特斯拉股價於週二盤中意外強勢反彈，一度上漲超 7%，最終收漲 3.59%，一掃此前數週的頹勢。這輪反彈發生在特斯拉週三即將公佈第一季度交付和產量數據的前夕，多家機構預期特斯拉 Q1 交付數據或創 2022 年第四季度以來最差表現。為何特斯拉股價反而逆勢上揚？<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c5b4627d60db406a7c27859c15d8a547?x-oss-process=style/lg" width="599" height="434" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c5b4627d60db406a7c27859c15d8a547"/></figure><h2 id="xykqiktv">全球銷量下滑已被計價？</h2>事實上，特斯拉的銷量問題已非新聞。在中國市場，特斯拉 2 月銷量同比鋭減近 50%。在歐洲市場，特斯拉在法國的 3 月註冊量僅為 3157 輛，同比鋭減 37%，德國家庭市場銷量則暴跌 76%。在美國本土，2024 年全年銷量同比首次出現下滑，去年四季度增長僅 2.3%，遠低於行業 15% 的平均增速。當前市場對特斯拉一季度交付數據的預期極為悲觀。據 Visible Alpha 匯總的 15 位分析師最新預測，特斯拉第一季度預計交付約 37.3 萬輛汽車，同比下降 3.6%。德意志銀行更悲觀，預測交付量將在 34 萬到 35 萬輛之間，低於去年同期 38.7 萬輛的水平。正如分析師所指出的，部分悲觀預期可能已被計價，一季度特斯拉股價已累跌近 36%，自去年 12 月高點以來已腰斬近 50%。投資者似乎正提前下注，押注即將公佈的數據中可能有積極信號。面對競爭和市場萎縮，特斯拉正試圖通過產品更新挽救需求。週二，據 Teslarati 披露，特斯拉昇級版 Model Y 在 3 月中國市場銷售超過 4.3 萬輛，有望成為當月中國最暢銷的純電車型。這對投資者而言無疑是一個提振信心的信號。其次，據華爾街見聞此前文章，25% 進口乘用車關税生效在即，美國消費者扎堆買車，美國市場掀起提前過旺季的購車潮，多家車企紛紛亮出一季度亮眼成績單。通用汽車銷量同比激增 17%、現代汽車和起亞創季度新高，福特、豐田和本田也分別報告不同幅度的增長，尤其是 3 月銷量環比大幅走高。特斯拉或受益於 “提前搶購潮” 帶動汽車板塊整體交付量上揚。再者，特朗普關税臨近，特斯拉具備 “地利” 優勢。相比寶馬、奔馳等大量依賴進口或海外零部件的品牌，特斯拉在美國的本土化產能佈局（如得州工廠）為其帶來了相對優勢，其美生產背景或將受益於關税政策。<h2 id="pl20kpxvz">特朗普品牌效應邊際緩解？</h2>另一個可能被市場重新評估的變量，是馬斯克或將卸任 DOGE 職務帶來的品牌修復預期。此前，特斯拉麪臨的壓力不僅來自競爭對手的圍追堵截，還受到 CEO 馬斯克身份的反噬效應。馬斯克擔任特朗普政府政府效率部（DOGE）負責人，引發大量自由派車主反感，導致其在美國、歐洲等核心市場銷量紛紛下滑。歐美多地掀起 “反特斯拉” 抗議浪潮，特斯拉門店和車輛遭遇示威或破壞事件頻發。據華爾街見聞此前文章，埃隆·馬斯克計劃於 5 月底辭去美國政府效率部（DOGE）的職務。馬斯克表示，他有信心在離職前完成削減 1 萬億美元聯邦赤字的目標。特朗普也預計馬斯克在完成聯邦政府改革工作後，最終會迴歸經營自己的公司。然而，有分析指出，特斯拉基本面依舊承壓，週三交付數據表現仍是關鍵考驗。

特斯拉

在交付數據公佈前夕，特斯拉股價週二盤中大漲逾 7%。儘管公司仍面臨銷量放緩與品牌爭議，多家機構也對一季度交付持悲觀看法，但市場卻選擇反向押注。分析認為，“提前購車潮” 提振汽車板塊整體走強，疊加超低預期引發的情緒反彈，以及馬斯克或將卸任白宮相關職務帶來的品牌修復預期，或為反彈提供催化劑。

- 特斯拉股價週二反彈，收漲 3.59%，一度上漲超 7%。  
- 市場對一季度交付數據預期悲觀，分析師預測交付量同比下降。  
- 特斯拉通過產品更新和本土化優勢應對競爭，面臨基本面壓力。  

華爾街見聞

福特汽車

交付數據前夕，特斯拉股價盤中大漲 7%，投資者在押注什麼？