交銀國際：降新東方-S 目標價至 46 港元 留學業務增長受壓

交銀國際發佈研報稱，預計新東方-S 的非甄選業務第三季收入同比增 22%，經調整營運利潤同比跌約 2.5 個百分點，主要是由於留學相關業務增長低於預期及文旅投入。該行料非甄選業務全年收入增長 25%，經營利潤率升 11.5%，留學業務增長料將繼續受壓。該行認為，集團的長期利潤率仍有上升空間，目標價由降至 46 港元。另外，公司現金流充足，雖然業務需要調整，但品牌及規模仍領先行業，估值吸引，維持 “買入” 評級。