在智能終端多元化發展的市場環境下，雖然電視行業常被視為增長乏力的傳統領域，但其中仍不乏佼佼者。近日，港股上市公司 TCL 電子 (01070) 發佈 2024 年業績，年內公司實現收入 993.2 億港元，同比增長 25.7%;除税後利潤達 18.5 億港元，同比增長 123.6%;經調整歸母淨利潤 16.1 億港元，同比翻倍。與 2024 年全球電視行業同比温和增長 3.7% 的出貨量數據相比，TCL 電視全球出貨量 14.8% 的同比增速不僅近四倍高於行業平均增速，更刷新歷史峯值記錄，全球出貨量達 2900 萬台，位居全球前二。這一系列數據不僅打破行業&#34;低增長&#34;的刻板印象，而且是 TCL 電子對中高端產品價值深挖、全球化品牌溢價能力提升以及運營效率優化的系統性實踐的成功，同時也為同行樹立成功的典範。<h2>顯示技術升級驅動下的產業格局重構</h2>科學技術是第一生產力，掌握核心科技是打開中高端市場的鑰匙，TCL 電子通過技術壁壘構建與產品結構優化，摒棄以低價換市場的傳統路徑，2024 年，其大尺寸及 Mini LED 電視的爆發式增長驗證了這一策略的有效性。縱觀全球彩電產業七十年發展史，技術革新始終是市場格局重塑的核心變量。從 CRT 顯像管到 LCD 液晶顯示，從等離子到 OLED，再到如今的 Mini LED 技術，每一次顯示技術的突破都伴隨着產業領導權的更迭。根據中怡康全渠道數據顯示，2024 年國內市場 Mini LED 電視的行業零售量飆升至 443 萬台，滲透率達到 13.6%，較 2023 年直接提升了 10.7 個百分點，Mini LED 電視為消費者在大屏上帶來的極致視聽覺體驗是獲得消費者青睞的重要因素。而這其中，TCL 電子更是推動 Mini LED 電視快速滲透的重要玩家之一。據 TCL 電子銷量數據顯示，TCL Mini LED 電視在國內市場出貨量同比增幅達 264.7%，已連續多年佔據國內 Mini LED 電視零售市場冠軍。值得關注的是，2024 年 TCL Mini LED 電視在全球出貨量突破 170 萬台，同比增長 194.5%，市佔率達 28.8%，位列全球第一。“中高端 + 大屏化” 戰略的成功疊加對 Mini LED 技術的領先佈局，推動 TCL 電子大尺寸顯示業務的快速增長。2024 年 TCL 電子大尺寸顯示業務同比增長 23.6% 達 601.1 億港元，其中，國內市場收入 190.5 億港元，同比增長 18.9%。要知道，電視行業中高端領域長期被日韓企業霸榜，在當前 Mini LED 技術浪潮中，TCL 電子的突圍，與其 “前瞻的技術研發 - 產能落地 - 成本優化” 密切相關。就技術角度而言，據智通財經 APP 瞭解，早在 2016 年 TCL 電子已經開始對 Mini LED 技術進行研發，較行業主流佈局提前 3-5 年週期。TCL 電子 2019 年推出全球第一台 Mini LED 電視並實現量產，而後每年都推出迭代的 Mini LED 電視產品，以豐富產品矩陣，進一步滿足不同消費羣體的需求。而這就不得不提及其堅定推行 “TCL+ 雷鳥” 雙品牌戰略的先見之明。TCL 電子的 “TCL+ 雷鳥” 雙品牌戰略，本質上是對消費需求的精準拆解。TCL 品牌面向追求極致音畫質與生活體驗的家庭消費羣體，而雷鳥品牌則更側重於喜愛電競、追求極致性價比的年輕消費羣體。當電視尺寸突破臨界點，其不再是 “家電”，而是 “家庭空間的基礎設施”——高端化絕非漲價而是分層，雙品牌也絕非簡單的 “高低搭配”，而是與不同用户羣體需求的深度適配。產業方面，公司通過構建&#34;研發 - 量產 - 成本&#34;正向循環，實現實驗室成果快速轉為市場優勢，當同行還在與面板廠商博弈產能時候，TCL 電子已經能按週期調整生產計劃。以其最新發布的萬象分區技術為例，它深入解耦了 Mini LED 電視成像顯示的每一個具體環節：從發光芯片發出光，到最後投射到屏幕上顯示畫面，在材料、工藝、設計、算法等各個方面，深度優化那些影響畫質的細節和難點，運用系統工程哲學從底層解決問題。而這，恰恰是 TCL 電子最容易被外界低估的點。很多人容易把如今它在 Mini LED 電視市場的成功，歸因於它早於其他同行先入場的起手優勢，而忽略了推動這家企業穩步向前的內在引擎——對潮水變化的感知與提前籌謀。這種&#34;技術縱深 + 製造彈性 + 需求洞察&#34;的三位一體模式，正在突破傳統價格競爭的零和博弈，為消費電子行業轉型升級提供可借鑑的範式。當顯示技術進入&#34;微創新&#34;時代，系統化創新能力或將取代單一技術參數，成為決定市場競爭格局的新標尺。<h2>從 “中國製造” 到 “全球紮根”，極致效率經營</h2>在 “逆全球化” 的今天，本土化能力十分關鍵。不同於其他廠商的 “硬件內卷”，TCL 電子的全球化更像是一場系統戰爭——從過去的價格廝殺轉向 “技術縱深 + 全球化運營” 的綜合能力比拼，通過在全球不同區域建立起核心供應鏈，將產業鏈控制權轉化為 “經營能力定價權”。在產能和供應鏈上，TCL 電子在全球範圍內建立生產基地，越南、墨西哥生產基地輻射北美和亞太地區，而波蘭、巴西、巴基斯坦等則分別輻射歐洲、拉丁美和中東非，在降低關税支出的同時，實現敏捷快捷交付。與此同時，在營銷和渠道管理上，TCL 電子大刀闊斧調整組織架構，將全球市場拆分為中國、北美、拉美、歐洲、亞太、中東非六大營銷本部，通過聘用當地人才，在區域組織管理和精準市場營銷等方面做到更貼合本地市場。比如在發達的歐美地區，TCL 電子將市場展業定位在品牌高地，在進一步拓展高端渠道的同時，通過精準營銷建立高端品牌形象並逐步攻佔消費者心智;而在亞太、拉美、中東非等國家較為分散、市佔率有較大提升空間的新興市場，TCL 電子則將重心放在 “一國一策”，通過精細化渠道運營，逐步提升渠道覆蓋率。據悉，目前在全球 TOP 50 的渠道中，TCL 電子的覆蓋率已超 95%。這也使得 TCL 電子的大尺寸顯示業務海外市場收入佔比高達 68.3%，同比增長 25.9% 至 410.6 億港元，TCL 電視全球近 20 個國家重點國家零售量排名前三。不難看出，TCL 電子的 “全球本土化” 並非簡單複製模式，而是通過 “一區一策” 的打法，讓 TCL 電子全球化不再侷限於單純的產品輸出，而是將發展轉向 “本土需求深度適配”。值得一提的是，在這種打法下，TCL 電子運營效率持續優化，2024 年銷售及分銷支出率在精準營銷策略的推動下，同比下降 1.0 個百分點至 7.6%;行政支出率同比下降 0.9 個百分點至 4.2%，整體費用率同比下降 1.9 個百分點至 11.8%。從長期來看，TCL 電子的全球化戰略，令其可以實現降本增效，在堅持中高端產品為主的背景下，公司的毛利空間也會進一步提升，從而實現高質量發展。<h2>領先佈局新賽道，智能化生態或成新增量</h2>2022 年，ChatGPT 的發佈引起了海內外社會的廣泛討論，有的人認為這是 “AI 到來的標誌事件”。C 端 ChatGPT 產品的出現讓公眾直觀感受到，AI 可以理解複雜的語言指令，極大地突破了以往人們對 AI 通常進行簡單任務處理的認知。2025 年初，習近平總書記更指出，“中國高度重視人工智能發展，積極推進互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合，培養壯大智能產業，加快發展新質生產力，為高質量發展提供新動能。” 人工智能已被列入國家發展戰略，政府出台了一系列政策推動技術創新、資源建設及行業應用。根據艾瑞諮詢預測，2029 年中國人工智能產業規模將突破萬億，未來五年複核增長率將達到 32.1%。在 AI 的浪潮下，智能家居無疑是未來家電企業的必爭之地。作為行業龍頭，TCL 電子也早早佈局 AI 領域。在 10 年前，TCL 電子就已經提出 “AIoT 全場景、全生態、全產品” 的智能家居理念，並且每年都推出智慧家電。現在，TCL 電子依舊在 AI 領域積極探索，不僅在 AI 助手方面積極擁抱 DeepSeek，更將這一技術融入電視、空調、手機等多個品類中，全面開啓智慧生活新篇章。例如，TCL 電視通過自身的伏羲 AI 平台接入 DeepSeek，重點在多模態理解、知識處理及內容服務等領域展開深度合作;TCL 洗衣機則基於伏羲 AI 大模型及 DeepSeek 的實時推理演繹能力，能夠生成個性化智慧洗護方案，為用户提供更加乾淨、貼心的洗衣體驗;TCL 冰箱基於伏羲 AI 大模型，自研了 AI 節能降噪功能，通過智能識別設備運行環境及狀態，結合對用户使用習慣的深入理解，實現自適應優化化霜、自適應優化壓縮機頻率;還有空調、手機、智能門鎖等品類也一一通過 AI 技術實現更具智能化的應用場景。值得注意的是，不僅是傳統大家電，消費級智能眼鏡、智能機器人等創新品類也是人工智能技術應用的競爭高地。拿 AI+AR 眼鏡來説，通過 AI 大模型的賦能，智能眼鏡可以實現更自然的人機交互方式，也可以拓展出更豐富的應用場景。比如，加上顯示模塊後，“AI+AR” 眼鏡可以實現實時翻譯、AR 導航等全新玩法。IDC 數據顯示，2025 年全球智能眼鏡市場預計出貨 1205 萬台，同比增長 18.3%。行業普遍認為，隨着 AI 技術的深度融合和光學顯示方案的突破，2025 年將成為智能眼鏡市場的關鍵節點。可以説 AI+AR 眼鏡的時代即將到來。而在智能眼鏡領域，TCL 電子孵化的新鋭企業雷鳥創新已先拔頭籌，連續三年佔據中國消費級 AR 眼鏡市佔率第一的寶座。除了智能眼鏡，TCL 電子在今年的國際消費類電子產品展 (CES) 上，突破性地發佈了全球首款分體式智能家居陪伴機器人 TCL Ai Me。TCL Ai Me 採用分體式座艙及仿生外觀設計，是實現 “全場景智能陪伴” 戰略的核心選擇。家庭作為一個多元且動態變化的使用場景，用户的需求在不同人羣、不同場景中呈現出高度個性化的特徵。TCL 電子將 TCL Ai Me 深度融入到智能家居生態的場景裏，充當一個超級入口，不僅能與人進行多模態的自然交互，提供以温暖的情感陪伴和擬人互動，還能不斷學習和適應家庭成員的行為習慣。隨着後續算法技術和內容生態不斷迭代，TCL Ai Me 極有可能像 Mini LED 電視產品的發展一樣迅猛，重新定義陪伴型機器人的想象空間。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250331/1743382468400664.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1743382468400664.png" alt="image.png" width="553" height="317" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250331/1743382468400664.png"/><h2>總結</h2>從中長期角度來看，TCL 電子的一系列戰略本質上是將經營質量置於規模增速之上的範式升級。通過中高端產品的高附加值、全球化佈局的溢價能力與運營效率的持續優化，公司正在構建一條以技術驅動、穩健經營優先的可持續發展路徑。正如 TCL 創始人李東生所言：“敢於投資未來才有未來”——在顯示技術、人工智能及管理能力建設上的長期投入，將使 TCL 電子在全球產業鏈重構中佔據更有利的位置。值得一提的是，在資本市場上 TCL 電子錶現亦十分出色。在 2024 年港股市場低迷的情況下，憑藉着出色的業績 TCL 電子股價逆勢上漲，全年股價累計漲幅超 1.5 倍，年初以來股價繼續飆升，累計漲幅近 50%。儘管股價持續大漲，其 PETTM 僅 13.5 倍，仍較 A 股及國際同業估值折讓約 50%，疊加在 AI 等技術革新下，TCL 電子估值有望向科技公司靠攏。分紅方面，wind 數據顯示，按最新年度計算，其股息率高達 6.27%，高於恒生指數的 4.91%，股東回報率十分可觀。這種兼具資本增值與現金流回報的&#34;雙重紅利&#34;，恰恰印證了企業為股東創造價值的長期主義基因。在低利率時代，能夠持續兑現&#34;成長性溢價 + 穩定股息&#34;雙承諾的標杆企業，自然贏得資本市場的深度信賴與價值重估。

TCL電子

TCL 電子在 2024 年實現收入 993.2 億港元，同比增長 25.7%；除税後利潤達 18.5 億港元，同比增長 123.6%。其全球電視出貨量同比增長 14.8%，達到 2900 萬台，位居全球前二。TCL 通過技術創新和產品結構優化，成功打破電視行業"低增長"的刻板印象，樹立了行業標杆。

從 “屏顯革命” 到 “場景重構”，TCL 電子的高端化躍遷與生態紅利釋放