關税戰的 “風暴眼”：美國科技股

隨着特朗普堅持推進新一輪關税戰，美國科技股已淪為最大受害者。

Murphy & Sylvest Wealth Management 市場策略師兼高級財富經理 Paul Nolte 表示，鑑於科技公司高估值及關税對利潤的預期衝擊，部分科技股可能再跌 50% 也不足為奇。在經濟衰退情況下，分析師預計芯片股可能再下跌至少 20%。

"如果我們看到更疲軟的經濟數據，這種拋售可能會持續一段時間，"Nolte 説：

"我們尚未看到任何談判跡象或這場危機何時結束的信號。"

特朗普關税將令科技股雪上加霜

上週，納斯達克 100 指數經歷了自 2020 年以來最糟糕的一週，過去一個半月科技股表現落後於標普 500 指數所有其他板塊。特朗普的關税對半導體和硬件製造商等供應鏈依賴海外製造的羣體打擊最大。

半導體制造商指數上週下跌 16%，Dell Technologies 則下跌 22%。

Citigroup 分析師 Christopher Danely 團隊在上週的研究報告中寫道，如果關税繼續實施哪怕僅一個月，半導體供應鏈很可能因不確定性和訂單率降低而"凍結"。在經濟衰退情況下，分析師預計芯片股可能再下跌至少 20%。

由於半導體供應鏈的長度和地理多樣性，關税影響"幾乎不可能完全評估"。

蘋果難逃關税打擊

值得注意的是，蘋果自特朗普第一個總統任期以來已努力使其供應鏈多元化，但這可能無法在本次關税打擊時保護公司。Rosenblatt 分析師 Barton Crockett 估計，iPhone 製造商可能面臨約 400 億美元的關税相關成本，如果這些成本不轉嫁給客户，將抹去近三分之一的利潤。

Kurv Investment Management 首席執行官 Howard Chan 表示，由於關税和消費者需求可能下降，他可以輕易預見蘋果再下跌 10%。在最壞情況下，如果蘋果無法獲得類似特朗普之前貿易戰時期的豁免，Chan 認為結果難以預測。Chan 説：

"我們可能面臨一切都出錯的情況，確定這種情況下的底部極其困難。"

即使在納斯達克 100 指數下跌後，該基準的估值仍然高企。該指數目前市盈率為 28 倍，而過去十年的平均水平為 25 倍。iCapital 首席投資策略師 Anastasia Amoroso 表示：

"科技股理所當然地處於風暴中心。它不僅在進口商品比例方面最易受影響，而且在美國以外地區產生的收入方面也最為暴露。投資者很難將這些因素納入盈利預期和展望，這就是為什麼它應該繼續承受壓力。"