期權角：蘋果出現逆勢死亡交叉——但需等待正確的計數

用傳奇投資者 沃倫·巴菲特 的話來説，市場參與者應該購買那些處於暫時不利境地的優秀公司的股票。

在這個框架下，消費科技巨頭 蘋果公司（Apple Inc）AAPL 應被視為華爾街血腥屠殺中的一個絕佳買入機會。長期數據表明，這確實是一個機會——但作為交易者，時機至關重要。

在週中交易結束後，特朗普總統宣佈了大規模的新貿易關税，他稱之為 “解放日”。這一舉措是為了象徵性地應對與主要全球合作伙伴之間不斷膨脹的美國貿易赤字。不幸的是，關税比分析師預期的要高，週四在全球市場引發了震盪。

即使在市場消化這一消息及其更廣泛的影響時，極端波動的一天也不足以平息，週五又遭遇了另一波暴跌。知名專家對關税表示不滿，警告經濟活動減緩可能帶來的嚴重後果。

儘管社交媒體上喧鬧不已，但有一點引人注目。Creative Planning 首席市場策略師 查理·比萊洛 指出，儘管 VIX 或所謂的恐懼指數達到了自 2024 年 8 月以來的最高收盤水平，但標準普爾 500 指數在經歷顯著波動後，歷史上通常會提供 “高於平均水平” 的回報。

由於蘋果股票是一個基準證券——對科技生態系統和更廣泛的股票市場具有巨大影響——因此可以推測其當前的波動性是一個長期的買入機會。畢竟，人們自然不會期望像蘋果這樣的大公司會永久性地貶值。

從耐心投資者的角度來看，紅色的虧損是一個潛在的時間機器——一個重新搭上之前錯過的列車的機會。但從交易者的角度來看，現在跳入蘋果股票可能不是最明智的決定。

可以肯定的是，機會主義交易者會發現很難避免對這種虧損的貪婪反應。加上逆勢的熱情，蘋果股票正處於形成可怕死亡交叉的絕對邊緣——這是一個技術信號，當證券的 50 日移動平均線跌破其 200 日移動平均線時出現。

從紙面上看，死亡交叉代表了一個警告，標誌着嚴重下行週期或甚至明顯熊市的開始。對於許多投資者來説，這可能象徵着退出股票或通過高級期權策略採取保護措施的最後機會，以防進一步的波動爆發。

另一方面，還有一種逆勢思維，當死亡交叉閃現時，許多（如果不是大多數）壞消息已經被消化。因此，這個技術指標可能是一個買入信號。

關於蘋果股票，有一點需要注意：儘管其死亡交叉在統計上代表了一個引人注目的買入機會，但在短期內，這一指標應被按_面值_解讀。

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更具體地説，在過去十年中，蘋果股票出現了五次死亡交叉。果然，在這一負面交叉後的三個月到一年內，蘋果在這段時間內上漲了四次（或 80%）。然而，在死亡交叉後的一個月內，蘋果僅上漲過一次——這意味着失敗率高達 80%。

從統計的廣角來看，很難分析蘋果股票在極端波動下的反應。目前，該股票在過去五個交易日內即將損失約 12%。蘋果上一次在一週內損失雙位數百分比是在 2016 年 4 月。

查看歷史圖表，可以看到十年前發生的波動事件需要幾個月才能恢復。這就是死亡交叉所傳達的教訓：是的，這是一個買入機會，但不是現在。

成為成功的交易者需要不對特定方向 “執迷不悟”，而這正是蘋果股票所提供的機會。由於當前死亡交叉的閃現可能導致短期波動，激進的交易者可能首先想考慮在 5 月 2 日到期的 195/190 看跌期權價差。

上述交易涉及購買 195 美元的看跌期權（在撰寫時的要價為 1,225 美元），同時出售 190 美元的看跌期權（在 970 美元的買價）。隨後，短期看跌期權的收益部分抵消了長期看跌期權的支出，導致淨現金支出為 255 美元。

如果蘋果在到期時跌至或低於短期行權價，最大回報為行權價之間的差額（乘以 100 股）減去現金支出，即 245 美元（支付率為 96%）。這一交易利用了死亡交叉後平均一個月損失（假設僅考慮負面情景）為 1.06% 的事實。

對於看漲交易者來説，可能需要耐心。有一個引人注目的想法是，在 7 月 18 日到期的 215/220 看漲期權價差。這一交易利用了死亡交叉的反彈效應，同時也尊重時間因素。執行此交易需要購買 215 美元的看漲期權，同時出售 220 美元的看漲期權，目標是在到期時蘋果能達到後者的價格。

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