特朗普 “關税政策” 落地後，華爾街怎麼看？據新華社報道，美國總統特朗普在白宮簽署兩項關於所謂 “對等關税” 的行政令，宣佈美國對貿易伙伴設立 10% 的 “最低基準關税”，並對某些貿易伙伴徵收更高關税。由於政策力度遠超預期，週三美股標普期貨盤後暴跌 2.2%，科技股受創更重，蘋果跌幅高達 6.1%。Wedbush 分析師 Dan Ives 表示：<blockquote>“特朗普剛剛在白宮結束了他的關税演講，我們認為這套關税計劃 ‘比市場最擔心的最壞情況還要糟糕’。”</blockquote>傑富瑞外匯主管 Brad Bechtel 也表示：<blockquote>“這肯定比人們預期的要激進得多。這對世界其他地區來説是一個更大的厄運循環。”</blockquote><h2 style="text-align: left">市場波動可能繼續，關注後續企業盈利預期</h2>大多數華爾街人士保持中立態度，認為 “對等關税” 落地後，對經濟的影響仍需一段時間顯現出來，市場波動可能繼續。彭博策略師 Michael Ball 表示：<blockquote>“對等關税的初步水平高於預期，這將在一段時間內使不確定性和波動性保持在較高水平。仍有許多事情需要確定，但對特朗普關税聲明的初步反應表明，未來將出現更為滯脹的前景。”</blockquote>巴克萊美股策略主管 Venu Krishna 表示，無論如何，此次公告意味着波動將繼續。在關税之後，貿易伙伴的報復、通脹上升、消費支出萎縮和工業生產下滑等問題仍懸而未決。富蘭克林鄧普頓投資解決方案副首席投資官 Max Gokhman 認為：<blockquote>“最大的問題是，各國能否像以往那樣輕易躲過對等關税的猛烈衝擊。如果不能，一場真正的貿易戰席捲全球，那麼滯脹似乎有可能出現，只會留下受傷的輸家。”“然而，鑑於這仍是一個重大的未知數，我們暫時不會改變我們的立場，在各地區和各行業保持中立。”</blockquote>也有觀點更為悲觀，認為關税政策利空經濟，美股面臨更大的下行壓力。嘉信理財首席投資策略師 Liz Ann Sonders 表示：<blockquote>“我認為我們可能很快就會看到經濟衰退概率的重新評估。如果我們看到這些概率上升，我一點也不會感到驚訝。”“至少，我們將看到 2025 年公司盈利能力預期面臨進一步下行壓力。從現在開始，盈利的阻力最小的途徑就是大幅下降。”</blockquote>BCA Research 首席策略師 Marko Papic 直言美股 “未來顯然還有更多下跌空間”，他押注美股最終可能再下跌 10%。Janus Henderson Investors 的全球多資產主管 Adam Hetts 認為，“對等關税” 為談判留下空間，但也為更多痛苦和不確定性埋下伏筆。<blockquote>“按國別實施令人瞠目的關税顯然是 ‘談判策略’，這將使市場在可預見的未來處於緊張狀態。”“我們已經看到政府對市場波動的容忍度驚人地高，現在的大問題是，隨着談判展開，它對真正的經濟痛苦的容忍度有多高。”</blockquote>Columbia Threadneedle 的利率策略師表示：<blockquote>“歸根結底，這是一項税收政策——誰來支付這筆税款尚不確定——但我認為你無論如何都不能將其視為增長利好。短期內，它對增長不利，對通脹有利。”</blockquote>Miller Tabak+Co.首席市場策略師 Matt Maley 表示：<blockquote>“最近並沒有出現一些投資者所期待的最後時刻的緩解。因此，特朗普政府似乎並不擔心這些關税政策對市場產生的短期影響。”“這意味着未來幾周盈利預期將備受關注。如果盈利預期繼續下降，股市將面臨更大的阻力。”</blockquote><h2 style="text-align: left">仍有談判空間，或創造買入機會</h2>部分華爾街人士仍持謹慎樂觀態度。Northlight Asset Management 首席投資官 Chris Zaccarelli 表示：<blockquote>“如果説還有一線希望的話（這還有待觀察），那麼希望這些關税税率只是談判的開始，最終將全面降低關税税率。”</blockquote>Federated Hermes 多資產集團主管 Steve Chiavarone 也認為：<blockquote>“如果今天宣佈的是最嚴厲的關税水平——而接下來的新聞流是關於各國如何協商降低關税——這可能對市場有利。這可能會在未來一天左右造成足夠的拋售，從而創造買入機會。”</blockquote>德克薩斯州投資諮詢公司 Alexis Investment Partners 總裁 Jason Browne 表示，如果週四市場能夠企穩反彈並突破 5750 點位，將支持 “修正的最糟階段已經過去的” 觀點。他認為，週三的拋售意味已經是不確定性的 “最高階段”。巴克萊的 Krishna 仍對大型科技股持積極態度，他認為，蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟和英偉達的市盈率已從最近峯值的 32 倍下滑 25% 至約 24 倍，使該板塊成為避險的理想之地。Easterly EAB Risk Solutions 的全球宏觀策略師 Arnim Holzer 表示：<blockquote>“我們警惕完全規避風險或轉向現金的策略，這會限制未來的增長參與。”</blockquote>

標普 500 指數股票型基金

納斯達克綜合指數

道瓊斯指數

“並沒有出現一些投資者所期待的最後時刻的緩解。因此，特朗普政府似乎並不擔心這些關税政策對市場產生的短期影響。這意味着未來幾周盈利預期將備受關注。如果盈利預期繼續下降，股市將面臨更大的阻力。”

- 特朗普簽署關税令，設立 10% 最低基準關税，市場反應劇烈。  
- 美股標普期貨暴跌 2.2%，科技股受創，蘋果跌幅達 6.1%。  
- 華爾街人士對經濟影響持中立態度，市場波動可能持續。

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