<div id="readability-page-1">特朗普 “對等關税” 生效日臨近，但有分析認為，4 月 2 日可能無法為市場帶來明確答案，投資者不應視之為&#34;靴子落地&#34;的時刻。 3 月 31 日，摩根士丹利全球固定收益研究主管 Michael Zezas 在最新報告中指出，4 月 2 日這一日期早已被投資者在日曆上圈出，這是特朗普總統承諾公佈全球關税規模和細節的日期。政府表示公平貿易關係是目標，以互惠原則為實施關税的指導方針，&#34;但除此之外，對於這一政策將包含什麼內容，目前知之甚少。&#34; &#34;這對我們交流的投資者來説並不安心，他們對墨西哥、加拿大以及某些關鍵產品的關税公告、談判、延期和不斷變化的實施水平感到困惑，&#34;Zezas 寫道，&#34;這一互惠關税政策可能影響廣泛的產品和國家，而且政府似乎仍在考慮關税是否需要考慮外國消費税和非關税壁壘。&#34; 面對眾多變量，摩根士丹利認為選擇單一路徑來指導投資策略毫無意義，而是建議等待 4 月 2 日來解答兩個關鍵問題：公告是否能明確關税政策，將其從未知變為已知；以及關税增加是否足夠大，足以進一步惡化經濟前景。 大摩表示，到了 4 月 2 日，市場可能無法獲得全部明確信息，但或許能得到一些可用的線索。大摩分析了不同情景的可能性和影響： <blockquote> <ul> <li> 高清晰度且關税增加幅度小：如果 4 月 2 日的公告提供了高清晰度，且關税增加幅度小，並且沒有進一步擴大關税的計劃，那麼對經濟前景的額外打擊可能相對較小。不過，已經實施的關税預計將對經濟施加壓力，即使 4 月 2 日沒有新的重大關税，預計今年美國經濟增長仍將顯著放緩。 </li> <li> 低清晰度但承諾大幅增加關税：如果 4 月 2 日的公告缺乏具體性，但承諾大幅增加關税，這不會明確惡化已經低於共識的經濟增長預期。缺乏具體性可能暗示通過談判來緩解關税增加的可能性。 </li> <li> 高清晰度且大幅增加關税：如果投資者在 4 月 2 日獲得關於大幅增加關税的明確信息，這將對固定收益相對股票最為有利。這可能包括超出關税差異的關税增加，考慮外國消費税和非關税壁壘，以及明確表示與貿易伙伴談判以緩解新行動的門檻很高。在這種情況下，美國經濟增長預期將明顯低於共識，股票價格可能會下降。 </li> </ul> </blockquote> 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

摩根士丹利分析師 Michael Zezas 指出，4 月 2 日特朗普的關税政策公告可能不會為市場帶來明確答案，投資者不應期待此日為 “靴子落地” 的時刻。儘管該日期已被關注，但政策細節仍不明朗，可能影響廣泛產品和國家。摩根士丹利建議在此日期後再評估關税政策的清晰度及其對經濟前景的影響。

- 特朗普 “對等關税” 生效日臨近，市場可能無法獲得明確答案。  
- 摩根士丹利分析認為，4 月 2 日的公告將影響關税政策和經濟前景。  
- 投資者需關注關税的清晰度及幅度，以指導投資策略。  

大摩：“4 月 2 日” 不是美股的 “利空出盡”