<p>大約三十年前，互聯網開始走向主流，並在這個過程中使普通投資者能夠民主化地獲取信息和進行在線交易。投資者不再需要等待上市公司郵寄年度報告，而是可以通過點擊按鈕訪問收入報表、資產負債表、投資者演示文稿等大量信息。</p>
<p>毫不奇怪，零售投資者在華爾街的總交易量中所佔比例隨着時間的推移而不斷增加。儘管機構/高頻交易仍然佔據華爾街每日交易的絕大部分，但零售投資者對股票的看法以及他們買賣的股票正變得越來越重要。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTMyNTUvc21hcnRwaG9uZS1yZXRhaWwtaW52ZXN0aW5nLXJvYmluaG9vZC1idXktc2VsbC1yZXRpcmUtc3RvY2stbWFya2V0LWNyeXB0by1nZXR0eS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTMyNTUvc21hcnRwaG9uZS1yZXRhaWwtaW52ZXN0aW5nLXJvYmluaG9vZC1idXktc2VsbC1yZXRpcmUtc3RvY2stbWFya2V0LWNyeXB0by1nZXR0eS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>在線經紀公司 <strong>Robinhood</strong> 是一個歷史上專注於普通投資者的交易平台。Robinhood 特別有趣的是，它不斷更新平台上持有量最多的 100 種證券（股票和交易所交易基金（ETF））。可以將其視為普通投資者最關注的股票和 ETF 的權力排名。</p>
<p>在三月中旬，人工智能（AI）巨頭 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.31%）短暫地成為 Robinhood 上持有量最多的股票。但在最近幾周，它將這一寶座讓給了一家市場領先的企業，一位知名的資金管理者認為該公司在未來四年內可以實現 900% 的回報。</p>
<h2>AI 巨頭 Nvidia 不再是 Robinhood 零售投資者的最大持股</h2>
<p>儘管其登頂的時間很短，但 Nvidia 最近成為零售投資者社區中持有量最多的股票並不令人意外。大多數普通投資者都被圍繞 AI 崛起的狂熱所吸引。</p>
<p>Nvidia 的 Hopper（H100）圖形處理單元（GPU）和後續的 Blackwell GPU 架構迅速成為熱門。Nvidia 的芯片作為 AI 加速數據中心的 “大腦”，能夠實現瞬時決策，以及訓練大型語言模型。企業願意花費鉅額資金為其數據中心配備 Nvidia 的硬件，這在 Nvidia 股票的飛速上漲中得到了體現。</p>
<p>此外，沒有其他 AI-GPU 生產商能夠接近 Hopper 或下一代 Blackwell GPU 的計算速度。只要 AI-GPU 的稀缺性持續存在，Nvidia 就不應該在維持其定價能力方面遇到任何問題。</p>
<p>但 Nvidia 股票回落至 Robinhood“最受歡迎” 排行榜第三位也有其合理原因。</p>
<p>例如，過去三十多年來，每一種顛覆性技術或創新在擴展初期都經歷過泡沫。專業和零售投資者總是高估新技術獲得實用性和廣泛採用的速度，這導致最終未能滿足的高期望。目前沒有任何跡象表明人工智能股票會避免這種命運。如果 AI 泡沫破裂，Nvidia 股票可能會受到重創。</p>
<p>另一個可能讓一些零售投資者關注的 Nvidia 的重大逆風是其競爭的快速增長。除了競爭對手加大生產外，Nvidia 的主要客户大多數也在內部開發 AI 芯片以用於其數據中心。內部開發的芯片沒有積壓的擔憂，並且顯著低於 Nvidia 的硬件成本。這將導致 Nvidia 的毛利率下降。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTMyNTUvdHNsYS1tb2RlbC0zLWRyaXZpbmctZG93bi13aW50ZXJ5LXJvYWQuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTMyNTUvdHNsYS1tb2RlbC0zLWRyaXZpbmctZG93bi13aW50ZXJ5LXJvYWQuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Tesla。</p>
<h2>Robinhood 上零售投資者的最大持股是 Cathie Wood 的最愛</h2>
<p>取代 Nvidia 登頂的股票是什麼？毫無疑問是電動車（EV）巨頭 <strong>Tesla</strong>（TSLA 5.47%）。根據 Ark Invest 的 Cathie Wood 的説法，Tesla 股票到 2029 年將達到每股 2600 美元，這將代表該公司股票在第一季度結束時的約 903% 的上漲空間。</p>
<p>零售投資者對 Tesla 的興奮可以用三個因素來概括。</p>
<p>首先，它在電動車領域仍享有一些先發優勢。它是北美領先的電動車製造商，併成為半個多世紀以來第一家從零開始建立大規模生產的汽車公司。憑藉連續五年符合公認會計原則（GAAP）的盈利，Tesla 證明了其運營模式的有效性。</p>
<p>其次，Tesla 正在超越電動車生產，以提高其利潤率並減少其週期性聯繫。該公司的能源生產和儲存部門的訂單大幅增加。在大多數經濟環境中，對能源解決方案的需求應該是穩定的。更重要的是，該部門的利潤率比銷售電動車的利潤率更高。</p>
<p>最後，零售投資者對首席執行官 Elon Musk 情有獨鍾。Tesla 的首席執行官承諾將在 2025 年 6 月之前推出機器人出租車，並認為公司的 Optimus 機器人代表了一個令人驚歎的可尋址市場。Cathie Wood 的 2600 美元目標價，意味着到 2029 年 Tesla 的估值將達到 8.37 萬億美元，主要基於與機器人出租車相關的銷售和息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的驚人增長。</p>
<p>然而，Tesla 的問題，以及 Cathie Wood 對該股票的異乎尋常的目標價，是 Musk 有着過度承諾和未能兑現的長期記錄。</p>
<p>例如，馬斯克承諾到 2020 年將有一百萬輛機器人出租車上路。然而，我們現在在 2025 年討論的是 2025 年 6 月在德克薩斯州奧斯汀推出的付費機器人出租車項目。儘管馬斯克在過去十多年裏每年都預測完全自動駕駛的第五級將會在 “明年” 到來，但他的公司仍未超越第二級自動駕駛。如果將對未驗證的高期望（包括機器人出租車和 Optimus）的預期從特斯拉的估值中剔除，股票將失去大部分價值。</p>
<p>除了馬斯克因與唐納德·特朗普總統的工作而分心，並在過去十年中未能交付眾多創新外，特斯拉的先發電動車優勢也受到挑戰。日益增長的競爭迫使北美領先的電動車製造商多次降價，以避免庫存大幅增加。儘管盡了最大努力，庫存水平仍然上升，公司車輛的利潤率卻大幅下滑。</p>
<p>儘管特斯拉已重新奪回零售投資者在 Robinhood 上的最愛股票地位，但存在一種可行的情景，即這一頭號持股在未來的表現將大幅低於預期。</p>

英偉達財報，一站看懂！

英偉達

<p>英偉達已失去在 Robinhood 上最受持有的股票地位，取而代之的是特斯拉。根據 Ark Invest 的 Cathie Wood 的預測，特斯拉預計將實現 900% 的增長。英偉達的股票曾因人工智能的進展而受到支持，但現在面臨來自競爭和潛在市場調整的挑戰。特斯拉的吸引力源於其在電動車市場的領先地位、持續的盈利能力以及向能源解決方案的擴展，同時零售投資者對首席執行官埃隆·馬斯克雄心勃勃的計劃給予了強有力的支持</p>

<p>Roughly three decades ago, the internet began going mainstream and, in the process, democratized access to information and online trading for everyday investors. Rather than wait for public companies to mail their annual reports, investors had access to income statements, balance sheets, investor presentations, and so much more, at the click of a button.</p>
<div class="lb-trans"><p>大約三十年前，互聯網開始走向主流，並在這個過程中使普通投資者能夠民主化地獲取信息和進行在線交易。投資者不再需要等待上市公司郵寄年度報告，而是可以通過點擊按鈕訪問收入報表、資產負債表、投資者演示文稿等大量信息。</p>
</div><p>Not surprisingly, retail investors have grown into a larger percentage of total trading volume on Wall Street over time. While institutional/high-frequency trading still accounts for the bulk of shares trading hands on Wall Street on a daily basis, what retail investors think about equities, and which stocks they buy or sell, is of growing importance.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫不奇怪，零售投資者在華爾街的總交易量中所佔比例隨着時間的推移而不斷增加。儘管機構/高頻交易仍然佔據華爾街每日交易的絕大部分，但零售投資者對股票的看法以及他們買賣的股票正變得越來越重要。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTMyNTUvc21hcnRwaG9uZS1yZXRhaWwtaW52ZXN0aW5nLXJvYmluaG9vZC1idXktc2VsbC1yZXRpcmUtc3RvY2stbWFya2V0LWNyeXB0by1nZXR0eS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F813255%2Fsmartphone-retail-investing-robinhood-buy-sell-retire-stock-market-crypto-getty.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>Online brokerage <strong>Robinhood</strong> is one trading platform that's historically catered to everyday investors. What's particularly interesting about Robinhood is that it continually updates the 100 most-held securities (stocks and exchange-traded funds (ETFs)) on its platform. Think of it as a power ranking of which stocks and ETFs matter most to everyday investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>在線經紀公司 <strong>Robinhood</strong> 是一個歷史上專注於普通投資者的交易平台。Robinhood 特別有趣的是，它不斷更新平台上持有量最多的 100 種證券（股票和交易所交易基金（ETF））。可以將其視為普通投資者最關注的股票和 ETF 的權力排名。</p>
</div><p>In mid-March, artificial intelligence (AI) behemoth <strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.31%) very briefly claimed the top spot as the most-held stock on Robinhood. But in recent weeks, it's ceded this pedestal to a market-leading business that one prominent money manager believes can return 900% over the next four years.</p>
<div class="lb-trans"><p>在三月中旬，人工智能（AI）巨頭 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.31%）短暫地成為 Robinhood 上持有量最多的股票。但在最近幾周，它將這一寶座讓給了一家市場領先的企業，一位知名的資金管理者認為該公司在未來四年內可以實現 900% 的回報。</p>
</div><h2>AI giant Nvidia is no longer the top holding of Robinhood's retail investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AI 巨頭 Nvidia 不再是 Robinhood 零售投資者的最大持股</h2>
</div><p>Though its ascent to the top spot was brief, it's no surprise that Nvidia recently found itself as the most widely held stock among the retail investing community. Most everyday investors have been caught up in the euphoria surrounding the rise of AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管其登頂的時間很短，但 Nvidia 最近成為零售投資者社區中持有量最多的股票並不令人意外。大多數普通投資者都被圍繞 AI 崛起的狂熱所吸引。</p>
</div><p>Nvidia's Hopper (H100) graphics processing units (GPUs) and successor Blackwell GPU architecture became overnight sensations. Nvidia's chips act as the brains of AI-accelerated data centers, allowing for split-second decision-making, as well as the training of large language models. Businesses have been willing to spend a pretty penny to outfit their data centers with Nvidia's hardware, which has been reflected in the meteoric rise of Nvidia's stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的 Hopper（H100）圖形處理單元（GPU）和後續的 Blackwell GPU 架構迅速成為熱門。Nvidia 的芯片作為 AI 加速數據中心的 “大腦”，能夠實現瞬時決策，以及訓練大型語言模型。企業願意花費鉅額資金為其數據中心配備 Nvidia 的硬件，這在 Nvidia 股票的飛速上漲中得到了體現。</p>
</div><p>It also doesn't hurt that no other AI-GPU producers have come particularly close to matching the computing speed of the Hopper or next-generation Blackwell GPU. As long as AI-GPU scarcity persists, Nvidia shouldn't have any trouble maintaining its superior pricing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，沒有其他 AI-GPU 生產商能夠接近 Hopper 或下一代 Blackwell GPU 的計算速度。只要 AI-GPU 的稀缺性持續存在，Nvidia 就不應該在維持其定價能力方面遇到任何問題。</p>
</div><p>But there are also logical reasons Nvidia stock fell back to the No. 3 spot on Robinhood's &#34;most popular&#34; leaderboard.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Nvidia 股票回落至 Robinhood“最受歡迎” 排行榜第三位也有其合理原因。</p>
</div><p>For instance, every game-changing technology or innovation for more than three decades has worked its way through a bubble early in its expansion. Professional and retail investors consistently overestimate how quickly a new technology will gain utility and widespread adoption, which leads to lofty expectations eventually not being met. Thus far, nothing suggests artificial intelligence stocks will avoid this fate. If the AI bubble were to burst, Nvidia stock would likely be hit hard.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，過去三十多年來，每一種顛覆性技術或創新在擴展初期都經歷過泡沫。專業和零售投資者總是高估新技術獲得實用性和廣泛採用的速度，這導致最終未能滿足的高期望。目前沒有任何跡象表明人工智能股票會避免這種命運。如果 AI 泡沫破裂，Nvidia 股票可能會受到重創。</p>
</div><p>The other significant headwind for Nvidia that some retail investors may have homed in on is its rapidly growing competition. On top of competitors ramping up production, most of Nvidia's top customers by net sales are internally developing AI chips to use in their data centers. There's no concern about backlogs with internally developed chips, and they're notably cheaper than Nvidia's hardware. This is a recipe for Nvidia's gross margin to decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個可能讓一些零售投資者關注的 Nvidia 的重大逆風是其競爭的快速增長。除了競爭對手加大生產外，Nvidia 的主要客户大多數也在內部開發 AI 芯片以用於其數據中心。內部開發的芯片沒有積壓的擔憂，並且顯著低於 Nvidia 的硬件成本。這將導致 Nvidia 的毛利率下降。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTMyNTUvdHNsYS1tb2RlbC0zLWRyaXZpbmctZG93bi13aW50ZXJ5LXJvYWQuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F813255%2Ftsla-model-3-driving-down-wintery-road.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Tesla。</p>
</div><h2>Retail investors' top holding on Robinhood is a Cathie Wood favorite</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Robinhood 上零售投資者的最大持股是 Cathie Wood 的最愛</h2>
</div><p>Which stock replaced Nvidia atop the pedestal? None other than electric-vehicle (EV) giant <strong>Tesla</strong>(TSLA 5.47%). According to Ark Invest's Cathie Wood, Tesla stock is headed to $2,600 per share by 2029, which would represent about 903% upside from where the company's shares ended the first quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>取代 Nvidia 登頂的股票是什麼？毫無疑問是電動車（EV）巨頭 <strong>Tesla</strong>（TSLA 5.47%）。根據 Ark Invest 的 Cathie Wood 的説法，Tesla 股票到 2029 年將達到每股 2600 美元，這將代表該公司股票在第一季度結束時的約 903% 的上漲空間。</p>
</div><p>Retail investors' excitement for Tesla can be summed up by three factors.</p>
<div class="lb-trans"><p>零售投資者對 Tesla 的興奮可以用三個因素來概括。</p>
</div><p>To begin with, it's still enjoying some of its first-mover advantages in the EV space. It's North America's leading EV maker and became the first auto company in more than a half-century to build itself from the ground up to mass production. With five consecutive years of generally accepted accounting principles (GAAP) profit in its sails, Tesla has demonstrated that its operating model works.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，它在電動車領域仍享有一些先發優勢。它是北美領先的電動車製造商，併成為半個多世紀以來第一家從零開始建立大規模生產的汽車公司。憑藉連續五年符合公認會計原則（GAAP）的盈利，Tesla 證明了其運營模式的有效性。</p>
</div><p>Secondly, Tesla is moving beyond just EV production to improve its margins and lessen its cyclical ties. Orders have picked up in a big way for the company's energy generation and storage segment. Demand for energy solutions should be consistent in most economic climates. More importantly, the margins for this segment are juicier than those associated with selling EVs.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次，Tesla 正在超越電動車生產，以提高其利潤率並減少其週期性聯繫。該公司的能源生產和儲存部門的訂單大幅增加。在大多數經濟環境中，對能源解決方案的需求應該是穩定的。更重要的是，該部門的利潤率比銷售電動車的利潤率更高。</p>
</div><p>Lastly, retail investors are enamored with CEO Elon Musk. Tesla's chief has promised to bring robotaxis to market by June 2025 and believes the company's Optimus robot represents a jaw-dropping addressable market. Cathie Wood's $2,600 price target, which implies an $8.37 trillion valuation for Tesla come 2029, is prominently based on stratospheric sales and earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) growth tied to robotaxis.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，零售投資者對首席執行官 Elon Musk 情有獨鍾。Tesla 的首席執行官承諾將在 2025 年 6 月之前推出機器人出租車，並認為公司的 Optimus 機器人代表了一個令人驚歎的可尋址市場。Cathie Wood 的 2600 美元目標價，意味着到 2029 年 Tesla 的估值將達到 8.37 萬億美元，主要基於與機器人出租車相關的銷售和息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的驚人增長。</p>
</div><p>However, the issue with Tesla, and Cathie Wood's otherworldly price target on the stock, is that Musk has a long track record of overpromising and underdelivering.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Tesla 的問題，以及 Cathie Wood 對該股票的異乎尋常的目標價，是 Musk 有着過度承諾和未能兑現的長期記錄。</p>
</div><p>For example, Musk promised that one million robotaxis would be on public roads by 2020. Yet here we are in 2025 discussing the unveiling of a paid robotaxi program in Austin, Texas, come June 2025. Despite more than a decade of annual prognostications by Musk that Level 5 full self-driving was coming &#34;next year,&#34; his company hasn't moved beyond Level 2 autonomy. If the lofty expectations for unproven claims, which includes robotaxis and Optimus, are backed out of Tesla's valuation, the stock would lose most of its value.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，馬斯克承諾到 2020 年將有一百萬輛機器人出租車上路。然而，我們現在在 2025 年討論的是 2025 年 6 月在德克薩斯州奧斯汀推出的付費機器人出租車項目。儘管馬斯克在過去十多年裏每年都預測完全自動駕駛的第五級將會在 “明年” 到來，但他的公司仍未超越第二級自動駕駛。如果將對未驗證的高期望（包括機器人出租車和 Optimus）的預期從特斯拉的估值中剔除，股票將失去大部分價值。</p>
</div><p>Beyond Musk being distracted by his work with President Donald Trump and failing to deliver numerous innovations over the last decade, Tesla's first-mover EV advantages are coming under fire. Growing competition has coerced North America's leading EV maker to slash its prices on more than a half-dozen occasions to avoid a sizable uptick in inventory. Despite its best efforts, inventory levels did climb, and the company's vehicle margin plummeted.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了馬斯克因與唐納德·特朗普總統的工作而分心，並在過去十年中未能交付眾多創新外，特斯拉的先發電動車優勢也受到挑戰。日益增長的競爭迫使北美領先的電動車製造商多次降價，以避免庫存大幅增加。儘管盡了最大努力，庫存水平仍然上升，公司車輛的利潤率卻大幅下滑。</p>
</div><p>Although Tesla has reclaimed its spot as retail investors' favorite stock on Robinhood, a viable scenario exists where this No. 1 holding <em>vastly</em> underperforms moving forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管特斯拉已重新奪回零售投資者在 Robinhood 上的最愛股票地位，但存在一種可行的情景，即這一頭號持股在未來的表現將大幅低於預期。</p>
</div>

Nvidia Has Ceded Its Spot as the No. 1 Holding on Robinhood to a Company Expected to Skyrocket 900%, According to a Prominent Money Manager

- 零售投資者在華爾街的交易量逐漸增加，Nvidia 曾是 Robinhood 平台的熱門股票。  
- 目前，特斯拉取代 Nvidia 成為最受歡迎的股票，預計未來有 903% 的上漲空間。  
- 然而，特斯拉麪臨競爭加劇和高估值風險，可能導致未來表現不佳。  

根據一位著名的資金經理的説法，英偉達已經讓出了它在 Robinhood 上的第一大持倉位置，給了一家預計將飆升 900% 的公司