<p>汽車債券市場遭遇&#34;血洗&#34;，大眾、阿斯頓馬丁首當其衝。</p>
<p>4 月 8 日根據媒體報道，特朗普政府對歐洲汽車實施的 25% 懲罰性關税已經導致歐洲汽車行業債券市場陷入恐慌。阿斯頓馬丁去年發行的債券在週五跌至歷史最低點，並在週一繼續下跌，其中一隻債券自週五以來暴跌超過 9%，跌至 82 便士左右。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bbd77e07-e3ae-4a8f-b49b-d3e30c15c33b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="571" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bbd77e07-e3ae-4a8f-b49b-d3e30c15c33b.png"/></p>
<p>與此同時，在信用違約掉期 (CDS) 市場上，大眾汽車五年期債券違約保險成本在週五至週一之間攀升了 30 個基點至 154 個基點，達到新冠疫情以來的最高水平。儘管大眾汽車是該行業表現較強的企業之一，投資者仍加大了對德國汽車製造商無法償還債務的押注。週二，大眾汽車五年期 CDS 價格略有回落，下跌近 5 個基點。</p>
<p>Neuberger Berman 的高級信用分析師 Gianmarco Migliavacca 直言不諱：</p>
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<p>這是上週血洗的延續...這將傷害絕大多數汽車製造商。</p>
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<h2 id="3bd91d6b">虧損中的奢侈品牌：阿斯頓馬丁面臨雙重打擊</h2>
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<p>作為虧損企業的阿斯頓馬丁尤其容易受到特朗普關税的影響，因為該公司不在美國製造汽車，而美國市場卻佔其年收入的 37%。據媒體報道，預計美國關税將導致其毛利潤損失高達 3000 萬英鎊。</p>
<p>更令人擔憂的是，阿斯頓馬丁原本希望通過美國市場增長來彌補亞洲銷售放緩帶來的損失，但美國日益黯淡的經濟前景已經打破了這一希望。</p>
<p>該公司目前揹負着 11.6 億英鎊的雙位數利率債務，投資者要求高額補償才願意持有其債券。</p>
<p>該集團最近宣佈計劃通過出售其在 F1 車隊的少數股權以及獲得董事長 Lawrence Stroll 的額外投資，籌集超過 1.25 億英鎊。</p>
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<h2 id="f0c12a56">供應鏈危機加劇：汽車零部件供應商面臨更嚴峻考驗</h2>
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<p>整個歐洲汽車供應鏈的賣出潮持續發酵。法國 Forvia 和德國 ZF Friedrichshafen 等汽車供應商的信用利差也因關税恐慌繼續擴大。</p>
<p>分析師表示，汽車零部件供應商受關税衝擊可能更為嚴重，因為它們的利潤率較低，尤其是在美國官員上週透露，自 5 月 3 日起，比預期更廣泛的汽車零部件將受到 25% 關税影響後。</p>
<p>Forvia 的財務總監 Olivier Durand 在上個月表示：&#34;對行業的大量採購額徵收 25% 的關税，自動就會產生非常顯著的影響。&#34;該公司為 Stellantis 和特斯拉提供零部件。</p>
<p>值得注意的是，Stellantis 五年期 CDS 價格自 4 月初以來已上漲 40 個基點，從 170 個基點升至約 210 個基點。</p>

大眾汽車(ADR)

阿斯頓馬丁(ADR)

<p>美國對歐洲汽車實施 25% 關税，導致歐洲汽車債券市場恐慌。阿斯頓馬丁債券跌至歷史新低，大眾汽車債券違約保險成本飆升。汽車零部件供應商如 Forvia 和 ZF 也面臨信用利差擴大危機。</p>

- 汽車債券市場因特朗普政府的關税政策遭遇重創，阿斯頓馬丁和大眾汽車受影響嚴重。  
- 阿斯頓馬丁債券跌至歷史低點，預計關税將導致其毛利潤損失高達 3000 萬英鎊。  
- 汽車零部件供應商面臨更大壓力，信用利差因關税恐慌持續擴大。  

金融風暴預演中？歐洲汽車債 CDS 飆升