特朗普最新宣佈的關税政策，將對美國科技硬件行業造成毀滅性打擊，而企業幾乎沒有應對手段。4 月 3 日，大摩在最新研報中稱，“對等關税” 將使銷往美國的科技硬件產品都將面臨 25%-54% 的關税，使得依賴海外生產基地的美國科技硬件行業陷入前所未有的困境。華爾街見聞此前在報道中指出，蘋果在美國沒有任何工廠，其所有產品幾乎都在海外生產，這讓該公司在特朗普的新關税政策下顯得格外脆弱。<h2 id="6f2lb72lk">科技硬件企業無處可躲</h2>特朗普關税不僅重創蘋果，據大摩研報，戴爾、惠普、羅技、Sonos、Circut、GoPro 等嚴重依賴海外生產基地製造的科技硬件企業都會遭遇打擊。這些公司大部分銷往美國的科技硬件產品都在東南亞國家組裝：<blockquote>蘋果已將約 15% 的 iPhone 生產轉移到印度，所有運往美國的 MacBook 目前在越南生產；戴爾和惠普已將運往美國的筆記本電腦生產分別轉移到越南和泰國；Sonos 幾乎所有運往美國的揚聲器都在馬來西亞和越南組裝。</blockquote>當地時間 4 月 2 日，美國白宮發表聲明稱，美國總統特朗普將對所有國家徵收 10% 的 “基準關税”，根據白宮公佈的圖表，美國將對進口自越南的商品徵收 46% 的關税，對印度商品徵收 26% 的關税，馬來西亞將面臨 24% 的關税；泰國將被徵收 36% 的關税。據測算，大摩預計，這些關税將給蘋果、戴爾、惠普等科技硬件企業帶來約 510 億美元的額外成本（相當於這些公司 EBIT 的 30%）。這些成本將由製造商、終端客户承擔，或由雙方共同分擔。<blockquote>對蘋果而言，額外的關税成本可能高達 333 億美元（佔其 2025 財年 EBIT 的 26%）。戴爾和惠普的情況更為嚴峻，關税成本可能幾乎等同於其 2025 年的預期淨利潤。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/184d0a073b4fa3bb2a459e2af58410b4?x-oss-process=style/lg" width="966" height="640" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/184d0a073b4fa3bb2a459e2af58410b4"/></figure></blockquote><h2 id="wtvpzge9">提價成為唯一現實途徑？</h2>大摩在研報中指出，面對 4 月 9 日凌晨 0 時 01 分生效的關税，科技硬件公司幾乎沒有緩解工具可用：<blockquote>提前生產/囤積庫存幾乎不可行供應鏈多元化需要太長時間將產品轉向關税較友好的國家（如 10%“基準關税”）可能是潛在緩解工具，但取決於可用基礎設施</blockquote>因此，大摩認為，提高價格成為最現實的選擇，但這必然會對需求產生負面影響，尤其考慮到某些價格可能需要提高 12%-19% 才能抵消關税成本。

蘋果

戴爾科技-C

惠普

據大摩測算，關税將給美國科技硬件公司帶來約 510 億美元的額外成本。對蘋果而言，額外的關税成本可能高達 333 億美元。戴爾和惠普的情況更為嚴峻，關税成本可能幾乎等同於其 2025 年的預期淨利潤。

- 特朗普新關税政策將對美國科技硬件行業造成嚴重打擊。  
- 大摩預計，關税將使蘋果、戴爾等公司面臨約 510 億美元額外成本。  
- 提價成為唯一應對手段，但可能影響需求。  

關税重創的不只是蘋果，大摩：美國科技硬件，無處可躲！