你是否應該在 4 月 2 日之前購買特斯拉股票？

由於股價年初至今下跌了 35%，許多 特斯拉(TSLA -1.29%) 的投資者決定，特朗普的當選並不是他們所期待的意外之財。該公司正因國際銷售放緩而受到衝擊，部分原因是首席執行官埃隆·馬斯克在新政府中的政治參與。同時，中國競爭對手如 比亞迪 在多個重要地區侵蝕了特斯拉的市場份額。

4 月 2 日，情況將變得更加複雜，因為特朗普政府將公佈對進口到美國的商品徵收廣泛關税，其中一些已經生效。讓我們探討一下破裂的全球經濟將如何影響特斯拉的長期表現。

4 月 2 日的預期

4 月 2 日將是特斯拉的重要日子。除了政治發展之外，汽車製造商預計將發佈備受期待的第一季度生產和交付數據。投資者應做好壞消息的準備。初步報告顯示，特斯拉在歐洲的銷量出現了劇烈下降，馬斯克的政治行為受到的反響不佳。

根據路透社的報道，特斯拉在 2 月份在德國僅售出 1,429 輛汽車，同比下降 76%，而 1 月份的降幅為 60%。儘管該國整體電動車銷量在此期間增長了 31%，達到 35,949 輛，但這一負面趨勢仍然存在於整個歐盟 (EU)，特斯拉在 1 月和 2 月的註冊量降至 19,046 輛，市場份額僅為 1.1%。

德意志銀行的分析師預計第一季度交付量在 340,000 到 350,000 輛之間，這將比去年同期下降 11%。然而，儘管這一下降幅度顯著，但對於特斯拉來説遠非世界末日。事實上，這些短期挑戰可能不會顯著改變公司的長期論點，而這現在依賴於其在美國保持主導地位的能力，同時更加關注其他有前景的增長驅動因素，如自動駕駛汽車和機器人技術。

投資者應該放棄歐洲嗎？

尚不清楚特斯拉在歐洲的銷量下降是永久性的還是僅僅是可以通過新產品發佈（如更新版 Model Y）逆轉的暫時性波動。無論如何，長期持有特斯拉的投資者應當降低歐洲在其長期論點中的重要性。

雖然政治可能在汽車購買中發揮作用，但歐洲對特斯拉發泄政治不滿的熱情可能並不是特斯拉近期受歡迎程度下降的唯一原因。相反，這一下降可能反映了市場中更深層次的反美情緒，這種情緒早於馬斯克與特朗普的關係。特斯拉位於德國柏林 - 勃蘭登堡的工廠自 2022 年開業以來就遭遇抗議，儘管該地區還有許多其他工廠在運營。在如此動盪的市場中，特斯拉繼續擴大生產能力可能並不明智。

中國製造商是另一個長期威脅。為了避免關税，領先的中國汽車製造商 比亞迪 宣佈計劃在歐洲本地生產其銷售的所有汽車，僅從中國進口電池單元。未來幾年，中國汽車製造商將對特斯拉構成巨大的競爭。在 2 月份，中國品牌首次在歐洲超越特斯拉的銷量，這或許是未來趨勢的一個跡象。

專注於美國市場

圖片來源：Getty Images。

特斯拉的未來越來越依賴於美國市場。特朗普政府的關税政策可能成為長期的順風，因為該公司的供應鏈相較於行業內其他參與者更加集中。儘管特斯拉有 30% 到 40% 的零部件來自海外，但其在美國銷售的所有汽車均在德克薩斯州和加利福尼亞州的工廠生產。

與此同時，像 福特 的 Mustang Mach-E（在墨西哥生產）和 現代 的 Ioniq 5（部分在韓國生產）等重要競爭對手可能會受到關税的嚴重影響。雖然所有汽車公司都可能面臨一些運營幹擾，但特斯拉可能會表現得更好，從而使其能夠將潛在的節省轉嫁給消費者並獲得市場份額。

綜上所述，圍繞特斯拉的短期不確定性使得很難為公司的當前估值辯護。以 94 的前瞻市盈率 (P/E) 倍數計算，該股的交易價格顯著高於 標準普爾 500 的 28 的平均水平。儘管這部分是由於對特斯拉最終能夠實現自動駕駛和機器人等下一代技術盈利的樂觀預期，但投資者可能希望在考慮持有該股票之前，等待更多進展。