<p>讓我們結束懸念。如果你在 10 年前投資了 10,000 美元於特斯拉，你現在將擁有驚人的 215,600 美元，年化增長率接近 36%。</p>
<p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 5.47%）是過去十年表現第二好的 “七大奇蹟” 股票，僅次於 <strong>英偉達</strong>，其回報率提醒我們首席執行官埃隆·馬斯克的公司為投資者創造了多少價值。問題是，這種情況是否能持續到下一個十年。</p>
<h2>特斯拉的下一步</h2>
<p>十年前，投資者可能會基於特斯拉將成為全球首屈一指的電動車（EV）公司以及電動車市場將成為未來交通方式的信念而考慮投資。兩者都發生了，特斯拉現在是美國市場的明顯領導者。</p>
<p>雖然電動車銷售增長放緩並不是什麼秘密，但電動車仍然是行業的未來，沒有其他公司在美國電動車市場上能與特斯拉的規模相提並論。例如，特斯拉已將每輛車的成本從 2023 年初的 38,000 美元以上降低到 35,000 美元以下——這是一個在常常因成本受到批評的行業中至關重要的考慮因素。</p>
<p>此外，特斯拉在 2025 年有許多股價催化劑，包括其新款 Y 車型（原版 Y 是全球最暢銷的電動車）。根據首席財務官 Vaiibhav Taneja 的説法，“我們仍然按計劃在 2025 年上半年推出一款更實惠的車型。” 還有 “機器人出租車” 的提供。</p>
<h2>特斯拉的網絡出租車</h2>
<p>下一步，也是決定特斯拉未來的一步，是自動駕駛汽車，特別是其機器人出租車產品 Cybercab。特斯拉表示，它將在今年在奧斯汀推出，量產將於 2026 年開始。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI2MTYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI0OTk1NTU1Ni0xMjAxeDc3NC0xZTk3NTA4LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI2MTYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI0OTk1NTU1Ni0xMjAxeDc3NC0xZTk3NTA4LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>ARK Invest 的 Cathie Wood 是特斯拉的長期看好者，預計該股在 2029 年的目標價為 2,600 美元——幾乎是今天價格的 10 倍——主要基於對 Cybercab 的信心。與十年前相比，分享她的信念似乎不需要那麼大的信心跳躍。馬斯克的公司不再是汽車市場的初級參與者；它是增長部分的領導者。</p>
<p>為了更好地理解 Cybercab 的重要性，讓我們詳細分析 ARK 的估值模型，該模型假設到 2029 年，特斯拉企業價值（市值加淨債務）的 88% 將來自機器人出租車，僅 9% 來自電動車。這大致相當於機器人出租車的價格假設為 2,288 美元，而電動車僅為 234 美元。因此，可以説，最近的股價約為 259 美元，至少根據 ARK 的模型，給機器人出租車/Cybercab 的定價僅為每股 25 美元。</p>
<p>推論很明確。特斯拉的看漲案例並不是作為一家汽車公司；而是一個可能通過銷售全自動駕駛（FSD）和從 Cybercab 的行駛里程中分享利潤而獲得長期收入流的商業模式。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI2MTYvZXYtZWxlY3RyaWMtdmVoaWNsZS1jaGFyZ2luZy1jaGFyZ2UtcG9ydC0xMjAxeDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI2MTYvZXYtZWxlY3RyaWMtdmVoaWNsZS1jaGFyZ2luZy1jaGFyZ2UtcG9ydC0xMjAxeDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>不要忘記特斯拉的風險</h2>
<p>自然，這種想法存在風險。首先，特斯拉在按時發佈技術方面的記錄並不理想。早在 2019 年，馬斯克就告訴投資者，預計第二年將有 100 萬輛機器人出租車。2022 年，馬斯克在一次財報電話會議上討論了機器人出租車，並告訴投資者，“我們希望在 2024 年達到量產。” 而去年，他表示預計 Cybercab 將在 “2027 年之前” 投入生產。</p>
<p>其次，如上所述，公司中壓倒性的價值在於尚未發佈的產品/技術，而 FSD 和 Cybercab 的任何失敗都可能被媒體放大。同時，競爭對手 Waymo 已經提供了近五年的自動駕駛服務。</p>
<p>第三，馬斯克削減政府開支的角色使他成為一個政治分裂的人物。這可能已經對公司的品牌產生了影響，因為整個歐洲大陸的銷售急劇下降。最近第一季度的生產和交付減少（特斯拉直接向消費者銷售，因此與傳統汽車製造商不同，其交付數據即為銷售數據）並不是好消息，也引發了質疑。</p>
<p>特斯拉在本季度生產的車輛比交付的多出 26,000 輛，這意味着庫存增加。然而，生產和潛在交付都受到本季度向新款 Y 車型轉產的影響。此外，它在某些國家尚未交付。例如，英國將在 5 月收到新款 Y。</p>
<p>第四，ARK 的模型包含許多可能不會實現的假設，例如電池成本顯著降低、每英里的成本以及機器人出租車的採用/監管批准。簡而言之，特斯拉要達到 ARK 的目標價，需要很多事情都順利進行。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI2MTYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTE3MjY3MzgzMi0xMjAweDY2MC1mN2EzNzE2LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI2MTYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTE3MjY3MzgzMi0xMjAweDY2MC1mN2EzNzE2LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>下一個十年</h2>
<p>馬斯克已為機器人出租車/Cybercab 的推出給出了具體的時間和地點：德克薩斯州奧斯汀，6 月。此外，投資者希望新款 Y 車型能暢銷，並且低成本車型能夠發佈並獲得市場認可——特斯拉需要在美國電動車市場保持領先地位。</p>
<p>至於 ARK 的模型，它包含了許多可能不會實現的假設，以使 2600 美元的目標變得可行，但如上所述，根據該模型，市場對機器人出租車的定價並不高。如果成功推出，這種情況可能會改變，但如果投資者選擇等待觀察是否按計劃發生，這也是可以理解的。此外，投資者希望看到第一季度令人失望的交付數據在第二季度自然得到改善，因為庫存希望能夠轉化為交付。</p>

英偉達財報，一站看懂！

特斯拉

<p>如果你在十年前投資了 10,000 美元於特斯拉股票，今天的價值將約為 215,600 美元，反映出近 36% 的年化增長率。特斯拉是 “七大巨頭” 股票中表現第二好的公司。該公司專注於擴大其電動車市場，並計劃在 2026 年前推出其 Cybercab 機器人出租車。然而，風險包括技術發佈的延遲、來自 Waymo 等競爭對手的競爭，以及首席執行官埃隆·馬斯克的政治行動可能帶來的影響。ARK Invest 預計機器人出租車將具有顯著的未來價值，但這依賴於幾個不確定的假設</p>

<p>Let's end the suspense. If you'd invested $10,000 in Tesla 10 years ago, you would have an incredible $215,600 at recent prices, an annualized growth rate of nearly 36%.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們結束懸念。如果你在 10 年前投資了 10,000 美元於特斯拉，你現在將擁有驚人的 215,600 美元，年化增長率接近 36%。</p>
</div><p><strong>Tesla</strong>(TSLA 5.47%) is the second-best-performing &#34;Magnificent Seven&#34; stock over the last decade, behind only <strong>Nvidia</strong>, and its return over the period is a reminder of how much value CEO Elon Musk's company has generated for investors. The question is whether that can continue into the next decade.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 5.47%）是過去十年表現第二好的 “七大奇蹟” 股票，僅次於 <strong>英偉達</strong>，其回報率提醒我們首席執行官埃隆·馬斯克的公司為投資者創造了多少價值。問題是，這種情況是否能持續到下一個十年。</p>
</div><h2>The next move forward for Tesla</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的下一步</h2>
</div><p>A decade ago, an investor might have contemplated investing in Tesla based on a belief that it would establish itself as the premier electric vehicle (EV) company in the world and the EV market establishing itself as the future of transportation. Both things happened, and Tesla is now the clear market leader in the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>十年前，投資者可能會基於特斯拉將成為全球首屈一指的電動車（EV）公司以及電動車市場將成為未來交通方式的信念而考慮投資。兩者都發生了，特斯拉現在是美國市場的明顯領導者。</p>
</div><p>While it's no secret that EV sales growth has slowed, EVs are still the future of the industry, and no other company has anything like Tesla's scale in the U.S. EV market. For example, Tesla has reduced its cost per vehicle to below $35,000 from above $38,000 at the start of 2023 -- a key consideration in an industry often criticized for cost to consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然電動車銷售增長放緩並不是什麼秘密，但電動車仍然是行業的未來，沒有其他公司在美國電動車市場上能與特斯拉的規模相提並論。例如，特斯拉已將每輛車的成本從 2023 年初的 38,000 美元以上降低到 35,000 美元以下——這是一個在常常因成本受到批評的行業中至關重要的考慮因素。</p>
</div><p>In addition, Tesla has plenty of stock price catalysts in 2025, including its new model Y (the original Y is the best-selling EV in the world). And according to CFO Vaiibhav Taneja, &#34;We are still on track to launch a more affordable model in the first half of 2025.&#34; And then there's the &#34;robotaxi&#34; offering.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，特斯拉在 2025 年有許多股價催化劑，包括其新款 Y 車型（原版 Y 是全球最暢銷的電動車）。根據首席財務官 Vaiibhav Taneja 的説法，“我們仍然按計劃在 2025 年上半年推出一款更實惠的車型。” 還有 “機器人出租車” 的提供。</p>
</div><h2>Tesla's Cybercab</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的網絡出租車</h2>
</div><p>The next step, and one that will decide Tesla's future, is autonomous vehicles, specifically its robotaxi offering, Cybercab. Tesla says it will launch this year in Austin, with volume production beginning in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一步，也是決定特斯拉未來的一步，是自動駕駛汽車，特別是其機器人出租車產品 Cybercab。特斯拉表示，它將在今年在奧斯汀推出，量產將於 2026 年開始。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI2MTYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI0OTk1NTU1Ni0xMjAxeDc3NC0xZTk3NTA4LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F812616%2Fgettyimages-1249955556-1201x774-1e97508.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>ARK Invest's Cathie Wood is a longtime Tesla bull with a $2,600 price target on the stock for 2029 -- almost 10 times more than today's price -- primarily based on confidence in the Cybercab. It strikes me that sharing her conviction requires less of a leap of faith than you would have needed to take a decade ago. Musk's company isn't a junior player in the auto market anymore; it's the leader in the growth part of it.</p>
<div class="lb-trans"><p>ARK Invest 的 Cathie Wood 是特斯拉的長期看好者，預計該股在 2029 年的目標價為 2,600 美元——幾乎是今天價格的 10 倍——主要基於對 Cybercab 的信心。與十年前相比，分享她的信念似乎不需要那麼大的信心跳躍。馬斯克的公司不再是汽車市場的初級參與者；它是增長部分的領導者。</p>
</div><p>To put the importance of the Cybercab into perspective, let's flesh out ARK's valuation model, which assumes 88% of Tesla's enterprise value (market cap plus net debt) in 2029 will come from robotaxis and just 9% from EVs. That roughly equates to price assumptions of $2,288 from robotaxis and just $234 from EVs. As such, you could argue that the recent share price around $259 is pricing in just $25 a share for the robotaxi/Cybercab, at least according to ARK's model.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了更好地理解 Cybercab 的重要性，讓我們詳細分析 ARK 的估值模型，該模型假設到 2029 年，特斯拉企業價值（市值加淨債務）的 88% 將來自機器人出租車，僅 9% 來自電動車。這大致相當於機器人出租車的價格假設為 2,288 美元，而電動車僅為 234 美元。因此，可以説，最近的股價約為 259 美元，至少根據 ARK 的模型，給機器人出租車/Cybercab 的定價僅為每股 25 美元。</p>
</div><p>The inference is clear. The bull case for Tesla isn't as a car company; it's potentially a business with a long-term stream of income from selling full-self driving (FSD) and profit sharing from miles driven of Cybercabs.</p>
<div class="lb-trans"><p>推論很明確。特斯拉的看漲案例並不是作為一家汽車公司；而是一個可能通過銷售全自動駕駛（FSD）和從 Cybercab 的行駛里程中分享利潤而獲得長期收入流的商業模式。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI2MTYvZXYtZWxlY3RyaWMtdmVoaWNsZS1jaGFyZ2luZy1jaGFyZ2UtcG9ydC0xMjAxeDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F812616%2Fev-electric-vehicle-charging-charge-port-1201x800-5b2df79.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Don't forget that Tesla contains risk</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不要忘記特斯拉的風險</h2>
</div><p>Naturally, there are risks to this thinking. First, Tesla doesn't have the best track record of releasing technology on time. Back in 2019, Musk told investors to expect a fleet of 1 million robotaxis the following year. In 2022, Musk discussed the robotaxi on an earnings call and told investors, &#34;We aspire to reach volume production of that in 2024.&#34; And last year, he said he expected the Cybercab to be in production &#34;before 2027.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>自然，這種想法存在風險。首先，特斯拉在按時發佈技術方面的記錄並不理想。早在 2019 年，馬斯克就告訴投資者，預計第二年將有 100 萬輛機器人出租車。2022 年，馬斯克在一次財報電話會議上討論了機器人出租車，並告訴投資者，“我們希望在 2024 年達到量產。” 而去年，他表示預計 Cybercab 將在 “2027 年之前” 投入生產。</p>
</div><p>Second, as noted above, the overwhelming value in the company lies in a product/technology that hasn't been released yet, and FSD and Cybercab's contain high-profile risk of any failure being media amplified. Meanwhile, rival service Waymo has been offering autonomous rides for almost five years already.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次，如上所述，公司中壓倒性的價值在於尚未發佈的產品/技術，而 FSD 和 Cybercab 的任何失敗都可能被媒體放大。同時，競爭對手 Waymo 已經提供了近五年的自動駕駛服務。</p>
</div><p>Third, Musk's role cutting government spending has made him a politically divisive figure. That may have already had an impact on the company's brand, as sales across continental Europe have fallen sharply. The recent first-quarter production and deliveries decrease (Tesla sells directly to the consumer so, unlike traditional automakers, its deliveries data is its sales) is not good news and also raises questions.</p>
<div class="lb-trans"><p>第三，馬斯克削減政府開支的角色使他成為一個政治分裂的人物。這可能已經對公司的品牌產生了影響，因為整個歐洲大陸的銷售急劇下降。最近第一季度的生產和交付減少（特斯拉直接向消費者銷售，因此與傳統汽車製造商不同，其交付數據即為銷售數據）並不是好消息，也引發了質疑。</p>
</div><p>Tesla produced 26,000 more vehicles than it delivered in the quarter, implying an inventory build. However, both production and potentially deliveries are being impacted by the shift in production to the new model Y in the quarter. Moreover, it isn't being delivered in some countries just yet. For example, the UK will receive the new model Y in May.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在本季度生產的車輛比交付的多出 26,000 輛，這意味着庫存增加。然而，生產和潛在交付都受到本季度向新款 Y 車型轉產的影響。此外，它在某些國家尚未交付。例如，英國將在 5 月收到新款 Y。</p>
</div><p>Fourth, ARK's model contains a host of assumptions that may not come true, such as significantly reduced battery costs, cost per mile, and robotaxi adoption/regulatory approval. In short, a lot of things need to go right for Tesla to hit ARK's price target.</p>
<div class="lb-trans"><p>第四，ARK 的模型包含許多可能不會實現的假設，例如電池成本顯著降低、每英里的成本以及機器人出租車的採用/監管批准。簡而言之，特斯拉要達到 ARK 的目標價，需要很多事情都順利進行。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI2MTYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTE3MjY3MzgzMi0xMjAweDY2MC1mN2EzNzE2LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F812616%2Fgettyimages-1172673832-1200x660-f7a3716.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>The next decade</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一個十年</h2>
</div><p>Musk has given a specific time and place for the robotaxi/Cybercab launch: Austin, Texas, in June In addition, investors are hoping the new Y model sells well and a low-cost model is released and gains traction -- Tesla needs to retain its market leading position in EVs in the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬斯克已為機器人出租車/Cybercab 的推出給出了具體的時間和地點：德克薩斯州奧斯汀，6 月。此外，投資者希望新款 Y 車型能暢銷，並且低成本車型能夠發佈並獲得市場認可——特斯拉需要在美國電動車市場保持領先地位。</p>
</div><p>As for ARK's model, it contains many assumptions that may not come true to make the $2,600 target feasible, but as noted above, according to the model, the market isn't pricing in much for the robotaxi. That could change with a successful launch, but it's understandable if investors wait to see if that happens on track. In addition, investors will want to see the disappointing delivery data for the first quarter naturally rectify in the second quarter as inventory hopefully turns into deliveries.</p>
<div class="lb-trans"><p>至於 ARK 的模型，它包含了許多可能不會實現的假設，以使 2600 美元的目標變得可行，但如上所述，根據該模型，市場對機器人出租車的定價並不高。如果成功推出，這種情況可能會改變，但如果投資者選擇等待觀察是否按計劃發生，這也是可以理解的。此外，投資者希望看到第一季度令人失望的交付數據在第二季度自然得到改善，因為庫存希望能夠轉化為交付。</p>
</div>

If You'd Invested $10,000 in Tesla Stock 10 Years Ago, Here's How Much You'd Have Today

- 投資者若十年前投資特斯拉，現值達 $215,600，年均增長率近 36%。  
- 特斯拉在美國電動車市場佔據領導地位，未來將推出 Cybercab 機器人出租車。  
- 然而，特斯拉麪臨技術發佈延遲及市場競爭等風險。  

如果你在 10 年前投資了 10,000 美元在特斯拉股票上，今天你會有多少