<h3>深度簡報：</h3>
<ul>
<li>Lululemon 繼續通過實體店追求增長。該品牌在 2024 年新增了 56 家淨公司運營門店，其中包括通過收購其墨西哥業務新增的 14 家，最終門店總數達到 767 家，公司週四表示。</li>
</ul>
<ul>
<li>公司計劃在 2025 年開設 40 到 45 家新店，其中包括 10 到 15 家在美洲；在國外，大部分將開設在中國。新市場將包括意大利的公司門店，以及在丹麥、比利時、土耳其和捷克共和國的特許經營店。該品牌還計劃進行約 40 項 “優化”，包括擴大一些門店的面積。</li>
</ul>
<ul>
<li>第四季度淨收入同比增長 12.7%，達到 36 億美元，其中包括 2024 年的額外一週。如果不計算這一週，淨收入增長 8%，同店銷售增長 3%，美洲同店銷售持平，國際同店銷售增長 20%。該期間的毛利率擴大了 100 個基點，達到 60.4%。淨收入增長 11.8%，達到 7.484 億美元。</li>
</ul>
<h3>深度洞察：</h3>
<p>實體店是 Lululemon 增長的關鍵，首席執行官 Calvin McDonald 週四告訴分析師，計劃在今年通過新店和現有空間的擴展將其營業面積擴大 10%。</p>
<p>“門店仍然是我們增長故事的重要組成部分。它們不僅生產力高，而且是我們當地社區的中心，使我們能夠直接與顧客互動，這為我們提供了另一個重要的競爭優勢，” 他説。</p>
<p>美國作為其最大市場，正逐漸成為品牌的薄弱環節，第一季度的客流量放緩。</p>
<p>“然而，我們看到來訪的顧客對我們帶入的新品和創新做出了積極反應，” 他説。“我們相信這是一個積極的跡象，因為我們繼續推出新產品，通過獨特而引人注目的活動與顧客互動，並推出品牌活動。我們正在控制我們能控制的因素，並預計 2025 年全年美國收入將實現適度增長。”</p>
<p>最近的產品發佈確實幫助 Lululemon 在與 Alo、Vuori 和 Rhone 等競爭對手的競爭中佔據了優勢，根據 M Science 的研究，其在運動休閒市場的份額在 2 月份 “顯著上升”，並在 3 月份繼續保持強勁。</p>
<p>即使是 Lululemon 在核心緊身褲、慢跑褲、緊身褲和褲子等領域的市場份額——這些領域一直是薄弱環節——上個月也同比持平，“這是自 2023 年第三季度以來我們觀察到的每個季度急劇下降的一個良好變化，” M Science 分析師 Matt Jacob 在電子郵件評論中表示。</p>
<p>“通貨膨脹可能會影響 [Lululemon 的] 銷售，” Jacob 還表示。“然而，我們預計該公司擁有更高端的客户羣，可能會比其他服裝品牌表現得更好。”</p>
<p>在第四季度，Lululemon 超過了毛利率預期，並達到了銷售預期，但根據 Jefferies 分析師 Randal Konik 的研究，該品牌並沒有太多的增長空間。</p>
<p>“主題仍然是增長持續減弱，使得銷售和 [收益] 的進一步增長面臨挑戰，” Konik 説。</p>

露露樂蒙

<p>Lululemon 正在通過實體店擴張來專注於增長，計劃在 2024 年新增 56 家門店，並在 2025 年再增加 40-45 家。第四季度淨收入增長 12.7%，達到 36 億美元，淨利潤增長 11.8%，達到 7.484 億美元。儘管美國市場面臨挑戰，該品牌的創新吸引了顧客，預計 2025 年將實現適度增長。分析師指出，儘管通貨膨脹可能會影響銷售，但 Lululemon 的高端客户羣可能會使其表現優於競爭對手。然而，增長速度正在放緩，這給未來的銷售和盈利增長帶來了挑戰</p>

<h3>Dive Brief:</h3>
<div class="lb-trans"><h3>深度簡報：</h3>
</div><ul>
<li>Lululemon continues to chase growth via brick and mortar. The brand added 56 net new company-operated stores in 2024, including 14 from the acquisition of its Mexico operations, ending with 767, the company said Thursday.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Lululemon 繼續通過實體店追求增長。該品牌在 2024 年新增了 56 家淨公司運營門店，其中包括通過收購其墨西哥業務新增的 14 家，最終門店總數達到 767 家，公司週四表示。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The company plans to open 40 to 45 stores in 2025, including 10 to 15 in the Americas; abroad, most will open in China. New markets will include company stores in Italy, and franchises in Denmark, Belgium, Turkey and the Czech Republic. The brand also plans about 40 “optimizations,” which includes expanding the size of some locations.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>公司計劃在 2025 年開設 40 到 45 家新店，其中包括 10 到 15 家在美洲；在國外，大部分將開設在中國。新市場將包括意大利的公司門店，以及在丹麥、比利時、土耳其和捷克共和國的特許經營店。該品牌還計劃進行約 40 項 “優化”，包括擴大一些門店的面積。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Q4 net revenue rose 12.7% year over year to $3.6 billion, which includes an extra week in 2024. Excluding that week, net revenue rose 8% and comps rose 3%, with Americas comps flat and international comps up 20%. Gross margin in the period expanded 100 basis points to 60.4%. Net income rose 11.8% to $748.4 million.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>第四季度淨收入同比增長 12.7%，達到 36 億美元，其中包括 2024 年的額外一週。如果不計算這一週，淨收入增長 8%，同店銷售增長 3%，美洲同店銷售持平，國際同店銷售增長 20%。該期間的毛利率擴大了 100 個基點，達到 60.4%。淨收入增長 11.8%，達到 7.484 億美元。</li>
</ul>
</div><h3>Dive Insight:</h3>
<div class="lb-trans"><h3>深度洞察：</h3>
</div><p>Brick and mortar is key to Lululemon’s growth, and plans are to expand its square footage by 10% this year, via new stores as well as expansions of existing spaces, CEO Calvin McDonald told analysts Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>實體店是 Lululemon 增長的關鍵，首席執行官 Calvin McDonald 週四告訴分析師，計劃在今年通過新店和現有空間的擴展將其營業面積擴大 10%。</p>
</div><p>“Stores remain an important part of our growth story. Not only are they highly productive, but they are also hubs in our local communities and allow us to engage directly with our guests, which provides us with another important competitive advantage,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“門店仍然是我們增長故事的重要組成部分。它們不僅生產力高，而且是我們當地社區的中心，使我們能夠直接與顧客互動，這為我們提供了另一個重要的競爭優勢，” 他説。</p>
</div><p>The U.S., its largest market, is emerging as a weak spot for the brand, with slower traffic in Q1.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國作為其最大市場，正逐漸成為品牌的薄弱環節，第一季度的客流量放緩。</p>
</div><p>“However, we see guests who visit us responding to the newness and innovations we brought into our assortment,” he said. “We believe this is a positive indication as we continue to flow new product, engage with</p>
<div class="lb-trans"><p>“然而，我們看到來訪的顧客對我們帶入的新品和創新做出了積極反應，” 他説。“我們相信這是一個積極的跡象，因為我們繼續推出新產品，通過獨特而引人注目的活動與顧客互動，並推出品牌活動。我們正在控制我們能控制的因素，並預計 2025 年全年美國收入將實現適度增長。”</p>
</div><p>our guests through unique and compelling activations and launch brand campaigns. We are controlling what we can control, and we expect to see modest growth in U.S. revenue for the full year of 2025.”</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的產品發佈確實幫助 Lululemon 在與 Alo、Vuori 和 Rhone 等競爭對手的競爭中佔據了優勢，根據 M Science 的研究，其在運動休閒市場的份額在 2 月份 “顯著上升”，並在 3 月份繼續保持強勁。</p>
</div><p>Recent launches have indeed helped Lululemon compete against rivals like Alo, Vuori and Rhone, with its share of the athleisure market up “substantially during February” and strength continuing into March, according to research from M Science.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使是 Lululemon 在核心緊身褲、慢跑褲、緊身褲和褲子等領域的市場份額——這些領域一直是薄弱環節——上個月也同比持平，“這是自 2023 年第三季度以來我們觀察到的每個季度急劇下降的一個良好變化，” M Science 分析師 Matt Jacob 在電子郵件評論中表示。</p>
</div><p>Even Lululemon’s share of core leggings, joggers, tights and pants — areas that have been weak spots — was flat year over year last month, “a nice change from the steep declines we observed each quarter since 3Q23,” M Science analyst Matt Jacob said in emailed comments.</p>
<div class="lb-trans"><p>“通貨膨脹可能會影響 [Lululemon 的] 銷售，” Jacob 還表示。“然而，我們預計該公司擁有更高端的客户羣，可能會比其他服裝品牌表現得更好。”</p>
</div><p>“Inflation will likely impact [Lululemon’s] sales,” Jacob also said. “However, we expect the company, which has a more high-end customer, to potentially fare better than others in the clothing space.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在第四季度，Lululemon 超過了毛利率預期，並達到了銷售預期，但根據 Jefferies 分析師 Randal Konik 的研究，該品牌並沒有太多的增長空間。</p>
</div><p>In Q4, Lululemon beat margin expectations and met sales expectations, but the brand doesn’t have a lot of runway, according to research from Jefferies analysts led by Randal Konik.</p>
<div class="lb-trans"><p>“主題仍然是增長持續減弱，使得銷售和 [收益] 的進一步增長面臨挑戰，” Konik 説。</p>
</div><p>“The theme remains that growth continues to fade, making further increases in sales and [earnings] challenging,” Konik said.</p>

露露樂蒙依靠新品來吸引猶豫不決的美國客户