<p>美國股市在過去幾周內波動劇烈，主要指數反映出市場的悲觀情緒。投資者對滯漲風險（經濟增長放緩與物價上漲的結合）感到擔憂，這主要是由於關税上升、成本增加和政策不確定性所推動。</p>
<p>在如此不確定的環境中投資似乎風險很大。然而，精明的投資者仍然可以通過研究頂級對沖基金和億萬富翁投資者的投資動向，利用 13F 表格進行明智的投資。這是零售投資者的重要工具，提供了每個財務季度末智能資金投資的快照。</p>
<p>億萬富翁投資者保羅·都鐸·瓊斯的對沖基金都鐸投資以其全球宏觀投資風格而聞名。除了分析宏觀趨勢和地緣政治事件外，該對沖基金還遵循嚴格的風險管理策略以控制損失。在第四季度，都鐸減持了 <strong>Nvidia</strong> 約 36% 的頭寸。原因可能包括獲利了結、估值擔憂、投資組合再平衡或税務規劃。</p>
<p>相反，這位億萬富翁投資者開始在這兩隻股票上建立新頭寸。以下是它們在 2025 年值得關注的原因。</p>
<h2>英特爾</h2>
<p><strong>英特爾</strong>（INTC -11.21%）2024 財年的財務表現令人失望，淨收入同比下降 2.1%，降至 531 億美元，淨虧損為 188 億美元，而 2023 財年淨利潤為 17 億美元。儘管存在這些擔憂，許多分析師預計英特爾將在未來幾年內成為一個穩健的反彈投資，支持這一論點的理由有幾個。</p>
<p>英特爾正在準備在 2025 年下半年推出 Panther Lake 架構處理器。這次發佈具有特殊意義，因為英特爾的 Panther Lake CPU 是利用其 18A 工藝節點的 “主打產品”。該公司已經開始向客户發送 Panther Lake CPU 的樣品。</p>
<p>此外，英特爾已向外部客户提供 18A 工藝，以製造他們的芯片設計——這是加強其代工業務的戰略舉措。這些外部客户包括 <strong>微軟</strong> 和 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN -3.92%）等知名科技巨頭。此外，<strong>Nvidia</strong>、<strong>博通</strong> 和 <strong>超微半導體</strong> 也傳聞正在評估 18A 工藝節點以製造特定芯片。</p>
<p>英特爾預計第一位外部客户將在 2025 年上半年選擇 18A 技術。如果所有這些傳聞成真並且時間表得以實現，那麼英特爾可能在與 <strong>台灣半導體制造公司</strong> 的競爭中處於更有利的位置，後者預計將在 2025 年下半年開始大規模生產競爭性的 2 納米工藝節點。</p>
<p>英特爾的代工業務也顯著受益於美國國內芯片製造的日益推動。該公司已與美國商務部簽署協議，以確保 78.6 億美元的補助金，前提是完成特定里程碑。</p>
<p>雖然代工無疑是一個重要的長期增長催化劑，但英特爾在 PC CPU 市場的主導地位仍然是其主要優勢。這一點顯而易見，因為英特爾的 CPU 為全球 70% 的 PC 提供動力。儘管在人工智能競賽中落後於 Nvidia 和 AMD，英特爾也在努力在人工智能領域展現其存在。因此，該公司不僅專注於硅，還正在利用其下一代人工智能加速器 Jaguar Shores 開發可擴展的系統級解決方案，以瞄準人工智能數據中心市場。</p>
<p>考慮到大多數負面消息似乎已經被市場消化，該公司在未來幾個月內有顯著的增長空間。</p>
<h2>亞馬遜</h2>
<p>截至 2025 年 4 月 1 日，亞馬遜的股價已從 2025 年 2 月的歷史收盤高點下跌超過 21%。多種因素導致了這一回調，包括市場範圍內的科技股拋售以及對貿易戰和關税的不確定性增加。投資者還對公司大規模的人工智能投資感到擔憂，尤其是在幾家公司推出需要顯著較低計算資源的大型語言模型之後。這一趨勢預計將對 AWS 的需求產生不利影響。</p>
<p>儘管面臨這些挑戰，亞馬遜在雲計算領域仍然是一股不可忽視的力量。AWS 是亞馬遜收入和利潤的重要增長催化劑，預計在 2024 年結束時年化收入達到 1150 億美元。</p>
<p>亞馬遜一直在加強其技術架構，以吸引客户在 AWS 上進行人工智能工作負載。這包括單獨或與其他半導體公司合作開發專有定製芯片，構建用於訓練和部署人工智能應用的平台，以及開發先進的人工智能驅動應用。</p>
<p>Precedence Research 估計，全球雲基礎設施市場將從 2024 年的 2630 億美元增長到 2034 年的 8380 億美元。作為市場領導者，AWS 擁有 30% 的市場份額，處於有利位置以受益於這一預期增長。</p>
<p>數字廣告也正在成為一個重要的增長驅動因素，這得益於公司從其電子商務平台獲得的獨特第一方客户數據。截至 2024 財年末，數字廣告業務的年化收入已達到 690 億美元。</p>
<p>最後，亞馬遜還在努力通過優化物流和履行網絡以及利用機器人和自動化來提高其電子商務業務的盈利能力。</p>
<p>從估值角度來看，考慮到亞馬遜的前瞻市盈率為 29.2，遠低於其五年平均值 55.4，亞馬遜似乎定價合理。因此，亞馬遜在合理估值下提供了良好的增長潛力，現在是一個明智的買入時機。</p>

英特爾

亞馬遜

<p>億萬富翁保羅·都鐸·瓊斯已將其在英偉達的股份減少了 36%，並投資於兩隻正在轉型的科技股：英特爾和亞馬遜。儘管英特爾在 2024 財年的業績令人失望，但分析師預計隨着新處理器的推出和強大的代工業務，英特爾將迎來轉機。由於市場環境的影響，亞馬遜的股價已下跌超過 21%，但其 AWS 部門仍然是一個重要的增長驅動力，預計收入年化率將達到 1150 億美元。儘管面臨當前挑戰，這兩家公司在未來幾年仍有潛在的增長機會</p>

<p>The U.S. equity market has been volatile over the past few weeks, with major indexes reflecting bearish market sentiment. Investors are concerned about the rising risk of stagflation (a combination of slower growth and higher prices), fueled mainly by increasing tariffs, rising costs, and policy uncertainties.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國股市在過去幾周內波動劇烈，主要指數反映出市場的悲觀情緒。投資者對滯漲風險（經濟增長放緩與物價上漲的結合）感到擔憂，這主要是由於關税上升、成本增加和政策不確定性所推動。</p>
</div><p>Investing in such an uncertain environment may seem risky. However, savvy investors can still make smart investments by studying where top hedge funds and billionaire investors put their cash with Form 13F. This is a crucial tool for retail investors, giving a snapshot of smart money investments at the end of each financial quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>在如此不確定的環境中投資似乎風險很大。然而，精明的投資者仍然可以通過研究頂級對沖基金和億萬富翁投資者的投資動向，利用 13F 表格進行明智的投資。這是零售投資者的重要工具，提供了每個財務季度末智能資金投資的快照。</p>
</div><p>Billionaire investor Paul Tudor Jones' hedge fund Tudor Investment is well known for its global macro-focused investment style. In addition to analyzing macro trends and geopolitical events, the hedge fund follows a disciplined risk-management strategy to control losses. Tudor trimmed positions in <strong>Nvidia</strong> by some 36% in the fourth quarter. Reasons might include profit-taking, valuation concerns, portfolio rebalancing, or tax planning.</p>
<div class="lb-trans"><p>億萬富翁投資者保羅·都鐸·瓊斯的對沖基金都鐸投資以其全球宏觀投資風格而聞名。除了分析宏觀趨勢和地緣政治事件外，該對沖基金還遵循嚴格的風險管理策略以控制損失。在第四季度，都鐸減持了 <strong>Nvidia</strong> 約 36% 的頭寸。原因可能包括獲利了結、估值擔憂、投資組合再平衡或税務規劃。</p>
</div><p>Instead, the billionaire investor has started a new position in these two stocks. Here's why they are worth watching in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，這位億萬富翁投資者開始在這兩隻股票上建立新頭寸。以下是它們在 2025 年值得關注的原因。</p>
</div><h2>Intel</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英特爾</h2>
</div><p><strong>Intel</strong>'s (INTC -11.21%) fiscal 2024 financial performance was disappointing, with net revenue falling 2.1% year over year to $53.1 billion and a net income loss of $18.8 billion, compared to a net income profit of $1.7 billion in fiscal 2023. Despite these concerns, many analysts expect Intel to emerge as a solid turnaround play in the coming years, and several reasons support this thesis.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英特爾</strong>（INTC -11.21%）2024 財年的財務表現令人失望，淨收入同比下降 2.1%，降至 531 億美元，淨虧損為 188 億美元，而 2023 財年淨利潤為 17 億美元。儘管存在這些擔憂，許多分析師預計英特爾將在未來幾年內成為一個穩健的反彈投資，支持這一論點的理由有幾個。</p>
</div><p>Intel is gearing up to launch Panther Lake architecture processors in the second half of 2025. This launch is special since Intel's Panther Lake CPU is the &#34;lead product&#34; utilizing its 18A process node. The company has already started sending samples of Panther Lake CPUs to its customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特爾正在準備在 2025 年下半年推出 Panther Lake 架構處理器。這次發佈具有特殊意義，因為英特爾的 Panther Lake CPU 是利用其 18A 工藝節點的 “主打產品”。該公司已經開始向客户發送 Panther Lake CPU 的樣品。</p>
</div><p>Additionally, Intel has made 18A available to external customers to manufacture their chip designs -- a strategic move to strengthen its foundry business. These external customers include prominent technology titans like <strong>Microsoft</strong> and <strong>Amazon</strong>(AMZN -3.92%). Furthermore, Nvidia, <strong>Broadcom</strong>, and <strong>Advanced Micro Devices</strong> are also rumored to be evaluating 18A process nodes for manufacturing specific chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，英特爾已向外部客户提供 18A 工藝，以製造他們的芯片設計——這是加強其代工業務的戰略舉措。這些外部客户包括 <strong>微軟</strong> 和 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN -3.92%）等知名科技巨頭。此外，<strong>Nvidia</strong>、<strong>博通</strong> 和 <strong>超微半導體</strong> 也傳聞正在評估 18A 工藝節點以製造特定芯片。</p>
</div><p>Intel expects the first external customer to opt for 18A technology in the first half of 2025. Suppose all these rumors come true and timelines are met, then Intel may be better positioned to compete with <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>, which is expected to commence volume production of the competing 2-nanometer process node in the second half of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特爾預計第一位外部客户將在 2025 年上半年選擇 18A 技術。如果所有這些傳聞成真並且時間表得以實現，那麼英特爾可能在與 <strong>台灣半導體制造公司</strong> 的競爭中處於更有利的位置，後者預計將在 2025 年下半年開始大規模生產競爭性的 2 納米工藝節點。</p>
</div><p>Intel's foundry business also benefits significantly from the increasing push for domestic chip manufacturing in the U.S. The company has signed an agreement with the U.S. Department of Commerce to secure $7.86 billion in grants, contingent upon completing specific milestones.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特爾的代工業務也顯著受益於美國國內芯片製造的日益推動。該公司已與美國商務部簽署協議，以確保 78.6 億美元的補助金，前提是完成特定里程碑。</p>
</div><p>While foundry is undoubtedly a significant long-term growth catalyst, Intel's dominant position in the PC CPU market remains its major strength. This is evident because Intel CPUs power 7 out of 10 PCs worldwide. Although it was left behind Nvidia and AMD in the AI race, Intel is also working to make its presence felt in the AI space. Hence, instead of focusing just on silicon, the company is developing a scalable system-level solution using its next-generation AI accelerator, Jaguar Shores, to target the AI data center market.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然代工無疑是一個重要的長期增長催化劑，但英特爾在 PC CPU 市場的主導地位仍然是其主要優勢。這一點顯而易見，因為英特爾的 CPU 為全球 70% 的 PC 提供動力。儘管在人工智能競賽中落後於 Nvidia 和 AMD，英特爾也在努力在人工智能領域展現其存在。因此，該公司不僅專注於硅，還正在利用其下一代人工智能加速器 Jaguar Shores 開發可擴展的系統級解決方案，以瞄準人工智能數據中心市場。</p>
</div><p>Considering that most of the stock's negative news seems already priced in, there is significant scope for the company to grow higher in the coming months.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到大多數負面消息似乎已經被市場消化，該公司在未來幾個月內有顯著的增長空間。</p>
</div><h2>Amazon</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞馬遜</h2>
</div><p>Shares of Amazon have plunged by over 21% (as of April 1) from their all-time closing high in February 2025. Several factors have contributed to this pullback, including a marketwide tech sell-off and increasing uncertainty about trade wars and tariffs. Investors are also concerned about the company's extensive AI investments, especially after several companies have launched large language models requiring significantly lower computing resources. This trend is expected to affect demand for AWS adversely.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 4 月 1 日，亞馬遜的股價已從 2025 年 2 月的歷史收盤高點下跌超過 21%。多種因素導致了這一回調，包括市場範圍內的科技股拋售以及對貿易戰和關税的不確定性增加。投資者還對公司大規模的人工智能投資感到擔憂，尤其是在幾家公司推出需要顯著較低計算資源的大型語言模型之後。這一趨勢預計將對 AWS 的需求產生不利影響。</p>
</div><p>Despite these challenges, Amazon is still a force to be reckoned with in the cloud computing space. AWS is a significant growth catalyst for Amazon's revenues and profits, ending 2024 with an annualized revenue run rate of $115 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管面臨這些挑戰，亞馬遜在雲計算領域仍然是一股不可忽視的力量。AWS 是亞馬遜收入和利潤的重要增長催化劑，預計在 2024 年結束時年化收入達到 1150 億美元。</p>
</div><p>Amazon has been strengthening its technology stack to attract customers for AI workloads on AWS. This includes developing proprietary customized chips alone or in partnership with other semiconductor players, building platforms to train and deploy AI applications, and developing advanced AI-powered applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜一直在加強其技術架構，以吸引客户在 AWS 上進行人工智能工作負載。這包括單獨或與其他半導體公司合作開發專有定製芯片，構建用於訓練和部署人工智能應用的平台，以及開發先進的人工智能驅動應用。</p>
</div><p>Precedence Research estimates the global cloud infrastructure market will grow from $263 billion in 2024 to $838 billion in 2034. As a leader with a 30% share, AWS is well positioned to benefit from this anticipated growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>Precedence Research 估計，全球雲基礎設施市場將從 2024 年的 2630 億美元增長到 2034 年的 8380 億美元。作為市場領導者，AWS 擁有 30% 的市場份額，處於有利位置以受益於這一預期增長。</p>
</div><p>Digital advertising is also emerging as a significant growth driver, thanks to the company's access to unique first-party customer data from its e-commerce platform. At the end of fiscal 2024, the digital advertising business had reached an annualized run rate of $69 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>數字廣告也正在成為一個重要的增長驅動因素，這得益於公司從其電子商務平台獲得的獨特第一方客户數據。截至 2024 財年末，數字廣告業務的年化收入已達到 690 億美元。</p>
</div><p>Finally, Amazon is also striving to improve the profitability of its e-commerce business by optimizing logistics and fulfillment networks and leveraging robotics and automation.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，亞馬遜還在努力通過優化物流和履行網絡以及利用機器人和自動化來提高其電子商務業務的盈利能力。</p>
</div><p>From a valuation perspective, Amazon seems reasonably priced, considering it is trading at a forward P/E ratio of 29.2, far lower than its five-year average of 55.4. Hence, Amazon appears to be offering solid growth potential at a reasonable valuation, making it a smart buy now.</p>
<div class="lb-trans"><p>從估值角度來看，考慮到亞馬遜的前瞻市盈率為 29.2，遠低於其五年平均值 55.4，亞馬遜似乎定價合理。因此，亞馬遜在合理估值下提供了良好的增長潛力，現在是一個明智的買入時機。</p>
</div>

Billionaire Paul Tudor Jones Trimmed His Position in Nvidia and Is Piling Into 2 Turnaround Tech Stocks

- 美國股市近期波動，主要指數反映出市場悲觀情緒。  
- 投資者擔憂滯漲風險，主要受關税上升和政策不確定性影響。  
- 保羅·圖多爾·瓊斯的對沖基金削減了對英偉達的持倉，並新建了對英特爾和亞馬遜的投資。

億萬富翁保羅·都鐸·瓊斯削減了他在英偉達的持倉，並正在大量買入兩隻正在反轉的科技股