p><strong>Vici Properties</strong>(VICI 0.34%) is a real estate investment trust, or REIT, specializing in gaming real estate. It owns 54 gaming properties, including some of the most iconic properties on the Las Vegas Strip, such as Caesars Palace, MGM Grand, and The Venetian. It owns an excellent portfolio of regional gaming assets, such as the Borgata in Atlantic City and MGM National Harbor in Washington, D.C., and a smaller portfolio of non-gaming properties.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Vici Properties</strong>（VICI 0.34%）是一家專注於博彩房地產的房地產投資信託（REIT）。它擁有 54 個博彩物業，包括拉斯維加斯大道上一些最具標誌性的物業，如凱撒宮、米高梅大酒店和威尼斯人酒店。它擁有一系列優秀的區域博彩資產，如大西洋城的博爾戈塔和華盛頓特區的米高梅國家港，以及一小部分非博彩物業。</p>
</div><p>In all, Vici's portfolio contains more than 60,000 hotel rooms; 4.2 million square feet of gaming space; 6.7 million square feet of meeting space; over 1,000 food, beverage, and retail outlets; and more than 50 entertainment venues.</p>
<div class="lb-trans"><p>總的來説，Vici 的投資組合包含超過 60,000 間酒店客房；420 萬平方英尺的博彩空間；670 萬平方英尺的會議空間；超過 1,000 個餐飲和零售店鋪；以及 50 多個娛樂場所。</p>
</div><p>Although the relatively high-interest environment hasn't exactly been great for REIT growth, Vici Properties continues to do an excellent job of executing its strategy. Here's why this 5.4%-yielding dividend stock could be an excellent long-term investment to add to your portfolio right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管相對較高的利率環境對 REIT 的增長並不理想，但 Vici Properties 在執行其戰略方面表現出色。以下是為什麼這隻 5.4% 收益率的分紅股票現在可能是一個優秀的長期投資的原因。</p>
</div><h2>A great business with room to expand</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一個偉大的業務，有擴展空間</h2>
</div><p>Vici is the clear leader in gaming real estate, having spun off from <strong>Caesars Entertainment</strong>(CZR -4.85%) in 2018. Although the casino business can be somewhat cyclical, you might be surprised at how solid Vici's business is.</p>
<div class="lb-trans"><p>Vici 在博彩房地產領域是明顯的領導者，2018 年從 <strong>凱撒娛樂</strong>（CZR -4.85%）分拆而來。儘管賭場業務可能有些週期性，但你可能會對 Vici 的業務穩健程度感到驚訝。</p>
</div><p>For one thing, Vici's lease quality is fantastic. The average lease in Vici's portfolio has 41 years left on it, and 90% of its leases are protected long term from inflation (meaning that rent growth is tied to Consumer Price Index [CPI] growth).</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，Vici 的租賃質量非常出色。Vici 投資組合中的平均租約還有 41 年，90% 的租約在長期內受到通貨膨脹的保護（這意味着租金增長與消費者物價指數（CPI）增長掛鈎）。</p>
</div><p>While Vici is primarily a casino REIT today, it sees a massive opportunity to grow in other types of experiential real estate. It made its first major non-gaming acquisition in 2023 (a portfolio of Bowlero bowling centers) and could potentially pursue non-gaming hotels and resorts, shopping centers, sports arenas, entertainment venues, and much more.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 Vici 目前主要是一家賭場 REIT，但它看到在其他類型的體驗式房地產中有巨大的增長機會。它在 2023 年進行了首次重大非博彩收購（一個 Bowlero 保齡球中心的投資組合），並可能會追求非博彩酒店和度假村、購物中心、體育場館、娛樂場所等。</p>
</div><p>There's also room to grow in gaming. Vici has the right of first refusal to acquire several other Las Vegas Strip properties and several regional assets should Caesars decide to sell.</p>
<div class="lb-trans"><p>在博彩方面也有增長空間。Vici 擁有優先購買權，可以收購幾處拉斯維加斯大道的其他物業以及幾處區域資產，前提是凱撒決定出售。</p>
</div><p>The company has already established an excellent record of adding value through acquisitions. In its relatively short history, Vici has already acquired its largest rival (MGM Growth Properties), The Venetian, and several other assets and increased per-share funds from operations (FFO -- the real estate equivalent of earnings) as a result.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司已經建立了通過收購增加價值的優秀記錄。在其相對較短的歷史中，Vici 已經收購了其最大的競爭對手（米高梅增長物業）、威尼斯人酒店以及其他幾項資產，並因此增加了每股運營資金（FFO——房地產等同於收益）。</p>
</div><p>Because of its excellent capital allocation, Vici has been able to raise its dividend every year since its initial public offering (IPO), and there's no reason to believe the streak is in jeopardy anytime soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於其出色的資本配置，Vici 自首次公開募股（IPO）以來每年都能提高分紅，並且沒有理由相信這一趨勢會在短期內受到威脅。</p>
</div><h2>Still growing in a tough environment</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在艱難環境中仍在增長</h2>
</div><p>Even in a difficult environment, Vici has found ways to continue to grow. To be sure, higher interest rates have made it less attractive to raise capital to buy more properties, so this type of activity has been notably slow recently. However, Vici has been using elevated interest rates to its <em>advantage</em>, making several financing investments (essentially acting as the lender).</p>
<div class="lb-trans"><p>即使在困難的環境中，Vici 也找到了繼續增長的方法。可以肯定的是，更高的利率使得籌集資金以購買更多物業的吸引力降低，因此這種活動最近顯著放緩。然而，Vici 一直在利用高利率為自己謀取利益，進行了一些融資投資（基本上充當貸方）。</p>
</div><p>Think of it this way: Vici's size and balance sheet give it access to relatively cheap capital. It just issued debt at a 4.75% interest rate, for example. If the company can lend money to partners to finance the construction of new properties at higher rates, it can profit from the spread.</p>
<div class="lb-trans"><p>這樣想吧：Vici 的規模和資產負債表使其能夠獲得相對便宜的資本。例如，它剛剛以 4.75% 的利率發行了債務。如果公司能夠以更高的利率向合作伙伴貸款以融資新物業的建設，它就可以從利差中獲利。</p>
</div><p>For example, in 2024, Vici loaned money to finance the construction of a new Margaritaville resort and several properties for Great Wolf Lodge. The company also agreed to finance renovations at The Venetian at a 7.25% yield (structured as an incremental rent increase).</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，在 2024 年，Vici 向新建的 Margaritaville 度假村和幾處 Great Wolf Lodge 物業提供了融資貸款。該公司還同意以 7.25% 的收益率為威尼斯人酒店的翻新提供融資（結構為增量租金增長）。</p>
</div><p>Not only is this a creative way to grow profits during a difficult growth environment, but most of Vici's deals also give the company the right to eventually acquire the property being financed, which creates a built-in growth pipeline for when costs of capital become more attractive.</p>
<div class="lb-trans"><p>這不僅是在困難的增長環境中創造利潤的創新方式，而且 Vici 的大多數交易還賦予公司最終收購被融資物業的權利，這為資本成本變得更具吸引力時創造了內置的增長管道。</p>
</div><h2>The bottom line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>結論</h2>
</div><p>Vici Properties has a portfolio of top-quality assets, an excellent balance sheet, and a management team that has already established a track record of smart capital allocation. Not only could Vici have a ton of room to grow from here, but it could also be a big beneficiary of falling interest rates. And in the meantime, you'll get a 5.4% dividend yield that is well covered by the company's profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>Vici Properties 擁有一系列優質資產、出色的資產負債表，以及已經建立了聰明資本配置記錄的管理團隊。Vici 不僅可能有很大的增長空間，而且還可能成為利率下降的主要受益者。同時，你將獲得 5.4% 的分紅收益率，這一收益率得到了公司利潤的良好支持。</p>
</div>

預測：這隻收益率為 5.4% 的股息股票將為耐心的投資者帶來超越市場的回報