<div id="readability-page-1"><div> <figure> <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://image.stheadline.com/f/680p0/0x0/100/none/49d864bb381ee7ec17f59e11fcd8a584/stheadline/inewsmedia/20250404/_2025040501551193236.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="680" height="383" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://image.stheadline.com/f/680p0/0x0/100/none/49d864bb381ee7ec17f59e11fcd8a584/stheadline/inewsmedia/20250404/_2025040501551193236.jpg"/> <figcaption>老鋪黃金、毛戈平等熱門股部署「H 股全流通」專家解讀含意：提防解禁即掟貨</figcaption> </figure>   <p>近期多隻熱門股份申請「H 股全流通」，即內地非上市股份轉換成上市 H 股，老鋪黃金（6181）、毛戈平（1318）等明星半新股亦有參與。但在首季港股急升背景下，股價已水漲船高，專家解讀 H 股全流通有助提升股份市值同時，亦反映前期股東搬貨來港，相信部分股份禁售期即將結束，或為掟貨做準備。</p><h2>老鋪黃金完成 24% 內資股轉換</h2> <p>今年以來已有 23 隻港股推動 H 股全流通，正處於不用階段，近日老鋪黃金則已完成為 24% 內資股轉換成 H 股，令 H 股比例提升至 80.28%。這些轉換股份包括前期個人投資者陳國棟；以及組成控股股東的「紅喬金季」與「天津金橙」，背後主要由創辦人徐高明及公司股份激勵平台持有。  </p><h2>毛戈平擇機換 H 股比例達 46%</h2> <p>另一邊廂，上市不足 4 個月的毛戈平建議，擇機將 2.28 億股內資股轉換為 H 股，佔總股數 46.58%，當中來自董事長毛戈平等管理層的大部分持股，以及一名前期投資者。  </p> <p>相關新聞：國潮崛起造就 3 大明星股 中國製造不只愛國消費 分析：勿忘高估值風險 </p><h2>今年多 AI 及藥股申全流通</h2> <p>其他推進全流通的股份包括 AI 與智駛概念的優必選（9880）、知行汽車科技（1274）、佑駕創新（2431）、聲通科技（2495）、百望股份（6657）等；亦有生科股科倫博泰生物（6990）、同源康醫藥（2410）、荃信生物（2509）等。不少股份食正升港股估值重估升浪，特別是老鋪黃金今年以來急漲 2.3 倍，自上市以來更升達 19 倍；毛戈平今年亦升逾 77%，優必選亦漲達 49%。  </p><table> <tbody> <tr> <td colspan="5"> <h2>     今年至今推進「H 股全流通」股份（節錄）</h2> </td> </tr> <tr> <td><strong>股份</strong></td> <td>  <strong>涉及股數</strong></td> <td>  <strong>股份比例</strong></td> <td>  <strong>狀態</strong></td> <td>  <strong>禁售期限</strong></td> </tr> <tr> <td>     優必選（9880）</td> <td>     4217 萬</td> <td>     9.55%</td> <td>     完成</td> <td>     無</td> </tr> <tr> <td>     知行汽車（1274）</td> <td>     1 億</td> <td>     43.36%</td> <td>     完成</td> <td>     無</td> </tr> <tr> <td>     科倫博泰生物（6990）</td> <td>     2542 萬</td> <td>     11.19%</td> <td>     備案</td> <td>     無</td> </tr> <tr> <td>     老鋪黃金（6181）</td> <td>     4039 萬</td> <td>     23.99%</td> <td>     完成</td> <td>     6 月 27 日</td> </tr> <tr> <td>      百望股份（6657）</td> <td>     1.35 億</td> <td>     59.79%</td> <td>     建議</td> <td>     7 月 8 日</td> </tr> <tr> <td>     聲通科技（2495）</td> <td>     1544 萬</td> <td>     43.45%</td> <td>     完成</td> <td>     7 月 9 日</td> </tr> <tr> <td>     同源康醫藥（2410）</td> <td>     1.74 億</td> <td>     46.82%</td> <td>     完成</td> <td>     8 月 19 日</td> </tr> <tr> <td>     夢金園（2585）</td> <td>     1.65 億</td> <td>     60.35%</td> <td>     建議</td> <td>     11 月 28 日</td> </tr> <tr> <td>     佑駕創新（2431）</td> <td>     8958 萬</td> <td>     22.44%</td> <td>     建議</td> <td>     12 月 26 日</td> </tr> <tr> <td>     毛戈平（1318）</td> <td>     2.28 億</td> <td>     46.58%</td> <td>     建議</td> <td>     12 月 9 日</td> </tr> </tbody> </table> <h2>全流通好處多 助公司入指數</h2> <p>H 股全流通源於中資公司採取 H 股架構來港上市，本身在境內的股東持有非上市股份（內資股），出現「同企不同股」，近年中央開綠燈後，可轉換成上市的 H 股。H 股全流通主要作用是擴大有關股份的流通市值，提升股份交投及納入指數的機會，亦令內資股與上市 H 股的股東利益更為一致，有助管理層決策。  </p> <p><strong>相關新聞：</strong>老鋪黃金來港上市變「股王」知名度大增 鋪路拓海外市場 吸納金融客 </p><article>   </article> <h2>伍禮賢：股價升太多 前期股東或離場</h2> <p>光大證券國際證券策略師伍禮賢指出，內資股股東普遍取態是長期持有，與公司一起成長，但當公司上市後股價大升，「去到某一階段就會改變想法，無可能揸一世」，便有獲利離場的計劃。他認為，老鋪黃金的前期投資者有足夠誘因套現，故申請全流通亦很大機會準備沽貨。  </p><h2>半新股申全流通較高危</h2> <p>伍禮賢強調，推動 H 股全流通不一定是股東離場的訊號，籲投資者要懂得辨別背後動機，「簡單講，如果係大股東，可能為咗提升市值，未來拋售機會較低；但如果係中小股東就大機會」，並稱半新股普遍較長年上市的股份高危。他又提醒，投資者亦要留意申請全流通的 H 股比例，若果是一口氣作出較大部分轉換，供應量會突然提升，往往代表未來沽壓顯著。  </p><article>   </article> <h2>老鋪黃金禁售期 6.27 屆滿</h2> <p>目前老鋪黃金已轉換的 H 股對市場未有衝擊，因為仍處於禁售期內，有關限期將於 6 月 27 日後結束。而毛戈平的禁售期則在 12 月 9 日才屆滿。本港《上市規則》規定，新股禁售期最少 6 個月，之後包括控股股東及基石投資者亦可出售股份，但控股股東在 6 個月後至 12 個月的第二階段禁售期內，不得因減持而失去控股地位。而針對「H 股全流通」的公司而言，根據《中國公司法》，所有上市前股東的禁售期為 12 個月。  </p> <p><strong>相關新聞：</strong>港股現 AI 配股潮 12 隻股份抽水 66 億 晶泰、知行汽車越配越升 專家解拆解成因 </p><h2>優必選前期股東全流通後沽貨</h2> <p>事實上，機械人概念股優必選的前期股東，多次在香港市場減持套現，亦是以「H 股全流通」來鋪路，該公司控股股東實體之一「深圳進化論」原本全部屬內資股，於公司上市不久便申請全流通，當時仍受制於禁售期而按兵不動。直至上市滿一年期後，控股股東之間「拆夥」，身為股權激勵平台的深圳進化論，隨即不斷在市場沽貨，優必選當時 4 日內股價大跌 50%。  </p> <p>不過，優必選其他控股股東涉及的內資股，亦經全流通換轉成 H 股，但無因此減持，而該公司亦多次重申，核心管理層上市以來，從未出售過任何一股直接持有的公司股份，這些層理層亦額外作出 12 個月的自願禁售承諾。</p>  </div></div>

老鋪黃金

毛戈平

<p>多隻熱門股如老鋪黃金和毛戈平申請「H 股全流通」，即將內地非上市股份轉換為上市 H 股。專家指出，此舉有助於提升市值，但也需警惕禁售期結束後可能的拋售風險。老鋪黃金已完成 24% 內資股轉換，H 股比例達 80.28%；毛戈平則計劃將 46.58% 內資股轉換為 H 股。其他推進全流通的股份包括優必選等，部分股價已大幅上漲。</p>