<p>許多石油和天然氣行業的高管熱情支持唐納德·特朗普總統競選連任美國總統。特朗普的第一屆政府明顯支持能源。因此，特朗普在 2024 年 11 月選舉中獲勝後，能源股立即飆升並不令人驚訝。</p>
<p>但是，在特朗普掌權的情況下，你應該瘋狂購買能源股嗎？根據最近對石油高管的調查，答案可能是否定的。</p>
<h2>&#34;混亂&#34;和&#34;不確定性&#34;</h2>
<p>上個月，達拉斯聯邦儲備銀行對石油和天然氣行業的高管進行了調查。調查對象包括 88 家勘探和生產公司的領導以及 42 家油田服務提供商。</p>
<p>這項調查的一個顯著結果是，60.8% 的石油高管報告稱不確定性增加。另有 21.5% 表示不確定性沒有變化，只有 17.7% 表示不確定性下降。這種不確定性的激增似乎也影響了高管們對公司短期未來的看法。報告前景惡化的比例（31.1%）超過了表示前景改善的比例（26.2%）。</p>
<p>不過，達拉斯聯邦儲備銀行調查中最大的震驚是匿名評論的強烈程度。一位高管表示：“政府的混亂對商品市場來説是一場災難。” 另一位受訪者表示同意，稱 “新總統政府造成的政治氣候似乎正在製造不穩定。能源市場也未能倖免於公眾對所有市場失去信心。”</p>
<p>不確定性在評論中是一個共同主題。一位石油高管表示：“到目前為止，2025 年的關鍵詞是 ‘不確定性’，作為一家上市公司，我們的投資者討厭不確定性。” 另一位表達了沮喪，稱 “在我 40 多年的職業生涯中，我從未對我們的業務感到如此不確定。” 一位高管總結道：“現在唯一的確定性就是不確定性。”</p>
<h2>能源股面臨的挑戰</h2>
<p>最近達拉斯聯邦儲備銀行調查中受訪者表達的擔憂突顯了當前能源股面臨的真正挑戰。雖然特朗普總統對放鬆監管的承諾可以幫助石油和天然氣行業，但他的一些其他政策可能會帶來問題。</p>
<p>最大的問題可能是特朗普政府關税的潛在影響。一些經濟學家預測，陡峭的關税將導致經濟增長放緩。這對能源公司來説是壞消息，因為在經濟放緩時，石油和天然氣的需求可能會下降。</p>
<p>關税也可能增加一些石油和天然氣公司的成本。一位調查受訪者評論道：“政府的關税立即使我們的套管和管道成本增加了 25%。” 然而，另一位石油高管表示：“我不認為關税會對 2025 年的鑽探和完工計劃產生重大影響。”</p>
<p>特朗普總統希望大幅增加國內石油和天然氣生產，這也可能對行業造成傷害。他的政府希望實現美國的 “能源主導”，並公開討論每桶 50 美元的石油。然而，一位調查受訪者解釋道：“不可能同時實現 ‘美國能源主導’ 和每桶 50 美元的石油；這兩者是矛盾的。在每桶 50 美元的石油價格下，我們將看到美國的石油生產立即開始下降，可能會顯著下降（每日至少 100 萬桶，在幾個季度內）。這不是 ‘能源主導’。”</p>
<h2>並非所有能源股都相同</h2>
<p>如果你認為在特朗普第二屆政府期間能源股是穩賺不賠的買入，那就再想想吧。行業內部人士的觀點解釋了原因。然而，並非所有能源股都相同。</p>
<p>大型石油和天然氣生產商比小公司更能抵禦不穩定。例如，<strong>雪佛龍</strong>（CVX -8.37%）的股價在年初表現尤其良好，反映了投資者對其前景的信心。</p>
<p>雪佛龍對計劃在 2025 年晚些時候完成對 <strong>哈斯</strong> 的收購持樂觀態度，這也沒有壞處。雪佛龍最近花費超過 20 億美元購買了哈斯 5% 的股份。該交易目前正在仲裁中。</p>
<p>儘管白宮政策帶來的不確定性，中游能源公司也可能相對錶現良好。<strong>企業產品合夥公司</strong>（EPD -7.86%）就是一個很好的例子，該公司在美國運營超過 50,000 英里的管道。其股價在年初上漲了約 9%，而整體市場卻表現不佳。</p>
<p>企業產品合夥公司的大部分業務集中在運輸天然氣和天然氣液體上。正如一位達拉斯聯邦儲備銀行的調查受訪者所評論的那樣：“天然氣是非常積極的。”</p>

雪佛龍

<p>德克薩斯州達拉斯聯邦儲備銀行最近的一項調查顯示，60.8% 的石油和天然氣高管報告在特朗普總統任期內感受到不確定性增加，越來越多的高管對他們公司的前景表示惡化。擔憂的因素包括關税對成本的影響以及潛在的經濟放緩對石油和天然氣需求的影響。雖然像雪佛龍這樣的較大公司處於更有利的位置，但整體情緒表明，在這種不確定的政治氣候下，投資能源股票應保持謹慎</p>

<p>Many oil and gas industry executives enthusiastically supported President Donald Trump's bid for a second term as U.S. president. The first Trump administration was distinctly pro-energy. It wasn't surprising, therefore, that energy stocks soared immediately following Trump's victory in the November 2024 election.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多石油和天然氣行業的高管熱情支持唐納德·特朗普總統競選連任美國總統。特朗普的第一屆政府明顯支持能源。因此，特朗普在 2024 年 11 月選舉中獲勝後，能源股立即飆升並不令人驚訝。</p>
</div><p>But should you buy energy stocks hand over fist with Trump in the White House? Maybe not, according to a recent survey of oil executives.</p>
<div class="lb-trans"><p>但是，在特朗普掌權的情況下，你應該瘋狂購買能源股嗎？根據最近對石油高管的調查，答案可能是否定的。</p>
</div><h2>&#34;Chaos&#34; and &#34;uncertainty&#34;</h2>
<div class="lb-trans"><h2>&#34;混亂&#34;和&#34;不確定性&#34;</h2>
</div><p>Last month, the Federal Reserve Bank of Dallas surveyed oil and gas industry executives. The survey respondents included the leaders of 88 exploration and production companies and 42 oilfield services providers.</p>
<div class="lb-trans"><p>上個月，達拉斯聯邦儲備銀行對石油和天然氣行業的高管進行了調查。調查對象包括 88 家勘探和生產公司的領導以及 42 家油田服務提供商。</p>
</div><p>One striking result from this survey was that 60.8% of oil executives reported an increase in uncertainty. Another 21.5% said there was no change in uncertainty, with only 17.7% indicating a decrease. This surge in uncertainty also appeared to affect executives' perspectives on the near-term future of their companies. More reported a worsening outlook (31.1%) than said their outlook was improving (26.2%).</p>
<div class="lb-trans"><p>這項調查的一個顯著結果是，60.8% 的石油高管報告稱不確定性增加。另有 21.5% 表示不確定性沒有變化，只有 17.7% 表示不確定性下降。這種不確定性的激增似乎也影響了高管們對公司短期未來的看法。報告前景惡化的比例（31.1%）超過了表示前景改善的比例（26.2%）。</p>
</div><p>Perhaps the biggest shocker about the Dallas Fed's survey, though, was the intensity of the anonymous comments. One executive stated, &#34;The administration's chaos is a disaster for the commodity markets.&#34; Another respondent agreed, saying, &#34;The political climate caused by the new presidential administration appears to be creating instability. Energy markets are not exempt from the loss of public faith in all markets.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，達拉斯聯邦儲備銀行調查中最大的震驚是匿名評論的強烈程度。一位高管表示：“政府的混亂對商品市場來説是一場災難。” 另一位受訪者表示同意，稱 “新總統政府造成的政治氣候似乎正在製造不穩定。能源市場也未能倖免於公眾對所有市場失去信心。”</p>
</div><p>Increased uncertainty was a common theme in the comments. An oil executive opined, &#34;The key word to describe 2025 so far is 'uncertainty' and as a public company, our investors hate uncertainty.&#34; Another expressed frustration, stating, &#34;I have never felt more uncertainty about our business in my entire 40-plus-year career.&#34; One summed things up by saying, &#34;The only certainty right now is uncertainty.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>不確定性在評論中是一個共同主題。一位石油高管表示：“到目前為止，2025 年的關鍵詞是 ‘不確定性’，作為一家上市公司，我們的投資者討厭不確定性。” 另一位表達了沮喪，稱 “在我 40 多年的職業生涯中，我從未對我們的業務感到如此不確定。” 一位高管總結道：“現在唯一的確定性就是不確定性。”</p>
</div><h2>Challenges for energy stocks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>能源股面臨的挑戰</h2>
</div><p>The concerns voiced by respondents to the recent Dallas Fed survey highlight real challenges for energy stocks right now. While President Trump's commitment to deregulation can help the oil and gas industry, some of his other policies could be problematic.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近達拉斯聯邦儲備銀行調查中受訪者表達的擔憂突顯了當前能源股面臨的真正挑戰。雖然特朗普總統對放鬆監管的承諾可以幫助石油和天然氣行業，但他的一些其他政策可能會帶來問題。</p>
</div><p>The biggest issue is arguably the potential impact of the Trump administration's tariffs. Some economists predict that steep tariffs will lead to slower economic growth. That's bad news for energy companies because the demand for oil and gas could fall in an economic slowdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>最大的問題可能是特朗普政府關税的潛在影響。一些經濟學家預測，陡峭的關税將導致經濟增長放緩。這對能源公司來説是壞消息，因為在經濟放緩時，石油和天然氣的需求可能會下降。</p>
</div><p>Tariffs could also increase costs for some oil and gas companies. As one survey respondent commented, &#34;The administration's tariffs immediately increased the cost of our casing and tubing by 25 percent.&#34; However, another oil executive said, &#34;I don't believe the tariffs will have a significant effect on drilling and completion plans for 2025.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>關税也可能增加一些石油和天然氣公司的成本。一位調查受訪者評論道：“政府的關税立即使我們的套管和管道成本增加了 25%。” 然而，另一位石油高管表示：“我不認為關税會對 2025 年的鑽探和完工計劃產生重大影響。”</p>
</div><p>President Trump's desire to dramatically increase domestic oil and gas production could hurt the industry, too. His administration wants &#34;energy dominance&#34; for the U.S. and has openly discussed $50-per-barrel oil. However, one survey respondent explained, &#34;There cannot be 'U.S. energy dominance' and $50 per barrel oil; those two statements are contradictory. At $50-per-barrel oil, we will see U.S. oil production start to decline immediately and likely significantly (1 million barrels per day plus within a couple quarters). This is not 'energy dominance.'&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普總統希望大幅增加國內石油和天然氣生產，這也可能對行業造成傷害。他的政府希望實現美國的 “能源主導”，並公開討論每桶 50 美元的石油。然而，一位調查受訪者解釋道：“不可能同時實現 ‘美國能源主導’ 和每桶 50 美元的石油；這兩者是矛盾的。在每桶 50 美元的石油價格下，我們將看到美國的石油生產立即開始下降，可能會顯著下降（每日至少 100 萬桶，在幾個季度內）。這不是 ‘能源主導’。”</p>
</div><h2>Not all energy stocks are alike</h2>
<div class="lb-trans"><h2>並非所有能源股都相同</h2>
</div><p>If you thought energy stocks were slam-dunk buys during a second Trump administration, think again. The views of industry insiders explain why. However, not all energy stocks are alike.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你認為在特朗普第二屆政府期間能源股是穩賺不賠的買入，那就再想想吧。行業內部人士的觀點解釋了原因。然而，並非所有能源股都相同。</p>
</div><p>Larger oil and gas producers are better positioned to weather the instability than smaller companies. For example, <strong>Chevron</strong>'s (CVX -8.37%) share price has performed especially well year to date, reflecting investors' confidence in its prospects.</p>
<div class="lb-trans"><p>大型石油和天然氣生產商比小公司更能抵禦不穩定。例如，<strong>雪佛龍</strong>（CVX -8.37%）的股價在年初表現尤其良好，反映了投資者對其前景的信心。</p>
</div><p>It doesn't hurt that Chevron is optimistic that the planned acquisition of <strong>Hess</strong> will close later in 2025. Chevron recently spent over $2 billion buying 5% of Hess' shares. The deal is currently in arbitration.</p>
<div class="lb-trans"><p>雪佛龍對計劃在 2025 年晚些時候完成對 <strong>哈斯</strong> 的收購持樂觀態度，這也沒有壞處。雪佛龍最近花費超過 20 億美元購買了哈斯 5% 的股份。該交易目前正在仲裁中。</p>
</div><p>Midstream energy companies could also fare relatively well despite the uncertainty created by the White House's policies. <strong>Enterprise Products Partners</strong>(EPD -7.86%), which operates over 50,000 miles of pipeline in the U.S., is a good example. Its stock has jumped around 9% year to date while the overall market has floundered.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管白宮政策帶來的不確定性，中游能源公司也可能相對錶現良好。<strong>企業產品合夥公司</strong>（EPD -7.86%）就是一個很好的例子，該公司在美國運營超過 50,000 英里的管道。其股價在年初上漲了約 9%，而整體市場卻表現不佳。</p>
</div><p>Much of Enterprise Products Partners' business focuses on transporting natural gas and natural gas liquids. As one Dallas Fed survey respondent commented, &#34;Natural gas is very positive.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>企業產品合夥公司的大部分業務集中在運輸天然氣和天然氣液體上。正如一位達拉斯聯邦儲備銀行的調查受訪者所評論的那樣：“天然氣是非常積極的。”</p>
</div>

Should You Buy Energy Stocks Hand Over Fist With Trump in the White House? Maybe Not, According to a Recent Survey of Oil Execs.

- 調查顯示，60.8% 的油氣高管感到不確定性增加。  
- 特朗普的政策可能導致能源需求下降，增加企業成本。  
- 大型油氣公司如雪佛龍在不確定性中表現較好。  

在特朗普入主白宮的情況下，你是否應該大量買入能源股？根據最近對石油高管的調查，答案可能是否定的