在特朗普公佈新一輪關税計劃後，美元經歷了急劇下跌，投資者開始擔憂，這可能導致更廣泛的信心危機。
德意志銀行全球外匯研究主管 George Saravelos 在特朗普宣佈關税政策前就警告，關税覆蓋範圍越廣，對美國本身的負面影響越大，美國資產風險、經濟衰退概率和美元都將受到打擊。
3 日，Saravelos 進一步認為，美元與美國風險資產之間相關性的破裂令人擔憂——歐洲在美國資產上的損失現在已經超過了 2022-2023 年危機期間的損失。美元的避險屬性正在被侵蝕，這給未對沖的美元持有帶來了巨大的成本。 
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“所有這些都可能導致資本流動的自我實現逆轉，即從過去十年向美國輸出資本的國家（發達國家中的大多數）中撤資。”
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<h2>美元面臨信心危機風險</h2>
歸根結底，美國有大量的經常賬户赤字，而該貨幣的穩定性依賴於資本流入。 德銀認為，如果美元下跌、美國股市下跌、美國國債的期限溢價上升，將是美國撤資進程加速的最強市場信號。
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美國國債的期限溢價尚未實現上升，但如果發生這種情況，將是一個非常負面的信號。
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德銀警告，存在資本流動配置重大轉變超過貨幣基本面的風險，外匯走勢可能變得無序。
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如果美元跌勢加速，這將是全球各國央行非常不歡迎的發展。 歐洲央行最不希望看到的是，除關税之外，還因美元信心喪失而帶來的外部通縮衝擊和歐元大幅升值。
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分析認為，全球市場的普遍拋售表明，投資者並不指望在日益加劇的貿易戰中會有贏家。但這也表明，美國本身可能是特朗普保護主義政策的最大受害者之一。
“全球資產配置者將以一種截然不同的方式看待美國，” Premier Miton Investors 首席投資官 Neil Birrell 在電話中表示。“國際投資者是否會因此拋售美國資產並轉移資金？是的，他們很可能會。”
截止發稿，美元指數下跌 2% 至 101.62。
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我們正處於市場制度的劇變之中，投資者應保持警惕。

德意志銀行

德意志銀行全球外匯研究主管 George Saravelos 認為，美元與美國風險資產之間相關性的破裂令人擔憂。如果美元下跌、美國股市下跌、美國國債的期限溢價上升，將是美國撤資進程加速的最強市場信號。

- 特朗普新關税計劃導致美元急劇下跌，投資者擔憂信心危機。  
- 德意志銀行警告，美元與美國風險資產相關性破裂，資本流動可能逆轉。  
- 全球市場普遍拋售，國際投資者可能拋售美國資產，美元面臨重大風險。  

關税後是美元危機？德銀：我們正處於市場劇烈轉型的中心