美股前瞻 | 關税引發衰退恐慌，交易員押注美聯儲今年再降息五次

1. 4 月 7 日 (週一) 美股盤前，美股三大股指期貨跌幅收窄。截至發稿，道指期貨跌 2.12%，標普 500 指數期貨跌 2.35%，納指期貨跌 2.64%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 4.97%，英國富時 100 指數跌 4.56%，法國 CAC40 指數跌 4.93%，歐洲斯托克 50 指數跌 4.93%。

3. 截至發稿，WTI 原油跌 2.69%，報 60.32 美元/桶。布倫特原油跌 2.46%，報 63.97 美元/桶。

市場消息

衰退恐慌升級！交易員押注美聯儲今年再降息五次。隨着美國政府加徵關税引發全球經濟衰退擔憂，市場正迅速調整利率預期，交易員目前預計，美聯儲今年將再降息五次。隔夜利率互換市場顯示，投資者已押注年底前將有 125 個基點的降息幅度，相當於五次 25 基點的標準操作。而就在上週，市場僅完全消化了三次降息的預期。這一劇烈調整反映出恐慌情緒正在全球市場蔓延。美國總統特朗普對上週宣佈的強硬關税政策毫無讓步之意，他更在上週日晚間對記者表示 “暫時忘掉市場”。投資者正瘋狂拋售風險資產並搶購債券，導致收益率直線跳水。美聯儲將於 4 月 7 日上午 11:30(北京時間晚上 11:30) 舉行理事會閉門會議。

美國 3 月 CPI/PPI 將暗示特朗普關税陣痛即將到來。美國家庭 3 月經歷的整體通脹可能略有下降，經濟學家認為，在美國總統特朗普的關税海嘯之後，這種緩解是暫時的。美國勞工統計局週四將公佈 3 月 CPI 數據，預計小幅上漲 0.1%，根據彭博社調查的經濟學家的中值估計，這是 7 月份以來最小的漲幅。由於剔除了經常波動的食品和能源成本，核心 CPI 是衡量潛在通脹的更好指標，預計較 2 月份上升 0.3%，同比上升 3%，這將是自 2021 年以來的最低年度增速。經濟學家可能會密切關注 3 月份的商品通脹，因為這將有助於顯示美國加徵亞洲大國商品關税對美國消費者的影響有多快。

“黑色星期一” 來襲！關税風暴席捲全球，全球股市、銅油集體崩塌。週一全球股市大跌，銅油暴跌，避險情緒驅動日元走高，表明隨着投資者消化美國總統唐納德·特朗普發起的關税戰的影響，金融市場動盪加劇。標普 500 指數期貨週一曾下跌 4.4%，此前該指數在上週五遭遇自 2020 年 3 月以來最嚴重的兩天暴跌，市值蒸發超過 5 萬億美元。由於交易員尋求避險，日元和瑞士法郎走強。國際油價曾下跌近 4%。銅期貨跌幅超過 8%，黃金期貨開盤走低，之後微漲。華爾街的主要恐慌指標——芝加哥期權交易所波動率指數跳升至 50 附近，高於通常表明交易員擔憂的 20 水平。

華爾街鐵粉 “變臉”！阿克曼警告特朗普：暫停貿易戰，否則後果不堪設想！去年曾力挺美國總統特朗普的對沖基金大佬比爾·阿克曼對白宮關税計劃的風險發出了嚴厲警告，稱這些計劃可能會導致經濟崩潰，同時對特朗普的支持者造成最大的傷害。他呼籲暫停關税 90 天，以便有時間制定更具戰略性的貿易政策。他表示：“商業是一場信心遊戲。總統正在失去全球商界領袖的信任。對我們的國家和數百萬支持總統的公民，特別是已經承受巨大經濟壓力的低收入消費者來説，後果將是嚴重負面的。” 阿克曼在社交平台 X 上發表多篇文章，稱美國 “100%” 支持特朗普修復對美國不利的貿易體系。

僅隔一週！高盛再度上調美國經濟衰退概率至 45%：關税導致金融條件急劇收緊。高盛在最新發布的研報中表示，將未來 12 個月美國經濟陷入衰退的概率從此前的 35% 大幅提升至 45%，同時將美國 2025 年四季度 GDP 增長預測從之前的 1.0% 下調至僅 0.5%。值得一提的是，高盛在上週一才剛把未來 12 個月美國經濟衰退的概率從此前的 20% 大幅提升至 35%，並稱美國經濟基本面已不如前幾年強勁。高盛表示，此次上調美國經濟衰退概率的原因在於特朗普政府對等關税力度遠超市場預期導致金融條件急劇收緊，政策不確定性上升，這對資本支出的抑制作用超出了該行此前預期。

個股消息

特斯拉 (TSLA.US) 盤前重挫，美商務部長恐遭 “打臉”。週一美股盤前，特斯拉的股價繼續下跌，跌破了美國商務部長盧特尼克的 “預測水平”。在全球股市普遍暴跌之際，特斯拉股價盤前暴跌逾 6%，至 225.38 美元。盧特尼克在 3 月 19 日接受福克斯新聞採訪時表示，觀眾應該買入該股，並稱 “它再也不會這麼便宜了。”(當時約為 235 美元) 第二天，馬斯克告訴特斯拉員工，他們應該抓緊自己的股票。在特斯拉股價下跌之前，最看好特斯拉的韋德布什證券分析師丹尼爾·艾夫斯將其目標股價下調了 40% 以上，理由是是特朗普的貿易政策和馬斯克造成的品牌危機。

AI 芯片銷售疲軟，三星電子 (SSNLF.US) Q1 利潤預計將下降 21%。全球最大的內存芯片製造商三星電子將於週二公佈第一季度初步業績。受人工智能芯片銷售疲軟和代工芯片製造業務持續虧損的影響，根據 LSEG SmartEstimate 的數據，三星預計將在 1 月至 3 月的季度實現 5.2 萬億韓元 (合 36.2 億美元) 的營業利潤，去年同期為 6.6 萬億韓元，同比下降 21%。LSEG 的數據顯示，三星芯片部門第一季度營業利潤預計為 1.7 萬億韓元，上年同期為 1.9 萬億韓元。三星的移動和網絡業務利潤預計為 3.7 萬億韓元，高於上年同期的 3.5 萬億韓元，這得益於智能手機出貨量增加，以及本幣大幅貶值導致匯回國內的利潤增加。

豐田 (TM.US) 電動汽車車型將於 2027 年前增至 15 款，年產量提升至 100 萬輛。豐田汽車計劃到 2027 年自主開發約 15 款電動汽車車型，建立跨越日本、中國、美洲和東南亞的生產基地。這家全球最大汽車製造商計劃到 2027 年將電動汽車產量提高到約 100 萬輛，是 2024 年產量的七倍。目前，豐田已自主開發了 5 款電動汽車，且僅在日本和中國生產。報道指出，該公司將生產擴展到美國、泰國和阿根廷有助於對沖關税和外匯風險，同時縮短交付時間。報道指出，這 15 款電動汽車中包括部分雷克薩斯豪華品牌旗下的車型。此外，豐田目前預計 2026 年電動汽車產量約為 80 萬輛，較其最初計劃幾乎下降了近 50%。

諾華製藥 (NVS.US) first in class 新藥在國內申報上市。CDE 官網顯示，諾華製藥英克司蘭鈉注射液新適應症上市申請獲受理。根據臨牀進展和公開資料，Insight 數據庫推測該適應症為用於未接受任何降脂治療的動脈粥樣硬化性心血管疾病 (ASCVD) 中危或低危且低密度脂蛋白膽固醇 (LDL-C) 升高的成人患者。英克司蘭鈉是全球首款也是目前唯一一款降低 LDL-C 的小干擾 RNA 藥物，於 2020 年、2021 年分別獲歐盟、FDA 批准上市，用於治療成人高膽固醇血癥及混合性血脂異常，證明了小核酸藥物在慢病領域的治療潛力。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 22:00：美國 3 月諮商會就業趨勢指數。

北京時間 23:30：美國 4 月 7 日 6 個月期國債競拍 - 總金額 (億美元)。

次日北京時間凌晨 03:00：美國 2 月消費信貸 (億美元)

北京時間 22:30：美聯儲理事庫格勒就 “通脹動力學與菲利普斯曲線” 發表講話。