<div id="readability-page-1">智通財經 APP 獲悉，芝加哥聯儲主席古爾斯比 (Austan Goolsbee) 表示，商界領袖非常擔心關税可能引發廣泛的供應中斷，並重新引發通脹壓力。古爾斯比周一在接受採訪時表示：“令人擔憂的是，如果這些關税像美國方面所威脅的那樣高，如果出現大規模的報復性關税、然後如果再次出現反報復，這可能會讓我們回到在 2021 年和 2022 年時通脹失控的情況。” 美國通脹率在 2022 年飆升至 40 年來的最高水平，迫使美聯儲大幅提高借貸成本以應對價格壓力。美聯儲在 2024 年降息了 100 個基點，並在今年以來一直維持利率不變。多數政策制定者表示，利率處於有利位置，這讓他們可以觀望關税和其他政府政策對經濟的影響。古爾斯比表示，硬數據看起來 “相當不錯”，但關税使確定經濟短期走向變得更具挑戰性。這一言論呼應了美聯儲主席鮑威爾上週的講話。鮑威爾上週在講話中表示，潛在的關税可能會對通脹產生持續影響，美聯儲做好了等待考慮調整貨幣政策的準備，必須確保價格上漲不會導致持續的通脹。鮑威爾認為，關税對經濟的影響可能比預期更大，可能在未來幾個季度抬高通脹，持續影響也有可能出現。鮑威爾表示，美聯儲有義務保持通脹預期穩定，實現 2% 通脹目標的進程已經放緩。美聯儲有條件等一等，再考慮是否調整政策。鮑威爾還表示，經濟增長疲軟、通脹上升相互抵消，將使美聯儲維持對 2025 年降息兩次的預期;“硬數據” 指向增長前景放緩但依然穩固，勞動力市場大致平衡。儘管不確定性高，但美國經濟仍處於良好狀態。降息預期升温隨着美國政府加徵關税引發全球經濟衰退擔憂，市場正迅速調整利率預期。隔夜利率互換市場顯示，投資者已押注年底前將有 125 個基點的降息幅度，相當於五次 25 基點的標準操作。而就在上週，市場僅完全消化了三次降息的預期。此外，互換市場還顯示，美聯儲下週將基準利率下調 25 個基點 (即緊急降息) 的概率約為 40%。這一劇烈調整反映出恐慌情緒正在全球市場蔓延。特朗普對上週宣佈的強硬關税政策毫無讓步之意，他更在上週日晚間對記者表示 “暫時忘掉市場”。美聯儲陷兩難境地關税衝擊使得美聯儲困境加劇，一方面需要抑制價格壓力，另一方面又需要防範勞動力市場可能惡化的風險。關税最初的影響預計將體現在價格上，因為生產商和進口商將至少部分成本轉嫁給消費者。經濟學家認為，今年物價上漲可能會導致整體通脹率比正常情況下高出一個百分點或更多，這與美聯儲 2% 的目標相去甚遠。而隨着家庭和企業適應更高的價格，預計需求也將放緩——這種情況多少暗示了滯脹。本週，美國 3 月份 CPI 數據將出爐。根據經濟學家預測，美國 3 月 CPI 將環比上漲 0.1%，這是自去年 7 月以來的最小漲幅。與此同時，剔除波動較大的食品和能源成本的核心 CPI 預計環比上漲 0.3%，同比增長 3%。今年前兩個月，美國核心 CPI 已顯示出通脹長期下行趨勢正在停滯的跡象。有業內人士認為，特朗普新一輪關税措施將對通脹構成上行風險，因此通脹數據放緩態勢或只是暫時的。與此同時，越來越多的市場參與者認為，特朗普的關税即使不會直接引發美國經濟衰退，也會阻礙經濟增長。標普全球將美國經濟衰退的概率從 3 月的 25% 上調至目前的 30% 至 35%。滙豐銀行則將美國股市的衰退概率增加至 40%。摩根大通上週五也加入了預測美國經濟衰退的陣營，該行經濟學家預計美國全年實際 GDP 將下降 0.3%，低於此前預測的增長 1.3%，失業率將從目前的 4.2% 攀升至 5.3%。摩根大通在該關税出台後，也將美國和全球的經濟衰退幾率上調至 60%，較之前提高了 20 個百分點。而在 4 月 6 日，高盛研究團隊大幅上調美國未來 12 個月經濟衰退概率至 45%，較此前預測陡增 10 個百分點。這份報告同時下調 2025 年第四季度 GDP 增速預期至 0.5%，較原預測值直接腰斬。高盛在上週一才剛把未來 12 個月美國經濟衰退的概率從此前的 20% 大幅提升至 35%。華爾街分析師預計，關税衝擊將促使美聯儲進一步降息以提振經濟。高盛預計美聯儲今年將降息三次，加拿大皇家銀行也作出了相同的預測。瑞銀預計美聯儲將在今年剩餘時間降息 75 至 100 個基點，花旗重申了美聯儲從 5 月開始降息 125 個基點的預期，摩根大通估計今年將兩次各降 25 個基點。前美聯儲副主席、普林斯頓大學經濟學教授 Alan Blinder 表示，目前鮑威爾的 “首要任務是消除美聯儲即將倉促大幅降息的觀點”。Alan Blinder 補充道：“這並不意味着美聯儲永遠不會降息來應對這種情況。如果發展成經濟衰退，美聯儲可能會降息。” </div>

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，商界領袖擔心關税可能引發供應中斷和通脹壓力。他指出，如果關税如威脅般高，可能導致通脹失控，重現 2021 年和 2022 年的情況。美聯儲主席鮑威爾也提到，關税可能對通脹產生持續影響，需謹慎調整貨幣政策。儘管經濟數據良好，但關税增加了短期經濟走向的不確定性。市場預期年底前將降息 125 個基點。

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美聯儲古爾斯比：企業擔心關税將重新引發通脹飆升